时代汽车商学院专题之2020肇庆资本市场竞争力报告：综合实力不敌云浮，新能源汽车有望突围

研究员：孙华秋

编辑：郭吉桐

策划：李乾韬

2009年6月，在广东政府的支持下，广佛肇三地签订了《广佛肇经济圈建设合作框架协议》，并提出打造广佛肇经济圈，到2020年全面实现广佛肇一体化。

然而，十年过去了，肇庆的GDP翻了一番，但经济体量在珠三角9个城市仍处于垫底位置，2019年在广东省内暂居第12，屈居茂名、湛江和汕头3个非珠三角城市之后。

上市公司是承载区域经济发展和产业结构优化的重要力量，是区域经济发展的一个缩影，更是衡量城市之间竞争力的一个重要指标。

时代商学院基于上市公司、新三板挂牌公司、资产证券化率等财务和非财务维度对肇庆资本市场竞争力和上市公司高质量发展进行评估排名，并分析发现，肇庆资本市场竞争力在广东省内排名第13，甚至不及梅州、云浮等非珠三角城市，而且上市公司盈利能力普遍不佳，近三年过半上市公司还因信息披露违法违规行为被处罚，公司治理能力有待改善。

一、资本市场：综合实力不敌云浮，各项指标在珠三角垫底

1.总市值仅为云浮一半，上市公司利润明显萎缩

同花顺iFinD显示，截至2020年11月30日，肇庆共有9家上市公司。其中，A股上市公司有8家，港股上市公司有1家，总市值合计667.02亿元，在珠三角9个城市中排名第9，在广东省内排名第13，总市值约为云浮市（1323.16亿元）的一半，而云浮市仅2家上市公司，该市曾隶属肇庆。

从A股上市公司数量看，肇庆在全国城市中排名第78位，在广东省内排名第11位，不及汕头和梅州两个非珠三角城市。

从GDP看，2019年肇庆GDP为2248.8亿元，在珠三角9个城市排名第9，在广东省内排名第12，屈居茂名、湛江和汕头3个非珠三角城市之后。

从资产证券化率（总市值/2019年GDP）看，肇庆的资产证券化率为30%，在珠三角九大城市中排名第9位，且与云浮市的143.51%相差甚大。

从新三板挂牌企业情况看，截至11月30日，肇庆市新三板挂牌企业数量合计16家，与江门市在珠三角九大城市中并列最后一名；挂牌企业总市值为37.06亿元，在珠三角九大城市中排名第9，约为第8名（中山市）的一半。

从新增上市公司看，截至11月30日，2020年广东省新增上市公司77家，肇庆新增上市公司1家。A股IPO企业方面，肇庆以0家在珠三角地区排名垫底。

从上市公司业绩看，今年前三季度，肇庆8家A股上市公司合计实现营业收入171.4亿元，同比增长9.35%；归母净利润合计6.92亿元，同比增长15.25%，但50%的企业（4家）归母净利润规模同比下降。

值得一提的是，肇庆市2015年和2019年较2010年分别仅增加2家、3家上市公司，2010年、2015年和2019年，肇庆A股上市公司的营业收入均值分别为11.43亿元、11.07亿元和27.03亿元，整体趋于上升；归母净利润均值分别为1.54亿元、-0.31亿元和0.85亿元，呈波动下降态势。整体来看，上市公司的营业收入均值与归母净利润均值呈背离趋势，其中归母净利润规模下降明显。

2.广东资本市场竞争力排行榜：综合实力不敌云浮等四个非珠三角城市

时代商学院以上市公司数量、上市公司市值、IPO企业数量、新三板挂牌企业数量、新三板企业市值、资产证券化率等指标来综合衡量城市的资本市场竞争力，分别给予以上指标30%、30%、10%、10%、10%、10%的权重，以各个指标的平均值作为基数（100），得出单项得分，随后乘以各自权重，加总得到综合得分，依此分析得出广东各城市的资本市场竞争力，结果如下。

榜单显示，肇庆以16.44分的综合得分在广东省内排名第13位，不及汕头、潮州、梅州、云浮4个非珠三角城市；在珠三角9个城市中排名第9，在各个细分指标中全面落后，与江门相比也相差甚大，处于垫底位置。

二、上市公司高质量排行榜：电子元件行业排名靠前，公司治理整体欠佳

时代商学院基于财务及非财务两大维度，从产品竞争力与创新力、盈利能力与成长性、资本结构与财务稳健性、二级市场稳健性、ESG表现及国际化与资本运作能力六大指标综合分析肇庆市A股上市公司的发展质量，以此管窥肇庆的产业发展态势。

（指标详情请参考时代商学院发布的《2020海南省上市公司高质量发展报告：医药生物表现抢眼，海口包揽ESG前十》）

截至2020年11月30日，肇庆市共有A股上市公司8家，依照上述上市公司高质量发展综合评估指标体系，肇庆市8家A股上市公司的综合排名及单项排名结果如下。

从榜单看，综合排名前两名的上市公司分别为风华高科（000636.SZ）和四会富仕（300852.SZ），均属电子元件行业。

其中，风华高科（294亿元）是肇庆上市公司市值最高的企业，该公司主营产品包括电容、电阻和电感等电子元件，是肇庆本土成长的MLCC龙头企业。而其他7家A股上市公司市值均低于60亿元。

值得一提的是，肇庆的汽车零部件行业也有2家上市公司，分别是广东鸿图（002101.SZ）和登云股份（002715.SZ），分别位居综合评分第3位、第7位。此外，排名第5的华峰股份（002806.SZ）虽隶属工业金属行业，但也与汽车制造行业关系密切。

需注意的是，2019年，肇庆市7家A股上市公司中（注：四会富仕为2020年上市），竟无一家上市公司信息披露评价达到A级（上市公司信息披露评价由交易所公布，分为A、B、C、D四档），而且过半企业（4家）近三年均因违法违规行为遭监管机构处罚，其中有3家近三年因涉嫌信息披露违法违规行为遭证监会立案调查并处罚，不乏风华高科这样的龙头企业，该公司因财报信息虚假记载行为于2019年11月22日收到证监会下发的《行政处罚决定书》。

此外，近三年，肇庆过半上市公司（4家）无分红派息行为。

整体而言，肇庆的上市公司在信息披露等公司治理方面存较大不足，未来仍需努力改善。

三、展望：新能源汽车产业有望突围

鉴于种种原因，肇庆的经济实力在珠三角地区并不显眼，而且大型产业集群较少，但是，该市电子信息产业和汽车零部件产业基础较好，在新能源汽车产业集群发展方面占有独特优势。

2017年，肇庆提出打造新能源汽车、先进装备制造、环保产业等三大千亿级支柱产业。

2020年5月，该市还出台了《关于推动制造业高质量发展的实施方案》，提出了做强新能源汽车及汽车零部件、电子信息、生物医药、金属加工四大主导产业。

从产业发展情况看，新能源汽车产业或率先破题。肇庆近年先后引进了小鹏智能网联汽车、中电新能源汽车、国信通、中科瑞龙等总投资额超500亿元的重大项目，带动新能源汽车产业链上下游企业在肇庆快速集聚，并打造出以合普动力、北理华创、风华新能源等为代表的一批细分行业领军企业，肇庆的新能源汽车产业也因此实现从无到有、从“零”到“整”的突破。

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