001352基金，干货看这篇!十一黄金周 把握旅游投资三主线 基金抢筹四股

东方证券：11黄金周来了，掌握旅游投资的三大主线

行情回顾：上周沪深300指数上涨1.14%，创业板指数一周内上涨0.68%。

在十一旺季来临的带动下，餐饮旅游 行业指数上周上涨2.67%，继续强势跑赢沪深300与创业板指数，板块的配置价值仍然突出。各子板块的表现均较为突出，其中旅行社板块上涨2.88%，景区板块上涨2.67%，酒店板块上涨2.21%，餐饮板块上涨最为明显为3.99%。

行业要闻：(1)“十一”长假市场预测：多个旅游平台发布黄金周旅游预测，北京、三亚和香港为国内热度最高的目的地；日本、韩国和泰国依旧是中国旅行者出境自由行的首选；同时休闲游继续升温，厦门、成都、大理等城市越来越受到青睐。出境游价格有所回落，2016年“十一”黄金周出境旅游价格综合指数与2015年“十一”黄金周相比下降6.9%。(2)携程加强各垂直领域布局：携程推出了一项全新线上预订服务：机场代客停车，当天预订且价格低至机场停车费的五分之一；同时，联手日本最大免税连锁企业Laox(乐购仕)在日本东京成功召开发布会，宣布“携程全球购会员服务中心”正式成立，首家试点开设在Laox东京新宿总店。(3)上海公布首版米其林指南：根据公布的首版上海米其林指南，26家上海餐厅获评米其林星级餐厅，另有25家餐厅被评为必比登美食推介餐厅。

A股旅游类上市公司重要公告：(1)云南旅游：云南旅游以现金实缴5,000万元，投资设立云南世博欢喜谷婚礼公司，待募集资金到位后增资至15,628万元。(2)北部湾旅：已完成标的资产博康智能网络科技有限公司100%股权的过户及工商变更登记手续。博康智能已成为公司的全资子公司。

本周建议组合：黄山旅游、宋城演艺、中国国旅、中青旅和三特索道。

投资建议与投资标的

国庆黄金周将至，旅游 行业不断升温，板块整体配置价值持续提升。重点推荐三大主线： (1)自然景区龙头：龙头景区旺季来临人次提升对业绩带动显著。同时休闲游转型及资源整合预期高，各地政府积极借助龙头景区为资本平台，推进当地景区资源做大做强。推荐黄山旅游(600054，买入)，关注峨眉山A(000888，未评级)、丽江旅游(002033，未评级)(2)关注周边休闲游及主题公园运营商：休闲游的推进及普及将成未来增长重要驱动，中秋期间周边游及主题公园游的火热已侧面反映了休闲需求的不断释放。推荐周边游布局初见成效的三特索道(002159，买入)及运营能力得到市场认可，拥有异地复制、管理输出潜力的行业白马中青旅(600138，买入)、主题公园龙头宋城演艺(300144，买入)、关注大连圣亚(600593，未评级)、曲江文旅(600706，未评级)、华强方特)等 (3)国企改革主题：随着酒店行业的实质性推进，近期行业国改预期升温。推荐在北京机场招标/激励提升等方面寻求突破的中国国旅(601888，买入)；同时关注各区域性国改龙头首旅酒店(600258，买入)、岭南控股(000524，未评级)、桂林旅游(000978，买入)、西安旅游(000610，未评级)等。

风险提示

市场系统性风险、突发性因素带来的旅游受限、个股并购重组不达预期等。（中国证券网）

黄山旅游:玉屏索道运营带动业绩增长 积极谋求外延发展机会

黄山旅游 600054

研究机构：上海证券 分析师：刘丽 撰写日期：2016-08-29

公司动态事项:

黄山旅游(600054)公布中期业绩,2016年上半年公司实现营业收入7.32亿元,同比增长11.57%,归属于上市公司股东的净利润1.75亿元,同比增长40.91%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.74亿元,同比增长43.79%;每股收益为0.2344元。

事项点评:

游客及相关旅游收入平稳增长,玉屏索道正常运营带动业绩增长

年上半年公司共接待进山游客141.53万人次,同比增长8.83%,相关的旅游类收入:酒店业务、索道业务、园林开发业务及旅游服务业务收入同比增长率分别为17.17%、43.50%、4.26%和11.56%;此外商品房销售实现收入2748万元,同比降60.12%。公司上半年累计实现收入7.32亿元,同比增11.57%,总体收入增长平稳;综合毛利率50.10%,较去年同期增4.66个百分点,其中酒店业务、索道业务、园林开发业务、旅游服务业务的毛利率分别为35.10%、82.28%、88.32%、9.84%,分别较去年同期的变化率分别为+4.23、-0.56、-0.76、+4.01个百分点;销售费用同比增13.43%、管理费用同比增20.10%,财务费用同比降57.16%,三项期间费用合计同比增11.71%,增幅小于营业毛利增长(+23%)。综合毛利率的提升以及期间费用的相对控制,推动公司上半年归属净利润增幅达到40.91%,大于收入增幅。

分业务看,由于去年同期玉屏索道改造直至当年6月16日才恢复运营,去年上半年其贡献的投资收益为负万元);今年上半年玉屏索道实现净利润4281万元,贡献投资收益3424.8万元,较去年同期提升明显,对公司营收增长、综合毛利率提升以及整体业绩增长都有较大的正向效应。

参与设立旅游文化产业发展基金,寻求优质旅游资源整合

公司同时公告,公司拟以200万元人民币参股设立基金管理公司,同时,拟以有限合伙人身份投资2亿元人民币参与由基金管理公司发起设立的黄山赛富旅游文化产业发展基金(暂定名)。该基金拟募集资金规模为10亿元人民币,主要投资方向为大旅游及文化产业相关项目。此投资将进一步扩大公司产业投资能力、拓宽新的业务领域,为外延式拓展奠定坚实基础。

投资建议:

积极关注未来外延发展,维持“谨慎增持”评级

公司拥有稀缺的自然资源,是传统的优质景区龙头。面对行业发展新趋势,公司也正致力于深度挖掘景区价值(黄山东部开发有序推进)和寻求外延发展机会(与含元资本、景域集团战略合作;设立旅游产业基金等)。我们建议积极关注公司未来外延发展,预计公司2016年、2017年每股收益为0.53元和0.59元,当前对应动态市盈率分别为30倍和27倍;维持其“谨慎增持”评级。

中银收益混合型证券投资基金	191.94	2.62	63.98	3088.31	1.71	1.09
中海积极增利灵活配置混合型证券投资基金	214.52	16.09	80.72	3451.66	7.38	1.22
建信安心保本二号混合型证券投资基金	27.96	4.19	27.96	449.91	0.10	0.16
交银施罗德优势行业灵活配置混合型证券投资...	177.10	14.15	67.30	2849.49	8.95	1.00
交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资...	17.28	5.20	5.82	278.03	3.05	0.10
交银施罗德成长30混合型证券投资基金	17.46	3.88	5.82	280.93	2.95	0.10
华泰柏瑞健康生活灵活配置混合型证券投资基...	330.00	5.20	149.99	5309.66	4.85	1.87
交银施罗德阿尔法核心混合型证券投资基金	60.56	12.27	19.11	974.39	8.98	0.34
交银施罗德消费新驱动股票型证券投资基金	14.66	8.07	4.89	235.80	6.35	0.08
交银施罗德新成长混合型证券投资基金	230.13	11.01	97.85	3702.72	8.86	1.30
华泰柏瑞行业领先混合型证券投资基金	52.50	5.23	7.50	844.73	4.55	0.30
中银中国精选混合型开放式证券投资基金	15.67	0.29	15.67	252.15	0.15	0.09
兴全趋势投资混合型证券投资基金	14.75	0.05	14.75	237.25	0.04	0.08
中银优秀企业混合型证券投资基金	0.15	0.06	0.15	2.41	0.05	0.00
中欧数据挖掘多因子灵活配置混合型证券投资...	0.68	0.05	0.68	10.86	0.04	0.00
安信消费医药主题股票型证券投资基金	1.45	0.09	1.45	23.27	0.08	0.01
安信价值精选股票型证券投资基金	0.17	0.05	0.17	2.65	0.04	0.00
上证综指交易型开放式指数证券投资基金	3.15	0.38	3.15	50.69	0.37	0.02
华安策略优选混合型证券投资基金	0.02	0.00	0.02	0.24	0.00	0.00
广发中证全指可选消费交易型开放式指数证券...	0.00	0.03	0.00	0.07	0.00	0.00
农银汇理区间收益灵活配置混合型证券投资基...	10.91	2.06	10.91	175.46	1.54	0.06
广发消费品精选混合型证券投资基金	2.64	0.88	2.64	42.46	0.54	0.02
农银汇理工业4.0灵活配置混合型证券投资...	9.68	1.16	9.68	155.71	1.00	0.05
工银瑞信新趋势灵活配置混合型证券投资基金...	4.17	0.62	4.17	67.10	0.03	0.02
农银汇理策略价值混合型证券投资基金	17.56	0.99	17.56	282.59	0.76	0.10
农银汇理主题轮动灵活配置混合型证券投资基...	44.33	1.18	44.33	713.27	1.00	0.25
长信量化多策略股票型证券投资基金	1.49	0.25	1.49	23.89	0.21	0.01
汇添富上证综合指数证券投资基金	4.35	0.06	4.35	70.03	0.05	0.02
光大保德信红利混合型证券投资基金	73.56	0.87	73.56	1183.64	0.70	0.42
光大保德信中小盘混合型证券投资基金	39.27	1.29	39.27	631.85	1.01	0.22
光大保德信优势配置混合型证券投资基金	7.53	0.06	7.53	121.16	0.04	0.04
工银瑞信基本面量化策略混合型证券投资基金...	0.06	0.01	0.06	0.97	0.00	0.00
光大保德信均衡精选混合型证券投资基金	11.70	1.32	11.70	188.25	1.05	0.07
天弘永定价值成长混合型证券投资基金	0.32	0.03	0.32	5.10	0.03	0.00
交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资...	1.55	0.02	1.55	24.96	0.02	0.01
华泰柏瑞创新动力灵活配置混合型证券投资基...	12.62	1.54	12.62	203.06	1.09	0.07
交银施罗德周期回报灵活配置混合型证券投资...	3.00	1.77	3.00	48.27	0.04	0.02
南方上证380交易型开放式指数证券投资基...	0.01	0.07	0.01	0.16	0.00	0.00
上证380交易型开放式指数证券投资基金	2.35	0.15	2.35	37.76	0.14	0.01
华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金	21.85	1.45	21.85	351.51	1.01	0.12
摩根士丹利华鑫量化配置混合型证券投资基金...	6.96	0.06	6.96	111.91	0.05	0.04
诺安多策略混合型证券投资基金	5.96	2.64	5.96	95.83	1.60	0.03
交银施罗德蓝筹混合型证券投资基金	442.71	3.67	89.29	7123.20	2.75	2.51
交银施罗德成长混合型证券投资基金	136.67	0.83	136.67	2198.96	0.60	0.77
交银施罗德优选回报灵活配置混合型证券投资...	3.00	2.17	3.00	48.27	0.10	0.02
交银施罗德优择回报灵活配置混合型证券投资...	3.00	2.17	3.00	48.27	0.10	0.02
华泰柏瑞盛世中国混合型证券投资基金	92.30	1.27	92.30	1485.11	0.88	0.52
交银施罗德新回报灵活配置混合型证券投资基...	3.00	1.85	3.00	48.27	0.04	0.02
上投摩根双核平衡混合型证券投资基金	28.39	3.38	28.39	456.75	1.80	0.16

宋城演艺:品牌效应彰显 六间房并表助业绩高增长

宋城演艺 300144

研究机构：华鑫证券 分析师：汤峰 撰写日期：2016-08-26

近日公司公布2016年上半年业绩,16年1-6月公司实现营业收入11.86亿元,同比增长106.96%;实现净利润4.32亿元,同比增长56.09%;扣非后净利润4.27亿元,同比增长62.49%。

千古情系列及各地主题公园保持高增长:随着公司品牌知名度的日趋提升及公司通过对现有景区内容提升及深度调研制定符合当地特色的营销活动带动公司杭州宋城景区、三亚千古情景区和丽江千古情景区保持高增长,分别实现营业收入2.61亿元、1.698亿元和0.96亿元,同比增长17.39%、16.67%和29.75%。其中三亚旅游市场当期整体陷入低谷,但公司通过加强终端市场的开拓、真人秀等成功大幅提升三亚千古情景区品牌,推动其业绩远高于市场平均增速;丽江、九寨千古情通过提升产品质量,多渠道拓宽客源,游客结构不断优化,市场占有率持续提升,同时丽江千古情景区还推出《丽江恋歌》深受好评,营收快增长的同时进一步扩大公司品牌知名度。

六间房并表及超额收益助推公司业绩快增长:报告期内公司前期收购的互联网直播企业六间房并表,六间房受益于当期移动视频直播行业的高增长及内部营运优化的双推动实现营业收入5.22亿元,预计全年业绩有望超承诺业绩。目前六间房月均月均页面浏览量达6.32亿,注册用户数达4,367万,月均访问用户达到3,410万。同时公司注重用户使用习惯的发展趋势,对核心产品升级,提升用户的满意度,下半年公司拟加大新业务的开展力度,并拟通过并购和投资的方式强化和弥补其在科技娱乐领域的业务能力,为后续发展奠定坚实的基础。

公司未来看点:1)公司新项目(上海、漓江、张家界等项目)已基本完成策划和编创及景区规划和设计工作,并受到当地政府的高度重视,受公司已有三亚、丽江、九寨等成功的异地复制经验,新项目成功概率较大,有望推动公司后续业绩;2)报告期内公司子公司宋城旅游与宁乡炭河里文化旅游投资建设开发有限公司签署“宋城·宁乡炭河里文化主题公园”项目合作协议,宋城旅游将托管建设运营该主题公园,通过协议公司除获得2.6亿元的收入外,还可支取其每年营收的20%,从而使公司开启轻资产输出模式。3)公司IP运营主体宋城娱乐推出中国演艺女子天团——树屋女孩,第一批已成团,并获得了很高人气,公司将其培养成一支具有独特个性和全方面表演才能、具备长期盈利能力的团体。同时公司与浙江传媒学院继续教育学院签署了《“浙传宋城班”委托培养协议书》,为公司打造“IP宋城”、“网红宋城”提供资源保障。4)公司与美国科技公司SPACES签订《谅解备忘录》开发基于VR、AR、MR等体验的相关业务,为公司国际化迈出了第一步。5)公司借助旗下现场娱乐基金和TMT产业基金完成对曜伟基金、创新工场等股权投资基金的出资以及对小旭音乐、望乘科技等优质成长型企业的投资,为公司在新业务探索、国际化、IP储备等方面打开了更广阔的空间。

投资建议:公司以“旅游宋城、国际宋城、IP宋城、科技宋城”四大业务发展方向,致力于打造“以演艺为核心的跨媒体跨区域的泛娱乐生态圈”,公司目前现有现场娱乐版块通过异地复制或是深挖当地资源仍有增长潜质,随着公司开启轻资产业务模式,及未来在互联网娱乐、IP内容和国际化的兼并收购的强化,保持业绩的高增长。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.60元、0.74元和0.87元,对应PE分别为40X、33X和28X,我们维持“推荐”评级。

险提示:新项目进度低于预期、自然因素和社会因素的风险。

兴业聚鑫灵活配置混合型证券投资基金	8.28	9.88	8.28	206.13	0.46	0.01
中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金	380.00	5.21	-20.00	9465.80	992.14	0.35
银河蓝筹精选混合型证券投资基金	18.28	4.87	0.00	455.43	4.12	0.02
中邮绝对收益策略定期开放混合型发起式证券...	100.00	16.05	0.00	2490.88	2.70	0.09
上投摩根成长动力混合型证券投资基金	32.55	7.57	32.55	810.92	4.48	0.03
泰达宏利首选企业股票型证券投资基金	54.77	7.61	54.77	1364.32	2.92	0.05
德盛稳健证券投资基金	25.00	4.72	5.00	622.63	2.77	0.02
光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资...	115.30	3.44	0.00	2872.12	2.40	0.11
国联安德盛精选混合型证券投资基金	360.00	5.12	80.00	8967.60	4.30	0.33
光大保德信中小盘混合型证券投资基金	55.30	2.81	15.77	1377.55	2.21	0.05
国联安德盛优势混合型证券投资基金	47.32	4.78	0.00	1178.86	3.62	0.04
光大保德信信用添益债券型证券投资基金	8.00	7.58	8.00	199.28	1.23	0.01
光大保德信均衡精选混合型证券投资基金	19.53	3.40	0.00	486.49	2.70	0.02
华宝兴业转型升级灵活配置混合型证券投资基...	26.70	3.70	0.00	665.02	1.46	0.02
华宝兴业核心优势灵活配置混合型证券投资基...	75.44	12.45	20.44	1879.21	5.01	0.07
华宝兴业新兴产业混合型证券投资基金	97.37	3.92	-51.67	2425.50	3.00	0.09
华宝兴业生态中国混合型证券投资基金	119.27	3.88	-18.54	2970.97	2.75	0.11
华宝兴业宝康消费品证券投资基金	340.00	9.33	30.00	8469.40	6.32	0.31
鹏华外延成长灵活配置混合型证券投资基金	47.00	4.80	47.00	1170.72	2.46	0.04
交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金	467.65	5.51	30.00	11649.06	4.32	0.43
诺安主题精选混合型证券投资基金	26.50	4.22	26.50	660.12	2.98	0.02
鹏华价值优势混合型证券投资基金	228.52	3.67	228.52	5692.50	2.94	0.21
鹏华健康环保灵活配置混合型证券投资基金	12.00	5.24	12.00	298.82	1.75	0.01
诺德中小盘混合型证券投资基金	15.00	15.34	2.00	373.65	7.76	0.01
鹏华文化传媒娱乐股票型证券投资基金	10.60	7.92	2.11	264.15	3.47	0.01
华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基...	85.79	0.98	85.79	2136.99	0.89	0.08
汇添富民营活力混合型证券投资基金	1500.07	6.76	-250.01	37366.83	5.68	1.37
汇添富优势精选混合型证券投资基金	280.00	4.67	-20.00	6974.80	3.83	0.26
汇添富可转债债券型证券投资基金	3.00	6.03	0.00	74.73	1.01	0.00
交银施罗德荣泰保本混合型证券投资基金	6.00	10.12	6.00	149.46	0.97	0.01
华安物联网主题股票型证券投资基金	187.89	3.15	-24.31	4680.35	2.61	0.17
华商创新成长灵活配置混合型发起式证券投资...	436.72	10.53	0.00	10878.69	5.70	0.40
交银施罗德定期支付月月丰债券型证券投资基...	1.00	5.25	1.00	24.91	0.63	0.00
汇添富消费行业混合型证券投资基金	750.00	10.38	-10.00	18682.50	7.95	0.69
华商盛世成长混合型证券投资基金	1424.06	9.83	0.00	35473.24	6.81	1.30
华泰柏瑞健康生活灵活配置混合型证券投资基...	260.00	6.34	10.00	6476.53	5.91	0.24
汇添富成长焦点混合型证券投资基金	500.00	3.39	200.00	12454.91	2.71	0.46
汇添富均衡增长混合型证券投资基金	500.00	2.53	-25.99	12455.00	2.14	0.46
交银施罗德卓越回报灵活配置混合型证券投资...	6.00	6.30	6.00	149.46	0.20	0.01
华安安华保本混合型证券投资基金	38.38	6.84	38.38	956.05	0.31	0.04
国都创新驱动灵活配置混合型证券投资基金	10.00	8.68	10.00	249.10	1.22	0.01
华泰柏瑞行业领先混合型证券投资基金	38.00	5.86	2.00	946.58	5.10	0.03
华宝兴业中国互联网股票型证券投资基金	4.50	27.33	0.00	112.10	2.64	0.00
华商价值精选混合型证券投资基金	843.44	6.91	0.00	21010.02	5.33	0.77
中银中国精选混合型开放式证券投资基金	11.75	0.33	11.75	292.69	0.17	0.01
中银收益混合型证券投资基金	44.57	0.94	44.57	1110.28	0.62	0.04
中欧明睿新起点混合型证券投资基金	65.38	0.42	65.38	1628.74	0.36	0.06
易方达科讯混合型证券投资基金	24.07	0.09	24.07	599.68	0.08	0.02
兴全趋势投资混合型证券投资基金	50.00	0.28	50.00	1245.50	0.19	0.05
中欧沪深300指数增强型证券投资基金	0.43	0.17	0.43	10.71	25.90	0.00
信诚沪深300指数分级证券投资基金	2.79	0.16	2.79	69.56	0.14	0.00
易方达消费行业股票型证券投资基金	60.00	2.07	60.00	1494.60	1.83	0.05
易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金...	0.98	1.36	0.98	24.39	0.02	0.00
易方达沪深300交易型开放式指数发起式证...	25.80	0.18	25.80	642.61	0.17	0.02
浙商沪深300指数分级证券投资基金	0.35	0.17	0.35	8.68	0.16	0.00
易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金...	295.92	1.46	295.92	7371.36	1.37	0.27
新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金	8.42	1.04	8.42	209.74	0.84	0.01
易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金	257.25	1.36	257.25	6407.98	1.02	0.24
中银动态策略混合型证券投资基金	58.40	3.18	-8.09	1454.81	2.14	0.05
新华战略新兴产业灵活配置混合型证券投资基...	25.00	1.06	25.00	622.75	0.96	0.02
新华灵活主题混合型证券投资基金	4.47	1.12	4.47	111.35	0.92	0.00
中欧明睿新常态混合型证券投资基金	9.75	1.65	9.75	242.88	1.34	0.01
兴业聚优灵活配置混合型证券投资基金	4.48	4.64	4.48	111.64	0.99	0.00
易方达沪深300量化增强证券投资基金	4.65	0.30	4.65	115.83	0.27	0.00
信诚新选回报灵活配置混合型证券投资基金	2.47	2.88	2.47	61.53	16.05	0.00
中欧数据挖掘多因子灵活配置混合型证券投资...	0.34	0.04	0.34	8.47	0.03	0.00
大成深证成份交易型开放式指数证券投资基金...	5.19	0.23	5.19	129.22	0.23	0.00
长盛同智优势成长混合型证券投资基金	86.34	9.57	86.34	2150.78	2.72	0.08
银河沪深300成长增强指数分级证券投资基...	0.45	0.31	0.45	11.21	0.28	0.00
东吴深证100指数增强型证券投资基金	0.47	0.92	0.00	11.71	0.94	0.00
大成睿景灵活配置混合型证券投资基金	10.10	0.15	10.10	251.59	0.18	0.01
东吴移动互联灵活配置混合型证券投资基金	44.99	3.64	44.99	1120.72	1.85	0.04
银河行业优选混合型证券投资基金	90.00	1.26	90.00	2241.90	1.05	0.08
大成互联网思维混合型证券投资基金	201.83	7.69	3.74	5027.59	3.29	0.18
万家中证创业成长指数分级证券投资基金	2.16	1.46	2.16	53.81	1.34	0.00
博时国企改革主题股票型证券投资基金	17.94	0.28	17.94	446.89	0.23	0.02
博时主题行业混合型证券投资基金	20.00	0.10	20.00	498.20	0.08	0.02
富国绝对收益多策略定期开放混合型发起式证...	0.14	0.11	0.14	3.53	0.02	0.00
国寿安保稳健增利灵活配置混合型证券投资基...	4.00	3.01	4.00	99.64	0.52	0.00
德邦大健康灵活配置混合型证券投资基金	20.00	2.70	20.00	498.20	2.21	0.02
华安创业板50指数分级证券投资基金	45.75	2.11	45.75	1139.64	1.99	0.04
华安沪深300指数分级证券投资基金	0.14	0.18	0.14	3.49	0.17	0.00
国寿安保沪深300指数型证券投资基金	3.58	0.18	3.58	89.18	0.16	0.00
海富通阿尔法对冲混合型发起式证券投资基金...	2.00	1.02	2.00	49.82	0.05	0.00
华安深证300指数证券投资基金	0.34	0.34	0.34	8.36	0.28	0.00
工银瑞信文体产业股票型证券投资基金	27.04	4.06	-4.93	673.52	3.28	0.02
华安策略优选混合型证券投资基金	0.01	0.00	0.01	0.25	0.00	0.00
华安宏利混合型证券投资基金	55.84	0.76	55.84	1390.87	0.56	0.05
国寿安保中证养老产业指数分级证券投资基金...	7.46	1.27	7.46	185.88	1.18	0.01
广发稳健增长证券投资基金	154.10	2.40	154.10	3838.58	1.20	0.14
农银汇理平衡双利混合型证券投资基金	17.46	1.83	-6.59	434.93	1.33	0.02
富兰克林国海沪深300指数增强型证券投资...	1.32	0.17	1.32	32.88	0.16	0.00
国泰沪深300指数证券投资基金	11.47	0.18	11.47	285.76	0.16	0.01
华安动态灵活配置混合型证券投资基金	10.00	1.46	10.00	249.10	0.91	0.01
工银瑞信产业债债券型证券投资基金	5.00	1.62	5.00	124.55	0.23	0.00
融通创业板指数增强型证券投资基金	20.55	1.30	20.55	511.92	1.20	0.02
国联安中证股债动态策略指数证券投资基金	0.01	0.29	0.01	0.25	0.07	0.00
国投瑞银瑞泽中证创业成长指数分级证券投资...	86.31	1.43	86.31	2149.91	1.29	0.08
广发中证养老产业指数型发起式证券投资基金...	7.49	1.28	0.24	186.68	1.17	0.01
国投瑞银新价值灵活配置混合型证券投资基金...	1.57	1.62	1.57	39.11	0.03	0.00
广发消费品精选混合型证券投资基金	6.79	3.51	6.79	169.02	2.14	0.01
华宝兴业先进成长混合型证券投资基金	18.00	0.32	18.00	448.38	0.24	0.02
广发中证全指可选消费交易型开放式指数证券...	0.03	0.32	0.03	0.75	0.00	0.00
农银汇理区间收益灵活配置混合型证券投资基...	6.15	1.79	6.15	153.20	1.35	0.01
广发沪深300交易型开放式指数证券投资基...	7.12	0.18	7.12	177.36	0.17	0.01
东方策略成长混合型开放式证券投资基金	3.00	0.13	3.00	74.73	0.12	0.00
工银瑞信核心价值混合型证券投资基金	300.00	2.10	-100.00	7473.00	1.73	0.27
农银汇理大盘蓝筹混合型证券投资基金	1.10	0.14	1.10	27.40	0.10	0.00
农银汇理策略价值混合型证券投资基金	20.17	1.75	-7.56	502.43	1.34	0.02
华宝兴业大盘精选混合型证券投资基金	8.09	2.60	-1.60	201.57	1.90	0.01
国联安主题驱动混合型证券投资基金	33.97	4.41	33.97	846.19	3.16	0.03
农银汇理中小盘混合型证券投资基金	210.05	3.75	0.00	5232.46	3.09	0.19
华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基...	1.28	0.17	1.28	31.99	0.00	0.00
嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基...	2.90	0.18	2.90	72.24	0.00	0.00
汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型证券投资基金...	75.00	2.80	75.00	1868.25	2.03	0.07
建信双利策略主题分级股票型证券投资基金	0.64	0.08	0.64	15.94	0.08	0.00
深证300交易型开放式指数证券投资基金	0.94	0.33	0.94	23.38	0.31	0.00
汇添富深证300交易型开放式指数证券投资...	0.03	0.43	0.03	0.75	0.01	0.00
建信沪深300指数证券投资基金	2.88	0.18	2.88	71.74	0.16	0.00
嘉实研究阿尔法股票型证券投资基金	12.97	0.56	12.97	323.05	0.49	0.01
华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资...	20.02	0.81	20.02	498.81	0.65	0.02
嘉实沪深300指数研究增强型证券投资基金...	8.75	0.75	8.75	217.96	0.67	0.01
汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金	4.37	0.79	4.37	108.86	0.71	0.00
华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基...	97.81	0.18	97.81	2436.47	0.15	0.09
华夏沪深300指数增强型证券投资基金	4.72	0.50	4.72	117.53	0.63	0.00
汇添富沪深300安中动态策略指数型证券投...	0.96	0.11	0.96	23.91	0.10	0.00
国金沪深300指数分级证券投资基金	0.18	0.18	0.18	4.48	0.15	0.00
嘉实优质企业混合型证券投资基金	602.99	4.24	602.99	15020.49	3.89	0.55
嘉实研究精选混合型证券投资基金	0.56	0.00	0.56	13.95	0.00	0.00
嘉实新消费股票型证券投资基金	102.82	1.81	-148.58	2561.32	1.54	0.09
华夏医疗健康混合型发起式证券投资基金	43.64	0.36	43.64	1087.09	0.38	0.04
景顺长城沪深300等权重交易型开放式指数...	0.90	0.34	0.90	22.42	0.32	0.00
光大保德信量化核心证券投资基金	3.39	0.03	3.39	84.38	0.03	0.00
嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资...	0.08	0.52	0.08	1.99	0.01	0.00
景顺长城沪深300指数增强型证券投资基金...	6.59	0.45	6.59	164.07	0.41	0.01
农银汇理消费主题混合型证券投资基金	172.59	3.16	0.00	4299.33	2.49	0.16
光大保德信优势配置混合型证券投资基金	86.96	0.99	86.96	2166.16	0.73	0.08
创金合信鑫优选灵活配置混合型证券投资基金...	2.00	2.74	2.00	49.82	128.24	0.00
泓德远见回报混合型证券投资基金	46.50	2.15	46.50	1158.32	1.24	0.04
华夏行业精选混合型证券投资基金	21.40	0.21	21.40	533.01	0.17	0.02
华润元大中创100交易型开放式指数证券投...	4.96	0.95	4.96	123.58	0.91	0.00
创金合信聚利债券型证券投资基金	1.00	2.26	0.00	24.91	0.36	0.00
光大保德信风格轮动混合型证券投资基金	0.24	0.11	0.24	5.98	0.08	0.00
泓德泓益量化混合型证券投资基金	2.60	0.36	2.60	64.77	0.20	0.00
富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金	11.15	0.73	11.15	277.75	0.65	0.01
嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基...	120.41	0.18	120.41	2999.43	0.17	0.11
广发对冲套利定期开放混合型发起式证券投资...	0.58	0.16	0.58	14.45	0.02	0.00
华夏优势增长混合型证券投资基金	169.07	0.73	169.07	4211.64	0.60	0.15
嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基...	460.27	0.59	460.27	11465.36	0.30	0.42
创金合信聚财保本混合型证券投资基金	1.00	1.27	0.00	24.91	0.09	0.00
汇添富价值精选混合型证券投资基金	316.54	2.58	316.54	7885.10	2.04	0.29
天治新消费灵活配置混合型证券投资基金	2.50	1.59	2.50	62.28	1.09	0.00
泰达宏利改革动力量化策略灵活配置混合型证...	8.36	0.26	8.36	208.26	0.21	0.01
泰信中证锐联基本面400指数分级证券投资...	0.19	0.12	0.19	4.73	0.11	0.00
泰达宏利绝对收益策略定期开放混合型发起式...	0.41	0.15	0.41	10.21	0.03	0.00
南方深证成份交易型开放式指数证券投资基金...	0.04	0.23	0.04	1.00	0.00	0.00
鹏华沪深300指数证券投资基金	1.11	0.13	1.11	27.65	0.11	0.00
建信深证100指数增强型证券投资基金	0.01	0.00	0.01	0.25	0.00	0.00
平安大华深证300指数增强型证券投资基金...	2.55	1.32	2.55	63.52	1.16	0.00
交银施罗德强化回报债券型证券投资基金	10.00	3.75	10.00	249.10	0.65	0.01
摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投...	0.02	0.01	0.02	0.60	0.01	0.00
鹏华创业板指数分级证券投资基金	17.33	1.33	17.33	431.64	1.21	0.02
交银施罗德荣鑫保本混合型证券投资基金	4.00	2.95	4.00	99.64	0.10	0.00
交银施罗德蓝筹混合型证券投资基金	310.04	3.98	79.99	7723.01	2.98	0.28
交银施罗德成长30混合型证券投资基金	4.85	1.67	4.85	120.90	1.27	0.00
摩根士丹利华鑫量化配置混合型证券投资基金...	4.48	0.06	4.48	111.60	0.05	0.00
交银施罗德多策略回报灵活配置混合型证券投...	2.00	2.13	2.00	49.82	0.10	0.00
泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金	18.57	2.50	18.57	462.58	0.83	0.02
南方策略优化混合型证券投资基金	2.72	0.15	2.72	67.76	0.13	0.00
建信互联网+产业升级股票型证券投资基金	72.68	1.34	72.68	1810.43	1.00	0.07
交银施罗德新成长混合型证券投资基金	30.90	2.29	30.90	769.80	1.84	0.03
建信环保产业股票型证券投资基金	29.63	0.27	29.63	738.07	0.20	0.03
上投摩根中证消费服务领先指数证券投资基金...	0.40	0.64	0.40	9.96	0.58	0.00
华宝兴业量化对冲策略混合型发起式证券投资...	0.42	0.41	0.42	10.46	0.01	0.00
华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金	120.00	1.73	120.00	2989.18	1.04	0.11
申万菱信沪深300指数增强型证券投资基金...	2.72	0.15	2.72	67.63	0.12	0.00
中国梦灵活配置混合型证券投资基金	33.79	4.46	0.00	841.71	2.65	0.03
诺德成长优势混合型证券投资基金	0.11	0.03	0.11	2.68	0.02	0.00
上投摩根阿尔法混合型证券投资基金	81.99	1.23	81.99	2042.37	1.00	0.07
泰信中证200指数证券投资基金	1.67	0.92	1.67	41.60	0.81	0.00
泰信先行策略开放式证券投资基金	40.01	1.30	40.01	996.56	0.75	0.04
融通深证成份指数证券投资基金	1.47	0.26	1.47	36.58	0.22	0.00
浦银安盛沪深300指数增强型证券投资基金...	0.90	0.35	0.90	22.42	0.31	0.00
申万菱信量化小盘股票型证券投资基金	0.10	0.00	0.10	2.49	0.00	0.00
前海开源沪深300指数型证券投资基金	0.32	0.18	0.32	7.97	0.17	0.00
银华中证800等权重指数增强分级证券投资...	0.22	0.13	0.22	5.42	0.12	0.00
银华沪深300指数分级证券投资基金	0.89	0.18	0.89	22.18	0.16	0.00
银华量化智慧动力灵活配置混合型证券投资基...	0.09	0.64	0.09	2.24	0.17	0.00
银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证...	0.90	0.94	0.90	22.42	0.16	0.00
天弘创业板指数型发起式证券投资基金	6.31	1.34	6.31	157.19	1.31	0.01
深证民营交易型开放式指数证券投资基金	2.06	0.91	2.06	51.28	0.87	0.00
天弘沪深300指数型发起式证券投资基金	4.51	0.18	4.51	112.34	0.16	0.00
天弘中证800指数型发起式证券投资基金	0.04	0.11	0.04	0.95	0.17	0.00
深证成份交易型开放式指数证券投资基金	4.96	0.24	4.96	123.48	0.23	0.00

中青旅:两大景区表现亮眼 稳健成长绩优股

中青旅 600138

研究机构：光大证券 分析师：谢宁铃 撰写日期：2016-09-02

景区业务表现亮眼,乌镇显示出强大生命力,古北进入高速成长期。

中青旅景区业务板块旗下的乌镇项目,自2001年东栅开业、2006年西栅开业后,历来是公司的现金牛业务。“文化/会议小镇”定位鲜明,“文化乌镇”的成立从更高的文化艺术层面定位与乌镇旅游相关的对外交流和文化活动,更好地运作具有文化和艺术内涵的新乌镇形象,商业盈利点不断拓宽。上半年乌镇共接待游客477.85万人次,同比增长23.38%,增速较14年21.7%和15年14.8%进一步提升,未来将持续受益于迪士尼溢出效应。乌村年初开门,立足民俗文化一站式体验,打造一价全包高端休闲度假村,背靠乌镇800-900万客流导流,前景乐观。

古北水镇14年开业当年客流量即达98万人次、收入1.97亿,仅微幅亏损。开业次年(15年),游客147万人次/+51%、收入4.62亿/+134.5%、归母净利润0.19亿,快速实现了盈利。16年上半年,新增温泉馆、音乐喷泉等配套设施,丰富商铺、特色餐饮,还配合打造各季节主题,新增雪橇、夜游长城、热气球、长城马拉松等游览内容,对情侣游、家庭游、亲子游吸引力明显提高;接待游客93.51万人/+89.53%,收入3.04亿/+93.60%,且客单价约325元/+4%左右。我们预计全年客流量有望突破200万人次。商务会议业务也成长迅速,团队+会议客流占比增至16年中30%左右。

中青博联、山水酒店挂牌新三板,整合营销会展、酒店业务。

中青旅旗下专注整合营销的子公司中青博联(原“中青旅会展”)于2016年7月挂牌新三板,营销会展业务与其他业务板块之间的合作协同、相互导流,未来有望进一步实现较快增长。2016年1月,深圳中青旅山水酒店股份有限公司也挂牌新三板,新店扩张有望加速。

中报业绩超市场预期,稳健成长可持续,“买入”评级。

上半年公司主营收入49.76亿元,同比增4.26%;净利润3.18亿元,同比增92.17%(部分受益于乌镇6月获大额政府补助1.91亿),扣非后净利润同比增52.75%;EPS0.44元,超出预期。扣非净利润的高速增长,主要受益景区客流大增,乌镇扣非净利同比增26%、古北(股权41%)净利润1.44亿,比去年同期扭亏,其中包含地产项目长城源著结算0.89亿。乌镇和古北水镇有望延续高增长,加上今年上海迪士尼开业促进乌镇客流提振,预测16/17/18年EPS分别为0.66,目前16PE为32倍,维持“买入”评级。

风险提示:景区客流不达预期。

中欧价值智选回报混合型证券投资基金	83.68	4.39	-11.17	1616.65	535.66	0.12
中欧新动力混合型证券投资基金	354.44	4.30	-45.99	6847.78	4555.96	0.50
泰信行业精选灵活配置混合型证券投资基金	6.00	5.18	0.00	115.92		0.01
申万菱信消费增长混合型证券投资基金	12.54	9.19	-7.63	242.19	2.26	0.02
安信平稳增长混合型发起式证券投资基金	8.00	12.85	8.00	154.56	7.61	0.01
国寿安保稳健回报混合型证券投资基金	9.52	8.72	4.48	183.93	1.00	0.01
国寿安保稳定回报混合型证券投资基金	13.88	12.42	0.00	268.16	0.05	0.02
鹏华动力增长混合型证券投资基金	295.88	3.90	295.88	5716.48	2.48	0.42
鹏华弘实灵活配置混合型证券投资基金	26.87	18.94	0.00	519.16	0.96	0.04
嘉实新优选灵活配置混合型证券投资基金	23.20	20.76	23.20	448.22	0.83	0.03
嘉实新思路灵活配置混合型证券投资基金	20.60	18.33	20.60	397.99	0.79	0.03
汇添富可转债债券型证券投资基金	5.00	7.80	0.00	96.60	1.31	0.01
景顺长城成长之星股票型证券投资基金	15.59	4.73	0.00	301.25	4.30	0.02
泓德远见回报混合型证券投资基金	81.90	2.94	25.00	1582.31	1.70	0.12
嘉实新常态灵活配置混合型证券投资基金	15.29	12.59	15.29	295.34	3.88	0.02
嘉实稳泰债券型证券投资基金	51.15	29.54	51.15	988.24	0.33	0.07
国联安鑫悦灵活配置混合型证券投资基金	18.00	17.75	18.00	347.76	0.61	0.03
博时精选混合型证券投资基金	1199.54	10.53	0.00	23175.20	6.03	1.71
西部利得中证500等权重指数分级证券投资...	1.65	0.20	1.65	31.88	0.19	0.00
上证消费80交易型开放式指数证券投资基金...	5.41	0.89	5.41	104.54	0.86	0.01
易方达科讯混合型证券投资基金	10.00	0.03	10.00	193.20	0.02	0.01
益民创新优势混合型证券投资基金	10.00	0.26	10.00	193.20	0.21	0.01
中欧瑾和灵活配置混合型证券投资基金	11.58	3.75	11.58	223.73	0.52	0.02
信诚中证500指数分级证券投资基金	7.36	0.54	7.36	142.11	0.49	0.01
易方达中证500交易型开放式指数证券投资...	0.10	0.29	0.10	1.91	0.27	0.00
中欧数据挖掘多因子灵活配置混合型证券投资...	0.08	0.01	0.08	1.55	0.01	0.00
博时境源保本混合型证券投资基金	5.36	4.99	5.36	103.56	0.11	0.01
富国天成红利灵活配置混合型证券投资基金	241.07	9.28	13.86	4657.52	1.63	0.34
长盛同德主题增长混合型证券投资基金	311.87	14.40	0.00	6025.25	3.41	0.44
博时主题行业混合型证券投资基金	23.80	0.10	23.80	459.79	0.07	0.03
长城品牌优选混合型证券投资基金	70.00	0.48	70.00	1352.40	0.34	0.10
国寿安保中证500交易型开放式指数证券投...	0.04	0.25	0.04	0.77	0.00	0.00
国寿安保中证500交易型开放式指数证券投...	4.97	0.33	4.97	96.02	0.29	0.01
华宝兴业核心优势灵活配置混合型证券投资基...	20.00	2.56	-50.00	386.40	1.03	0.03
华安策略优选混合型证券投资基金	0.01	0.00	0.01	0.19	0.00	0.00
华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基...	23.36	0.21	23.36	451.24	0.19	0.03
华宝兴业宝康消费品证券投资基金	100.00	2.13	-70.00	1932.00	1.44	0.14
华安上证龙头企业交易型开放式指数证券投资...	0.02	1.61	0.02	0.39	0.00	0.00
工银瑞信睿智中证500指数分级证券投资基...	0.75	0.32	0.75	14.49	0.29	0.00
上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金...	8.85	1.45	8.85	171.04	1.42	0.01
广发中证500交易型开放式指数证券投资基...	0.10	0.56	0.10	1.93	7.27	0.00
农银汇理中证500指数证券投资基金	1.32	0.31	1.32	25.55	0.28	0.00
广发中证全指可选消费交易型开放式指数证券...	0.02	0.17	0.02	0.39	0.00	0.00
工银瑞信国企改革主题股票型证券投资基金	137.18	1.17	137.18	2650.32	1.04	0.20
华安物联网主题股票型证券投资基金	120.99	1.57	120.99	2337.49	1.30	0.17
工银瑞信养老产业股票型证券投资基金	48.08	1.51	48.08	928.96	1.21	0.07
国寿安保智慧生活股票型证券投资基金	106.00	2.83	0.00	2047.86	2.50	0.15
华宝兴业行业精选混合型证券投资基金	318.68	2.18	0.00	6156.90	1.89	0.45
华夏回报证券投资基金	98.44	0.53	98.44	1901.86	0.26	0.14
华夏策略精选灵活配置混合型基金	24.24	1.04	24.24	468.30	0.60	0.03
华夏蓝筹核心混合型证券投资基金	184.48	1.12	184.48	3564.20	0.83	0.26
嘉实研究阿尔法股票型证券投资基金	15.80	0.53	15.80	305.26	0.46	0.02
嘉实沪深300指数研究增强型证券投资基金...	1.53	0.10	1.53	29.56	0.09	0.00
汇添富上证综合指数证券投资基金	3.26	0.05	3.26	63.06	0.05	0.00
嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基...	13.24	0.32	13.24	255.87	0.29	0.02
嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基...	0.15	0.32	0.15	2.90	0.01	0.00
MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资...	1.81	0.11	1.81	35.04	0.10	0.00
嘉实研究精选混合型证券投资基金	0.15	0.00	0.15	2.90	0.00	0.00
嘉实新消费股票型证券投资基金	244.07	3.33	244.07	4715.53	2.84	0.35
MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资...	0.02	0.14	0.02	0.39	0.00	0.00
光大保德信优势配置混合型证券投资基金	24.00	0.21	24.00	463.68	0.16	0.03
华夏收入混合型证券投资基金	114.00	0.89	114.00	2202.49	0.67	0.16
华夏行业精选混合型证券投资基金	34.00	0.26	34.00	656.88	0.20	0.05
华夏新经济灵活配置混合型发起式证券投资基...	179.89	0.14	179.89	3475.39	0.10	0.26
广发中证500交易型开放式指数证券投资基...	26.34	0.32	26.34	508.91	0.30	0.04
国金鑫安保本混合型证券投资基金	1.84	1.52	1.84	35.55	0.02	0.00
工银瑞信聚焦30股票型证券投资基金	60.00	2.98	0.00	1159.20	2.47	0.09
创金合信中证500指数增强型发起式证券投...	0.06	0.14	0.06	1.16	0.26	0.00
华夏中证500交易型开放式指数证券投资基...	14.33	0.32	14.33	276.85	0.28	0.02
泓德泓益量化混合型证券投资基金	1.81	0.19	1.81	34.97	0.11	0.00
华夏回报二号证券投资基金	56.10	0.53	56.10	1083.85	0.26	0.08
景顺长城中证500交易型开放式指数证券投...	1.27	0.31	1.27	24.59	0.29	0.00
华夏优势增长混合型证券投资基金	103.32	0.34	103.32	1996.14	0.28	0.15
泓德优选成长混合型证券投资基金	6.00	0.04	6.00	115.92	0.03	0.01
嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基...	432.76	0.43	432.76	8360.97	0.22	0.62
泰信中证锐联基本面400指数分级证券投资...	0.74	0.36	0.74	14.30	0.33	0.00
申万菱信盛利精选证券投资基金	38.69	1.95	38.69	747.55	1.14	0.06
交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金	3.53	0.03	3.53	68.15	0.03	0.01
南方上证380交易型开放式指数证券投资基...	0.04	0.32	0.04	0.76	0.00	0.00
上证中小盘交易型开放式指数证券投资基金	0.35	0.27	0.35	6.76	0.25	0.00
鹏华中证500指数证券投资基金	1.39	0.10	1.39	26.89	0.09	0.00
上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金...	2.11	0.41	2.11	40.82	0.40	0.00
上证380交易型开放式指数证券投资基金	6.50	0.51	6.50	125.61	0.48	0.01
建信上证社会责任交易型开放式指数证券投资...	0.03	0.32	0.03	0.58	0.01	0.00
诺安研究精选股票型证券投资基金	42.46	1.08	42.46	820.33	0.85	0.06
交银施罗德优势行业灵活配置混合型证券投资...	22.63	2.17	22.63	437.21	1.37	0.03
鹏华价值优势混合型证券投资基金	242.31	3.02	38.09	4681.51	2.42	0.34
诺安主题精选混合型证券投资基金	20.00	2.47	-78.69	386.40	1.74	0.03
浦银安盛中证锐联基本面400指数证券投资...	0.99	0.35	0.99	19.08	0.32	0.00
摩根士丹利华鑫量化配置混合型证券投资基金...	5.11	0.05	5.11	98.73	0.05	0.01
交银施罗德阿尔法核心混合型证券投资基金	7.74	1.88	7.74	149.54	1.38	0.01
天弘中证500指数型发起式证券投资基金	10.72	0.31	10.72	207.11	0.28	0.02
华泰柏瑞健康生活灵活配置混合型证券投资基...	40.10	0.76	40.10	774.81	0.71	0.06
南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金	20.00	1.15	20.00	386.40	0.53	0.03
南方中证互联网指数分级证券投资基金	8.05	0.49	8.05	155.53	0.43	0.01
银华中证800等权重指数增强分级证券投资...	0.28	0.13	0.28	5.38	0.11	0.00
诺安中证500交易型开放式指数证券投资基...	2.53	0.31	2.53	48.95	0.28	0.00
天弘中证800指数型发起式证券投资基金	0.04	0.09	0.04	0.77	0.14	0.00

三特索道:猴岛、梵净山业绩亮眼 田野牧歌逐步推进

三特索道 002159

研究机构：长江证券 分析师：高超 撰写日期：2016-08-19

报告要点

事件描述

公司公布2016年半年度报告,上半年实现营业收入2.02亿元,同比增长17.28%;归属于上市公司股东净利润-2819.23万元,同比减亏3.83%;EPS 为-0.20元/股。

事件评论

猴岛公园、梵净山两大景区业绩快速增长带动整体营收提升。1、受农历“猴年”概念影响,海南猴岛公园和索道客流量迎来增长高峰:合计实现营业收入5025.92万元,同比增长33.70%;实现净利润2310.4万元,同比增长76.22%;其中猴岛净利增长超3倍。2、因外部交通改善和品牌营销加强,梵净山景区上半年业绩稳步增长,实现营业收入5306.97万元,同增28.75%;实现净利润1369.77万元,同增121.71%。3、华山索道和千岛湖公司因景区高知名度业绩增长稳定, 营收分别增长5.11%和12.68%,净利润分别增长0.33%和31.13%; 而处在建设培育期的坪坝营和克旗等项目则出现不同程度亏损。

交通望持续改善;依托“田野牧歌”加速转型休闲景区享受周边游红利。1、铜玉城铁预计2017年完工,届时贵阳至铜仁(梵净山景区) 将由4小时(驾车,无直达火车)缩短至1.5小时;赤峰高铁预计2019年完工,缩短北京至赤峰(克旗)车程;武汉城际铁路逐步完善,景区至省会/直辖市的交通改善将促进客流的增长。2、依托现有景区资源打造“田野牧歌”品牌,景区、索道、营地相结合,集民宿、精品酒店、度假村等模式转型休闲游;拟建或在建的大余湾、千岛湖牧心谷等项目均临近周边的省会或其他大城市,随着小长假和周末2.5天假期出游热情升温,公司将迎来新增长点。3、并购枫彩生态,打造“枫彩生态园+田野牧歌”产品,对接生态农业、旅游观光等高附加值服务, 项目虽然暂时中止,但未来仍有可能依靠当代集团背景进行资本运作。

看好公司“索道+景区+营地”复合经营模式,享受休闲游、周边游市场持续攀升红利。随着景区客流提升、下半年地产项目结算以及加大在培育期项目子公司的扭亏力度,预计2016年实现营业收入6亿元, 净利润3000万元。暂不考虑并购枫彩生态,预计2016、2017年EPS 分别为0.28元/股和0.37元/股,考虑到公司市值小且布局景区优越, 维持“买入”评级。

风险提示:旅游业系统性风险,项目收益未达预期。

中银中国精选混合型开放式证券投资基金	108.86	3.15	108.86	2763.88	1.65	0.81
中银恒利半年定期开放债券型证券投资基金	22.51	9.54	22.51	571.53	0.25	0.17
华安安顺灵活配置混合型证券投资基金	120.00	13.63	10.00	3046.80	4.71	0.90
华安科技动力混合型证券投资基金	80.00	4.92	23.00	2031.20	3.96	0.60
信诚精萃成长混合型证券投资基金	150.00	3.18	-26.78	3808.50	2.52	1.12
长信增利动态策略混合型证券投资基金	219.58	4.36	20.00	5575.21	3.31	1.64
长信量化先锋混合型证券投资基金	143.43	1.05	143.43	3641.80	0.79	1.07
中银收益混合型证券投资基金	115.61	2.49	115.61	2935.37	1.63	0.86
中欧明睿新起点混合型证券投资基金	96.62	0.63	96.62	2453.11	0.54	0.72
信诚优胜精选混合型证券投资基金	12.00	2.12	12.00	304.68	1.75	0.09
中银优秀企业混合型证券投资基金	1.48	0.99	1.48	37.58	0.74	0.01
新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金	47.02	0.65	47.02	1193.92	0.38	0.35
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金	10.83	1.56	10.83	274.97	1.00	0.08
中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式证券...	35.06	0.46	35.06	890.16	0.39	0.26
博时国企改革主题股票型证券投资基金	4.23	0.07	4.23	107.40	0.05	0.03
华宝兴业核心优势灵活配置混合型证券投资基...	15.09	2.54	15.09	383.21	1.02	0.11
海富通精选证券投资基金	79.77	1.47	79.77	2025.25	1.04	0.60
华宝兴业宝康消费品证券投资基金	50.99	1.43	50.99	1294.71	0.97	0.38
海富通东财大数据灵活配置混合型证券投资基...	1.07	0.20	1.07	27.17	0.13	0.01
华夏回报二号证券投资基金	2.67	0.03	2.67	67.74	0.02	0.02
华夏消费升级灵活配置混合型证券投资基金	12.50	2.61	12.50	317.38	2.70	0.09
上投摩根民生需求股票型证券投资基金	30.00	0.64	30.00	761.67	0.50	0.22
上投摩根卓越制造股票型证券投资基金	54.34	0.91	54.34	1379.61	0.73	0.41
上投摩根动态多因子策略灵活配置混合型证券...	37.24	1.30	37.24	945.51	0.98	0.28
鹏华普天收益证券投资基金	2.00	0.13	2.00	50.78	0.09	0.01
交银施罗德先进制造混合型证券投资基金	24.79	0.60	24.79	629.53	0.46	0.19
上投摩根大盘蓝筹股票型证券投资基金	7.69	2.17	7.69	195.25	1.07	0.06
银华聚利灵活配置混合型证券投资基金	3.00	3.00	-3.00	76.17	0.03	0.02