今天的选拔基金概览
今天共选拔了3个基金,其中一个是扁债混合型,两个是中长期纯债型。
这3只基金是昨天刚发布发行公告的,今年就到了销售期,还好只是3只债类的基金,否则我又要搞到很晚了。昨天原本计划先分析三只,今天再分析三只,要是今天突然来了3只股票基金的话,就很措手不及了。前天有个投资者留言说,能不能早几天发点评,不要等到新发行的当天。这个的现实问题就是很多基金都是临近销售期才发的销售公告,比如今天的三只。
还有就是每天的新基金是在是太多了,我是掐着时间,把发行日期当作发点评的deadline来定的。。。不过,这一点,我准备改进一下。有些已经公布的确实可以提早写好,这样也不用每天写到一点多了
好了,接下来进入今天的新基金分析吧!
一句话点评
易方达科益
基金代码:A类:010389,C类:010390。
基金类型:偏股混合型,股票资产不低于60%。本基金有80亿元的上限。
基金公司:易方达基金,目前总规模将近10000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过4000亿元,管理规模非常大。
基金经理:本基金的基金经理是杨嘉文先生,他拥有9年证券从业经验和近3年的基金经理管理经验,目前管理2只基金,合计管理规模11亿元。
一句话点评:也许是杨嘉文先生基金经理的任职年限还不算长,也许是易方达明星基金经理太多,我在网上竟然没有查到关于杨嘉文先生投资理念和框架相关的文章。也就是言行一致当中的,“言”太少了,对于做出判断,有难度,且可能不够准确。
不过,我们还是可以来看看“行”的部分。从持仓特点上来看,杨嘉文先生是一个重仓仓位较低(低于50%)+换手率不算低(不同产品3-4倍)的偏交易型选手。这一点可以从他在年报里的经常谈及的从“行业估值”角度来选择行业的投资框架反应出来。
不过,与其他通过行业景气度来做投资的基金经理不同的是,杨嘉文先生的行业持仓变化其实不大,而且组合内行业分散程度比较高,目前最高的食品饮料行业,持仓比例也不没有超过20%。从这一点上来说,我是比较喜欢的。
另外,杨嘉文先生在半年报里提到:“本基金在2020年下半年将维持目前股票资产的配置仓位,延续一直以来的投资思路,去寻找非热点板块里的好公司,将重点关注低估值板块里化工、金融等行业的结构性机会,此外,传媒、轻工板块里不乏估值合理、具有一定的投资性价比的个股,也是我们未来重点关注的方向。”一方面,显示了“估值”在他的投资框架中的地位;第二方面,显示了他会根据“行业估值”进行行业层面的调整;第三点,表明了对于未来配置行业的方向。
还有一点值得关注,目前杨嘉文先生管理规模仅11亿,但本基金的募集上限有80亿元,对于杨嘉文先生来说,管理规模增长幅度很大,有线下渠道沟通的投资者最好密切关注一下募集销量。如果募集超过30-40亿元,就不是特别建议考虑了。
总结一下,由于少了“言”的佐证,以及目前管理年限还不长,我会把杨嘉文先生纳入观察池内。对于投资者而言,可以考虑适当参与,但不建议大仓位购买。
国金鑫悦经济新动能
基金代码:A类:010375,C类:010376。
基金类型:偏股混合型,股票资产不低于60%。本基金有25亿元的上限。
基金公司:国金基金,目前总规模不到500亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模不到15亿元,管理规模非常小。
基金经理:本基金的基金经理是张航先生,他拥有14年的从业经历,但基金经理管理经验还比较短,刚满1年半,目前管理3只基金,合计管理规模12亿元。
一句话点评:国金的权益类投资规模太小,张航先生公开可查的基金管理时间太短,目前1年多的管理时间,对于一只重仓医药、食品饮料和电子的基金来说,表现不算突出。本基金不建议考虑。
博时荣华
基金代码:A类:010328,C类:010329。
基金类型:灵活配置型,股票资产可以在0%-95%之间。不过,从基金的业绩比较基准来看,这是一只偏股混合型基金,股票仓位中枢在60%左右。
基金公司:博时基金,目前总规模将近7300亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近3600亿元,管理规模非常大。
基金经理:本基金的基金经理是吴丰树先生,他拥有17年的从业经验以及11年的基金经理管理经验,绝对是是一位行业老将了。目前管理2只基金,合计管理规模3亿元。
和昨天银华基金张萍女士2年管理年限,但却管理了160亿规模一样,吴丰树先生11年管理经验,却只管理了3亿的规模,也非常不匹配。
一句话点评:吴丰树先生的从业经历比较丰富,时间比较长,他先后在3家基金公司任职,08年9月至11年2月,在华宝基金担任基金经理;11年7月至18年7月,在华安基金担任基金经理;19年3月至今,在博时基金担任基金经理。
为什么要特别罗列吴丰树先生的从业经历呢?主要是因为,他在博时管理的两只基金博时久期匹配价值策略和博时荣丰回报(009217),都没有可查看的持仓信息。前者是因为这是一只养老金产品,不公开披露持仓,后者是因为刚成立时间太短还未披露。
所以,我只能去看他上一段在华安基金时期,管理的产品了。他在华安基金管理时间最长的基金是华安行业轮动(040016),你可以看一下下方的净值图,波动还是比较大的,但整体业绩表现还是不错的。
从持仓特点来看,属于重仓仓位不高(40%左右)+换手率不低(3-5倍)的偏交易型选手。另外,他的持仓风格有比较明显的成长股属性。
需要注意的是,他在最近几次采访中提到自己的投资框架是:“价值投资、精选个股和适度集中”,而他所说的价值投资,并非传统意义上的价值投资和深度价值投资。对此,他的原话是:“我对价值投资的理解和大家可能稍微有点不太一样, 我认为价值投资的对立面是趋势投资,不是只局限在买价值股。市场有一种误区,大家一讲价值投资,就等同于买价值股,或者认为是做深度价值的投资。我认为,价值投资也可以买成长股,关键在于有没有价值的判断。虽然价值判断不一定是准确的,但是你得有一个价值判断的框架,这是和趋势投资最大的区别。”
从他的持仓来看,也确实如此,更符合成长股的投资风格。所以,大家不能仅仅看到“价值投资”就给吴丰树先生贴标签了。
总结一下,吴丰树先生从业经验丰富,从他公开的访谈中,能够感受到他对于投资较深刻的理解,另一方面,从投资实践来看,他也有不错的长期业绩支持。再加上他目前非常小的管理规模。
不过,作为成长风格的基金(由于最近的持仓看不到,从历史和目前管理基金的净值表现判断),目前阶段,还是需要谨慎。因此,本基金可以考虑进行小仓位的配置。
总结
今天分析了3只基金,这三只基金都花了我比较长的时间,查阅材料,查看持仓。像易方达杨嘉文先生公开资料较少,但从持仓来看,比较有特色。博时基金吴丰树先生作为行业老将材料非常多,需要看但内容也非常多,但在博时的这1年多时间持仓信息很少,都需要多花心思做出判断。总的来说,这两只基金都是属于值得少买的类型。
多说一句
昨晚美股跌幅不小,截止1点,道指下跌将近3个点,纳指下跌了2个多点。昨天的A股也很奇怪,深圳涨,上海跌,这种方向不同的分化,其实并不多见。再看了下银行和非银跌得最猛,这明显是被马爸爸的言论给带下来的。。。马爸爸一边搞了一个全球募资规模最大的IPO,一边还敲打了一下传统银行和非银机构,牛掰啊。
好了,今天的内容就到这里~
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