040022基金，干货看这篇!市场缩量震荡向上 食品饮料主题基金表现靠前

一、市长/市场情况概述

上周市长/市场冲击上升后，板轮的旋转特征很明显。

春节之后市场有一个明显的特征就是每周一指数都大涨，甚至周一的涨幅都超过了当周后续四个交易日涨跌幅的总和，上周也是如此，周一大盘上涨2.47%，其余四个交易日合计涨幅0.26%。上周一过后，市场的走势较为纠结，缩量震荡向上，日均成交额维持在8000亿。从风格上看，中证500指数、中小板指数涨幅继续靠前，市场的风格相对偏向中小盘股。全周来看，上周指数涨幅2.73%。但上周五晚美股、欧股在全球基本面放缓的担忧下出现大跌，可能会对A股的走势产生一些扰动。

从行业来看， 综合、休闲服务、计算机、食品饮料、传媒表现较好，周涨跌幅分别为8.23%、8.03%、6.22%、5.15%、5.12%；而银行、农林牧渔、家用电器、电气设备、有色金属表现较差，周涨跌幅分别为0.46%、0.66%、1.1%、1.26%、2.12%。截至周五收盘，上证综指报3104.15点，周上涨2.73%；深证成指报9879.22点，周上涨3.44%；创业板指报1693.87点，周上涨1.88%；中小板指周上涨2.73%，沪深300周上涨2.37%，上证50周上涨1.44%。

基金方面：上周各类型基金全线上涨，普通股票型表现最好。权益类基金延续了开年来较好的表现，普通股票型基金表现最好，单周涨幅2.4%，市场上涨幅最好的股票型、偏股混合型基金年内的收益率目前都超过50%；债券型基金好于此前几周，主要受益于最后一个交易日美债利率的大幅下行带动国内债券市场走强。恒生指数上周涨幅0.35%，QDII型基金与港股走势密切相关。主题基金方面，板块轮动特征比较明显，受益于3月份的春糖会带动食品饮料板块涨幅靠前，布局食品饮料、白酒相关的基金涨幅靠前。前期活跃的养殖股波动较大，布局农业板块的主题基金表现相对靠后。指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为2.5%、2.36%、1.75%、0.4%、0.24%。

二、一周场外基金业绩表现

一周指数型基金净值表现
代码	简称	净值涨跌幅	代码	简称	净值涨跌幅
161725	招商中证白酒指数分级	7.67%	164825	工银中证京津冀协同发展指数C	5.99%
160632	鹏华酒分级	7.09%	164818	工银中证传媒指数分级	5.98%
161030	富国中证体育产业指数分级	6.54%	501008	汇添富中证互联网医疗指数C	5.96%
164811	工银中证京津冀协同发展指数A	6.00%	501007	汇添富中证互联网医疗指数A	5.95%
160629	鹏华传媒分级	5.99%	004753	广发中证传媒ETF联接C	5.85%
一周股票型基金净值表现
代码	简称	净值涨跌幅	代码	简称	净值涨跌幅
001707	诺安高端制造股票	7.33%	005240	银华文体娱乐量化股票发起式C	5.18%
001645	国泰大健康股票	5.76%	005239	银华文体娱乐量化股票发起式A	5.13%
005236	银华食品饮料量化股票发起式C	5.63%	005457	景顺长城量化小盘股票	5.11%
005235	银华食品饮料量化股票发起式A	5.61%	000711	嘉实医疗保健股票	5.06%
000978	景顺长城量化精选股票	5.38%	003312	大摩睿成中小盘弹性股票	5.00%
一周混合型基金净值表现
代码	简称	净值涨跌幅	代码	简称	净值涨跌幅
002560	诺安和鑫灵活配置混合	9.13%	398021	中海能源策略	5.75%
320007	诺安成长混合	6.99%	398061	中海消费混合	5.70%
004559	汇安丰裕灵活配置混合C	6.49%	290012	泰信行业精选混合A	5.67%
000946	华夏医疗健康混合C	6.15%	519126	浦银安盛新经济结构混合	5.53%
000945	华夏医疗健康混合A	6.10%	003659	山西策略灵活配置混合	5.34%
一周债券型基金净值表现
代码	简称	净值涨跌幅	代码	简称	净值涨跌幅
040022	华安可转债债券A	4.94%	005793	华富可转债债券	4.13%
040023	华安可转债债券B	4.91%	530020	建信转债增强债券A	4.06%
005461	南方希元转债	4.59%	531020	建信转债增强债券C	4.04%
710301	富安达增强收益债券A	4.38%	003511	长盛可转债债券C	3.88%
710302	富安达增强收益债券C	4.38%	003510	长盛可转债债券A	3.88%
一周QDII型基金净值表现
代码	简称	净值涨跌幅	代码	简称	净值涨跌幅
501021	华宝香港中小(QDII-LOF)A	1.37%	000071	华夏恒生ETF联接A	0.05%
161124	易方达香港小型股指数A	1.33%	160138	南方恒生中国企业精明指数A	0.02%
160922	大成恒生综合中小型股指数	1.26%	501302	南方恒指ETF联接A	0.01%
000948	华夏沪港通恒生ETF联接A	0.09%	160924	大成恒生指数	0.00%
164705	汇添富恒生指数分级	0.08%	005659	南方恒指ETF联接C	0.00%
一周货币型基金净值表现
代码	简称	区间7日年化收益率均值	代码	简称	区间7日年化收益率均值
002889	交银天利宝货币A	5.21%	003002	国金及第七天理财	3.89%
002185	泓德泓利货币B	4.57%	003267	新华壹诺宝货币B	3.83%
003034	平安交易型货币A	4.39%	003881	嘉实定期宝6个月理财债券B	3.74%
002184	泓德泓利货币A	4.33%	260202	景顺货币B	3.65%
485018	工银7天理财债券B	3.92%	213909	宝盈货币B	3.62%

三、资产配置建议

全球经济增速放缓预期升温，海外波动风险再起。3月20日美联储的议息会议结果显示美联储的鸽派态度再超预期，点阵图显示的是预计2019年的加息次数为0，超出市场的预期；并在9月份结束缩减资产负债表，下调了今明两年的GDP增速和PCE通胀预期。上周五欧元区公布了3月份的PMI数据，结果也大幅度不及市场预期；欧元区3月份的PMI数据为47.6，大幅度的低于预期的49.5和前值的49.3，显示欧元区的经济增长下滑的较为严重；这其中作为欧元区的火车头的德国下跌幅度更大，PMI从47.6下跌到44.7。从这些数据来看发达国家的经济增长目前都出现较大的压力，各央行的态度也明显的偏向宽松，特别是美联储的态度放缓给中国带来了降息的空间，预计国内偏宽松的货币政策取向不变。当前，权益市场的上涨更多的是来自分母端无风险利率的下行、流动性宽松带来的估值修复，分子端的企业盈利仍未有太大的起色，宽货币到宽信用的传导仍需要时间，不排除短期内A股可能出现一定的调整，但是中长期向好的方向依然未变。因此大类资产的配置建议仍优先推荐股票、其次是债券。

绩优货币基金

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基金代码	基金简称	7日年化	手续费	操作
003474	南方天天利货币B	3.14%	0.00% 0.00%	购买开户购买
004417	兴全货币B	2.90%	0.00% 0.00%	购买开户购买

绩优偏股基金

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基金代码	基金简称	近一年收益	手续费	操作
001071	华安媒体互联网混合	36.18%	1.50% 0.15%	购买开户购买
110011	易方达中小盘混合	8.61%	1.50% 0.15%	购买开户购买

绩优债基

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基金代码	基金简称	近一年收益	手续费	操作
206018	鹏华产业债债券	12.87%	0.80% 0.08%	购买开户购买
110008	易方达稳健收益债券B	10.31%	0.80% 0.08%	购买开户购买

绩优QDII

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基金代码	基金简称	近一年收益	手续费	操作
000369	广发全球医疗保健(QDII)	15.47%	1.30% 0.13%	购买开户购买
486002	工银全球精选	10.12%	1.60% 0.16%	购买开户购买

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2019-03-22

四、天天基金投资策略

当前从各大类资产的对比来看，股票可能是最具有投资价值的标的。市场的风格上，以中证500指数为代表的中小盘股明显的具有超额收益，年初以来，创业板涨幅35.5%、中证500涨幅35%、沪深300涨幅27.3%、上证综指涨幅24.5%，创业板、中证500相对较强。因此在选基金的层面上看更愿意去考虑布局中小盘标的基金，成长型风格的基金在今年可能更具有价值。2月份市场快速上涨，没有基本面支撑、前期跌幅深的小市值个股涨幅更加迅猛，从当前的市场来判断，这类型个股全面普涨的阶段可能已经过去，A股的Beta阶段可能已经接近尾声，慢慢进入了精选标的Alpha阶段；因此在选择成长型基金的时候，更愿意去关注那些强调精选个股标的的成长型基金经理，那些基金可能会在今年有不错的表现。例如：工银文体产业、华安媒体互联网混合、天弘永定价值成长等。

五、基金学堂

购买基金时最容易被忽视的风险

经常会有人问我，“你搞投资，玩股票吗？”

“股票关注比较少，基金投资接触的多一点。”

“基金，就是比股票稳一点吧！”

其实，有时候真的不知道如何回答这个问题。对于一个还没接触过基金的投资者来讲，讲清基金的风险，也是一件不容易的事情。今天，我们就从一个角度——基金的“生老病死”过程，来试图阐述购买基金存在的风险，以及风险有多大。

基金的“生老病死”

我们投资的目的，就是为了赚钱。这里面涉及到一个时间成本，却最容易被人忽视。比如，银行理财定期一年收益率5%左右；而某基金三个月就赚到了5%。你肯定会选择后者。因为后者到达5%的时间更短。从某种意义上讲，我们就是要，投资时间尽量短，收益尽量高的产品。

基金的募集，新发基金都有个募集期，最长时间不超过三个月。募集期买基金，叫做认购。好的基金，从销售渠道、购买金额、比例配售等都有限制，而且经常出现一日就接触募集的；一些小型基金公司，渠道有限，可能募集时间就延长募集时间。当然，熊市里基金都不好卖，所以募集时间都会很长。

基金募集结束后，进入基金的封闭期，一般也不超过三个月。在此期间，不能申购和赎回。

基金的正常买卖阶段后，偏股类基金往往会有几个月的建仓期。这个时间不固定，但募集资金也有几亿或者十几亿甚至更多规模，所以基金经理建仓也要有个过程，也是需要时间的。

基金的清盘，主动的基金清盘，一般是基金公司主动发起大会，主要因为政策原因或者是规模过小，基金公司管理起来比较“鸡肋”；被动的清盘，一般是特定类型按照规定的流程进行清盘或者是触发了基金清盘的条件。当然，基金清盘是对投资者的一种保护，对投资者来说是好事。但是清盘需要召开持有人会议、向证监会备案、公告停止交易等等一系列流程，这里也是需要时间的。

综合基金的成立到清盘的过程，需要真切认识到每个环节的时间问题，也就是时间成本问题。比如多基金募集加上封闭期，最多持续6个月时间，那么这段时间，我能不能先投资其他产品代替。

财务规划的时间成本

稍微懂一点投资知识的都知道“逢低补仓”，但前期条件是对自己的财务理财，有着长远的规划。有的人也是喜欢定投，但是如果没有一个长期的规划，很可能在漫漫熊市里，没有了补仓的资金，而停止了定投和买入。这样，也是得不偿失的。这里也是要考虑到一个时间成本的。

研究投资的成本

其实，没有谁天生就是会投资理财的，都是靠自己后期的不断接触和学习。这里面就有自己投入的时间和精力的成本。年轻人，还是建议把时间和精力放在完善自身专业能力上，至于研究投资，可以当成一种业务爱好。毕竟，在投资领域，学得好，不一定就能赚钱。需要敏锐的观察和几分运气。

所以，回归到最开始的问题。基金投资的风险有哪个呢，我觉得最容易忽视就是时间的成本。首先要了解基金的运作过程，避免不必要的时间成本；其次，就是合理的安排自己财务规划和投入的时间成本。

风险提示：

本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

上海东方财富证券研究所有限公司

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