006007诺安新积极基金，干货看这篇!2021年还会是大牛市吗？如何布局基金“穿越牛熊”？

你好，我是系老师。欢迎您解决本周的直播问题。这次解题比较多，根据提问者的姓名首字母以3次(按提问者的姓名首字母排序)显示，由我和Yiyi老师共同完成，并分别录制。此次内容包括51-84名提问者的提问，是下一集。

（关于每周行情回顾和当周的市场分析。大家可以收听《每周投资机要》音频版本、或者回看视频直播。）

关于上周的行情，我简单安抚两句。上证综指依旧是“进二退一”格局，只是创业板调整有些出乎我们的预期。年末机构大肆获利回吐，抛售今年涨幅较大的持仓，导致踩踏效应，很多基金亏损比较大。但换个角度，这也为下一次行情爆发提供了比较好的筹码清洗。回顾历史上次每次大波段、小波动行情（下方蓝色框的地方），在黎明之前，都有个“至暗时刻”，小跌后小涨、大跌后大涨，我们要做的仅仅是：战胜人性，逆向思维，或者至少要做到“拿住好的资产”，忽视短期的波动，看好长期的投资回报！

（数据来源：wind，数据区间2018.10.1---2020.11.27）

51、妞儿ma：

1）现在是不是就是老师说的连续三天站上3350点，后续市场会偏强势了？操作上有何建议？

2）上周有同学问科技医疗是否需要止盈。老师说，拉长周期，科技、医疗的长期回报，可能不及波动小的均衡、消费类产品。那投科技、医疗有啥意义呢？不如投另两类？

3）依铱老师建议我价值蓝筹类选富国天惠和中欧新蓝筹，但我看周末出的34位基金经理2.0版，这两位的收益似乎并不理想啊。如果搭配表现最好的刘彦春的，除了白酒太高，是不是没有别的问题？另外，519066可否，白酒占比多少？或者又把169101买回来？（7月卖的）如果选1—2只，哪个最好？

4）月初我还卖了001938。后面如果34位经理名单再调整，那现在的配置又需要相应调整吗？感觉不踏实了呢。

5）上周依铱老师建议同学把成长型、进取型都转换成全股型。好像不能直接转换，只能卖出后重新买入吧？

6）睿丰啊，说得又想买回来了。怎么买好呢？一次性买入，还是分批买，还是底仓+定投？

【回复】

1）现在是“进两步、退一步”的行情，参考本周的音频版本投资纪要，上证指数有点类似3月底到6月底的行情走势。12月底前可以逢低建仓到70%。稳健的尽量买价值、均衡型的，中高风险偏好的买调整低位的科技类。消费、周期的回调再买，医药的暂时回避。

2）长期投，且想安心，消费、价值、均衡肯定更适合。科技类可以配合做高位止盈，再择机杀入重新建仓，否则波动太大，长期累计收益可能不及前面几类稳定的。

3）中欧新蓝筹长期比较稳，不要只看短期收益，还要看波动性，这样它的性价比、持有体验还是很好的。富国天惠的波动略大，但时间足够长，经历多次牛熊，十几年年化收益率保持20%以上。两位都是出错概率比较小的人，所以对比较求稳的人，老师会比较推荐这两位老人。

刘彦春的景顺长城的白酒医药有点多，雷鸣的汇添富蓝筹稳健更分散些，东方红睿丰也是很分散、且白酒很少、还有些周期，可以刘彦春+东方红睿丰，搭配吧。

4）不需要频繁调整的，只是每次看到更好的，忍不住更新进来。以后减少点更新频率，再推出其他的番外版本吧，比如100亿以下的，明星基金经理的次新基金。。。

5）现在还不支持相互转换，暂时拿着吧，就当借这个持有一些债基了，进出都有申购赎回费不划算。成长型有30%债、进取型有10%债。如果要新增购买，可以买全股型组合。

6）睿丰，逢跌分批买。我记得我之前对东方红的态度一直蛮认可的，年中的时候我还反复说，东方红虽然上半年业绩不行，但谁知道下半年会不会后来居上呢，毕竟人家坚持价值投资、坚定在自己的能力圈内，实力都在那。不是我让你卖掉的吧。

52、钮钴禄?

请问，固收的最好投哪个好些

现在阶段适合买啥吧！?中低波动选谁比较好？

请问想参与下蚂蚁，现在入手哪个基金？

请推荐一本投资的好书?

【回复】

债和固收的产品，可以看我们30位债和固收的干货专辑。

34位基金经理的价值、均衡型产品，现在都可以关注，且一次性买入也可以考虑。

蚂蚁短时间不会上市后，半年后再看吧。

找小助手要投资大礼包，里面有一份书单，我整理了上百本优秀的投资数据，以及导读，大家可以去参考。

53、秋日私语：

建信中证500拿了好几年了，收益不怎么样？要换吗？

如意：

建信中证500长势一直不好，是否要换掉，谢谢！

【回复】

中证500是宽基指数，历史的波动本轮就比较大，自2015年牛转熊以来，一直跌至2018年底。2019年以来才进入一个小牛市行情，单就2019年、2020年看，你的指数基金建信中证500涨幅都超过了指数1-9%（增强的收益）。

（数据来源：wind，数据区间2006.1.1--2020.11.25）

所以，不是指数基金的问题，是你选了指数的这个投资方式的问题。所以我们更建议投长期优秀的主动管理基金，净值不断创造新高的。

我们再来看一只主动管理的优秀长跑基金，兴全趋势投资混合LOF(163402)，看它的同期表现：

（数据来源：好买基金网，数据区间2006.1.1--2020.11.25）

可以去参考看看我们34位基金经理的产品吧。

54、认真：

一次买入的基金，何时止盈？一次买入基金上涨30%需要止盈吗

【回复】

关于是否要止盈，首先要看产品、看基金经理，还有它背后的投研团队。如果长期业绩比较优秀、回撤控制的能力也较强，基金经理知行合一、风格不漂移，且基金公司背后有强大的投研团队，这个基金止盈的必要性就会降低很多。反之，只是一时的业绩，基金经理历史业绩一般、波动大，公司的投研背景差、历史问题多多，那么止盈的必要性就很高。

其次要看你自己，比如基金收益是否达成你的目标；是否因为股市大涨，股债配比已经失衡、偏离了你的风险偏好；又或者你急需现金流，需要赎回基金。如果有这样，可以考虑高位逐步止盈偏股基金。反之，必要性就不高。

55、瑞宝：

老师我是纯小白，先入手基金，先试试，牛基宝最低投资需要多钱

【回复】

牛基宝是基金组合，好基金组合在一起的一个集合产品，500元就可以了购买了。首次购买后，可以开始定投。以后调仓都是自动完成。赎回都是整体赎回，可以选择赎回0-100%自己确定赎回比例。

56、若水：

目前情况，创业板可以定投吗？

【回复】

创业板我们在纪要里说了，目前处于2018.10月以来的牛市行情中，第三次比较大级别、长时间的调整期。现在指数在考验半年线，比较重要的支撑位置，看下周是否出现破位，从而导致调整扩大的风险（黄色年线是近2年牛市的趋势支撑位）。

（数据来源：wind，数据区间2020.6.1--2020.11.27）

虽然我们认为行情不至于就这么结束，但指数在中高估下，风险还是比较大，更建议大家关注主动管理的科技基、成长基金。

57、叁羊开泰???9：

现在是不是可以抄底可转债基金

【回复】

可转债基金的本质其实类似一个偏股的混合基金，可转债价格受正股影响，跟股市的相关性很大。所以你的问题其实就回到了，股市还能不能涨？你这个可转债的正股，所在行业、板块是否还有好的上升机会？

以我们前两年跟大家提过的兴全可转债，就是这样，在股市调整时，都是逢低买的机会。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.11.25）

58、石岩：

怎么看债基有没有信用债

【回复】

只能初略看出企业债占比多大，这里面大都是信用债。另外，债只能看十大持仓，而且因为占比较小，可能很难看到债券基金持仓的全貌。所以通过持仓，有点难判断暴雷潜力。我们还是看基金公司和基金经理、这只基金的过往，看有没有暴雷的情况、甚至经常的发生，简单粗暴的方法就是看历史净值有没有发生突然的、断裂式的下降，如果没有就基本是安全的。

另外提醒的是，这次债暴雷，影响较大，主要因为地方国企、aaa级的债“主动违约”，给市场不太好的信号，导致债市恐慌，但监管也出面了，当前没有债市发生全面崩溃的任何信号，不必过于担心。买好的基金经理的债基、买历史没有恶迹的优秀债基，这点波动不会太大。

59、顺势而为：

两位老师好！我想问几个关于市场的问题。①如何判断市场见顶？②从哪些数据和指标判断流动性收紧？③十年期国债收益率和国债逆回购利率这些数据在哪里可以看到？

最近刚买了两只偏债混合基金，交银优择回报和易方达安心回馈，老师帮我看这两只基金又没有踩雷？

看了前几次老师的直播受益匪浅，对我的组合进行调整，但是整体还是偏成长，缺少消费价值蓝筹类的基金，麻烦老师推荐两只消费价值蓝筹类的基金。

【回复】

没人能准确预测顶部，还是要结合当时市场的各种情况，包括国际市场的情况，只能模糊看到某一个时点的风险有多高，进而做好风险应对措施。流动性收紧，看社融、M2、货币市场利率、LPR利率等，包括重要官员、会议的讲话，都有信息可找的，目前看是在从宽松走向中性了（将来进一步就是收紧了）。国债收益率和国债逆回购利率一般股票软件，比如东财--数据中心-经济数据-中美国债收益率，券商开通的股票账户上都可以每天看到国债逆回购利率；专业的wind软件都可以看（有些是付费版本）。

交银优择回报是20%以内股票的二级债，底仓股票都是顺周期的品种，今年业绩非常不错。历史也是较稳的。但是它的机构占比太大了，存在一定风险。易方达安心回馈是股票在30%左右的偏债混合基金，相当于一个股债平衡产品了，近期有点小跌，应该是股票头寸影响。两个都没有暴雷的迹象。

消费价值蓝筹类，去看我们34位基金经理2.0版本，第一类、第二类有很多啊。

60、思考的兔子：

广发创新升级和银河创新成长，可以一直拿着吗？

【回复】

广发创新升级重仓了光伏、半导体、电子、新能源、生物医药等，银河创新成长超过一半持有半导体、其他也是电子和计算机等科技股，前者持仓更分散些，后者持仓更集中些。更推荐多元化的广发创新升级，银河创新成长这种集中度高的、历史波动极大，注意风险。

这些都是科技、成长类基金，波动较大，注意风险；另外有些可能需要高位做分批止盈的，尤其涨幅特别大的时候。

61、素&簡：

请推荐可以长期持有不需止盈的基金

中欧的基金要赎回吗？

适合长期持有的基金请推荐几支

适合定投的基金推荐几支

【回复】

价值、均衡类的基金里，如果时间足够长内，经历过几轮牛熊，回撤都控制的较好的，那么止盈的必要性没那么高。消费的赛道好，趋势也是很好，但回撤中性吧，好的基金经理能尽力控制波动最小。

是否赎回还是看自己的基金，周应波的继续持有，有周期的适合当前风格。中欧医药仓位不重可以继续拿着，暂不要加仓，后面随着社保压价、疫苗出现还会有一些震荡。中欧消费看他是否有调仓，可以再看看（消费赛道是没有问题的，他的重仓股过高了，看后面是否调整持仓）。

长期持有的基金参考34位基金经理的中低波动型--价值、均衡、消费里的，定投的参考中高波动的，还有科技类的，另外中低风险偏好的人，也可以定投参与这些优秀的基金经理。

62，粟记麻辣烫龙溪店：

交银新生活力混合 2%

中欧医疗健康混合 1%

中欧时代先锋 2%

新全合润分级混合1 %

信达奥运新能源产业股票1 %

景顺长城鼎益混合1 %

易方达蓝筹精选混合和易方达中小盘那个比较好， 好像两个资金 都有点大。

我是偏平衡型的，上面比列该怎么搭配啊！

大摩强收益债券

鹏华产业债券

易方达稳健收益债券B

易方达安心回馈混合

是留两个还是3个呢！留那个比较好

上面回测比较大的我想用定投的方式，（葛兰，刘彦春，张坤）但是就是不知道定投多少，怎么配置，还有我已经定投了袁芳的工银文体产业和交银定期双息平衡，中证500和沪深300。我还想把多点的钱投到何帅的基金里去，因为何帅的比较稳健，这样子是不是太复杂了些

请问一下袁芳投资的是那方面的产品。何帅和袁芳的产品和我买那些重复吗？

我可不可以只买何帅，杨皓，袁芳这几个的产品，这样有分散吗

【回复】

权益型基金：

消费--易方达蓝筹、易方达中小盘

医药--中欧医疗

价值--景顺长城鼎益

科技--信达奥运新能源

均衡--交银新生活力、中欧时代先锋、兴全合润

债和固收：

鹏华产业债债券(206018)、易方达稳健收益债券B

易方达安心回馈混合--这个是偏债的混合型基金了，张清华的产品，波动会更大，可以当均衡型基金了（相对于广发稳健了）。

如果是平衡型的，其实就是要股50%、债50%。

50%股的话，以均衡和价值为主，你那交银新生活力、中欧时代先锋、兴全合润、景顺长城鼎益都可以，甚至易方达安心回馈也可以放在这里，这些占据50%里的一大半。另外再配少部分易方达蓝筹、信达奥运新能源好了。也可以只配均衡型的，其实就是牛基宝了，牛基宝就是近似均衡型的一个组合，今年收益58%，也是非常的厉害，省心多了。（医药等明年吧）

中证500和沪深300不用参与了，意义不大，牛市尾部会很危险，容易被套几年。

50%债的部分，鹏华产业债债券(206018)、易方达稳健收益债券B都是偏稳健型的债，可以再考虑易方达裕丰回报债券(000171)、交银安享稳健养老一年FOF(006880；另外再加一些对冲和绝对收益产品，如长城新优选混合A(002227)等。可以参考30位债和固收的基金。

63、汤司令：

桂老师晚上好 我想问2个问题。一005711已赢利40%多，这个基持仓都是大金融后市要怎么操作。持有半年多的。这个仓位10%，我现在总仓位50% ，还可以加仓吗？谢谢

现在这个位置买牛基宝全股型可以吗

【回复】

永赢惠添利灵活配置混合(005711)都是金融板块，大金融总体还不高，可以继续持有。年底前市场处于震荡市场，可以仓位保持在50%，如果进一步下跌，可以加仓最多到70%，另外可以多关注价值、均衡类的，风险更低些。

牛基宝就是优秀基金的组合，而且均衡类基金较多，近似看为均衡的基金，可以一次性买入，或者谨慎些的，先买1/3再逢跌加（但是这种均衡基金的组合，也很难跌多少）。

64，唐梅：

桂老师，手头有比较多的资金，可长期持有基金，可承受较大波动，请教如何建仓，谢谢！

【回复】

34位里，价值、均衡各选2-3位，现在可以考虑一次性买入；再配置些科技基，分批买入吧，越跌越买（科技跌的有点透了）；消费类的也可以逢下跌买些（白酒还是有点高）。你这个要求比较简单，很好配置。也可以参考下面一位朋友的配置。

可以加我们的小助手，反馈你更细节的需求，我再帮你看看。

65、万顺发：

100---10%买010266、90%买008145

100万----

债519732、270002. 10%

消费110011.00083 20%

价值 163402、202023、20%

均衡519697、163406、001714、163415、001875、001938、40%

科技001410 10%

零钱006585

可大盘是3400多了还可以加仓吗？怎么了解什么板块跌到可以可以买入了呢？什么时机到了买入时基。 什么时机道了该卖出时机吗？怎么看

哪个基是顺周期的基金

【回复】

1）100万：

兴全安泰稳健养老一年持有混合(FOF)(010266)，新基金，没建仓，看他最老的产品006580也还是蛮稳的股债均衡产品。

兴全优选进取三个月混合(FOF)(008145)是个也是成立半年多的产品，大概率是一只偏股混合基金了，不是稳健型，表现也还可以的。

2）100万：

债：南方宝元债券C(006585)--波动略大的偏债

股债平衡：交银定期支付双息平衡混合(519732)、广发稳健增长混合A(270002)

消费：易方达中小盘、汇添富消费

价值：兴全趋势、南方优选成长

科技：信达澳银新能源

均衡：交银优势、兴全合润、工银文体、兴全商业模式、前海开源沪港深、中欧时代先锋

点评：总体比较偏稳的组合，基金个数略多了点，最好压缩在10只内，当然你有100万资金这个数量也还行。

抄了那么多作业，我都没看见有牛基宝，后面小问题不回了。（你已经够多了，不要再买其他了~~）

66、为而不争：

兴全合润分级混合16.60%

交银施罗德新生活力灵活配置混合6.80%

兴全趋势投资混合（LOF） 4.20%

汇添富价值精选混合A 4.00%

交银施罗德新成长混合 3.00%

易方达中小盘混合 1.00%

民生加银策略精选灵活配置混合A 1.70%

富国天惠成长混合（LOF）A 1.60%

易方达蓝筹精选混合 1.90%

汇添富成长焦点混合 0.60%

工银瑞信文体产业股票 0.60%

好买基金 12.28%

均衡总计占比：54.28%

中欧时代先锋股票A 5.40%

嘉实新兴产业股票 2.60%

信达澳银新能源产业股票 3.30%

农银汇理新能源主题灵活配置混合 2.60%

华夏中证5G通信主题ETF联接C 0.90%

富国中证新能源汽车 2.30%

银河创新成长混合 0.60%

科技总计占比：17.70%

中欧医疗健康混合C 4.80%

医疗总计占比4.80%

汇添富消费行业股票 2.40%

易方达消费行业股票 2.00%

招商中证白酒指数分级 0.60%

消费总计占比5.00%

天弘中证全指证券公司指数C 3.10%

易方达中证500ETF联接A 7.00%

天弘创业板ETF联接C 2.80%

易方达中证300ETF联接C 2.80%

指数总计占比15.70%

请问下，001156，还能上车吗？如果上车，一次性买入还是分批买入？

麻烦你帮我诊断一下这个基金组合，买得有点多，麻烦你帮我精减一下，围绕牛基宝来配置，风险可以回撒25%，搭配点债，可以三年，现在七层仓位。

还有，好买的牛基宝全股有时还跑不过进取型？牛基宝与市面FOF基金比较费用便宜还是贵些？

【回复】

核心资产这块：

消费的就是有些过于集中在白酒，可以做分散一些其他多元消费的；另外作为一个长期稳定的赛道，你的占比过低了，至少10-20%吧。

科技这里，中欧时代先锋其实要放在均衡类。银河创新以后注意反弹高位，清掉，没意义。另外科技这里也较为分散，每只买那么一点点，意义不大。持有2-3只好多元基就可以了，如嘉实新兴产业、信达澳银、再加上个你喜欢的新能源主动基--申万菱信新能源汽车。

均衡类里，很多是消费、价值的，基本都是34位基金经理里的，这个就不用点评了。就是太多了，一般每个类型1-2只足够了，太多容易分散收益。

指数类的，都可以逐步清掉。指数在牛市中后期，风险较大，不如优质的主动管理基金更能控制回撤和波动风险。券商指数，可以稍微留下，等待行情重新启动，然后如果未来有冲高，则及时止盈。

申万菱信新能源汽车混合(001156)前面已经给你纳入科技类了。分批逢低买入。

也可以配置一些牛基宝，作为均衡型基金的替补，或者跟你自己的组合作对比。

牛基宝全股有时还跑不过进取型，如果有足够的可比周期，一般不会的，因为全股型股票占比更大。你看到累计收益，是因为全股型今年初才成立，进取型在2017年就成立了，时间更早，成长型还2015年就成立了、更早。

牛基宝与市面FOF基金比较，牛基宝是基金的组合，不会额外收取一分钱的管理费，只会有成分基金的申购费（也都是1折的），而FOF基金是单只基金，会有额外的基金费用，同时这只FOF基金还要承担持仓基金的所有申购赎回、管理费，是有这个双重收费的问题（但有的收的也不高，尤其持有自家基金的）。

67、维：

请问最近中欧基金怎么了，无论是周应波的还是郭睿的？

【回复】

周应波持有很多周期股、新能源板块，其实最近一两个月业绩起来了。但今年波动和换手较大，和以前那么沉稳有所变化，我们先观察他一段时间的表现。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.11.25）

郭睿是上半年的黑马，因为疫情期间持有很多农业、食品饮料板块，但在下半年调整时，没及时调整仓位，也没有像张坤、胡昕炜、陈媛那样加仓白酒，导致业绩出现较大回落。这也再次说明新人的波动还是较大，不确定性较大。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.11.25）

68、文静：

兴全趋势规模快300亿了，这半年好像一般般呢？与规模大有关吗？

【回复】

你看董承非的历史波动，总体上波动控制的较好，但进攻性也不是特别强，就是这样一种价值投资的老手，它是整个风格，业绩很难大爆的（同时也意味着高波动、高回撤的风险）。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.11.25）

69、悟空：

桂主播您好，真心感谢您的课程，帮我们用心评估市面上那么多基金，我之前跟着一些论坛上所谓的大v买了一大堆基，到现在沪深300指数还没跑过。

您帮我看看手中持有的基金该如何精简呢?另外如果大盘下跌，还可以补充哪几个呢？谢谢

汇添富全球消费行业，宝盈互联网沪港深灵活配置还亏2个点，恒生前海恒深港通细分行业龙头还亏2个点，国富沪港深成长精选，国富大中华，中欧丰鸿沪港深混合，易方达蓝筹，景顺长城沪港深领先科技，前海开源沪港深优势精选、广发小盘成长，富国创新科技，富国周期行业，华安生态优选混合，诺安成长混合，诺安积极配置，万家行业精选，信达澳银新能源，国泰中证全指通信etf.天弘中证电子，银华汇利灵活配置，银河创新成长混合，长江混合添利c.民生加银增强收益债券一直亏还亏2个点，广发医疗亏了5个点，广发纳斯达克，华宝油气还亏48个点，以上配置该如何精简呢？另外现在有哪些好的周期方向基金吗？现在介入合适吗？谢谢

【回复】

我们来梳理下：

1）核心资产：

消费：华安生态优选、诺安积极配置混合A(006007)

医药：广发医疗

科技类：广发小盘成长、富国创新科技、信达澳银新能源、诺安成长、银河创新成长

均衡：万家行业

其他指数：国泰中证全指通信etf、天弘中证电子

点评：华安生态还行，诺安积极配置较为一般，其实有更好消费类基金经理，参考34位基金经理2.0版本。诺安成长、银河创新成长是高风险的集中投资基，未来走势看半导体，建议控制风险，反弹后择机抛掉，不要玩这种赌博基。通信、电子的指数，业绩一般，波动还大，持有主动管理基金就够了，可以舍弃。另外，均衡类、价值类的优秀基金经理，有点少，也参考34位基金经理。

2）卫星资产：沪港深、港股、QDII基金：

添富全球消费混合(QDII)A(006308)（消费、互联网领域中国在香港、美股上市的公司）--郑慧莲

宝盈互联网沪港深混合(002482)（A股科技成长股 + 港股）---张仲维

恒生前海沪深港通龙头指A(008407)（A股消费 + 港股成长/蓝筹，新基金）--杨伟

国富沪港深成长精选股票(001605)（A股新能源/周期 + 港股成长股/新能源股）--徐成

国富大中华精选混合QDII(000934)（港股、美股、台股的中国优质公司）--徐成

中欧丰泓沪港深混合A(002685)（港股为主，少量A股，均衡风格）--曹名长

易方达蓝筹精选混合(005827)（A股消费 + 港股）--张坤

景顺长城沪港深领先科技(004476)（港股为主，少量A股成长）--詹成

前海开源沪港深优势精选(001875)（A股大消费 + 港股）--曲扬

富国周期优势混合(005760)（A股大消费/周期 + 少数港股）

其他指数：广发纳斯达克、华宝油气

点评：持有太多了，风格重复严重，建议压缩，重点关注易方达蓝筹精选混合(005827)、国富沪港深成长精选股票(001605)、国富大中华精选混合QDII(000934)、景顺长城沪港深领先科技(004476)。广发纳斯达克继续作卫星配置吧，油气基金我不想说什么了，买这个的我都是无语的。

不要再想周期方向的基金了，你持有的够多了，收益都分散掉了。100万以内10只权益基金顶天了。

3）债：

银华汇利灵活配置混合A(001289)--偏债混合基；长江添利混合A(009700)--偏债混合基，可以参考老基--长江收益增强债券(003336)。民生增强收益债券A(690002)--二级债基，波动较大。

点评：前两只债还挺稳的，第三只波动巨大，不适合持有。

69，悟為.sun：

老师们比较注重资产配置，但不够重视地域配置。像全球赢+就是典型的资产配置+地域配置的组合。所以，希望桂主管能在港股通和QDII方面做更多研究。通过地域配置减少资产波动是我的目前主要配置方式。希望能够同步更新港股通10位QDII10位基金等等等。

【回复】

我们整理了34位权益基金经理（最早120位里挑选的）、30位债和固收基金（也是从85只产品里挑选的），后面也出了etf、指数、港股、QDII基金的干货系列。后面我们也会安排做一些港股和qdii最优秀的基金经理/基金；FOF最优秀的基金经理/基金；等等，敬请期待~

70、西北风：

想问两位老师，接下来我们要重点关注那些板块。

【回复】

正如我们音频版本的投资纪要里说的，目前震荡市场、很多行业板块出现高估状态下，比较适合的是买价值、均衡型的基金。价值型的都是选择传统价值龙头，有业绩、有分红，还有不少是疫情后复苏板块，风险比较小；均衡型的通过多行业分散投资，板块轮动，规避单一行业高估的调整风险、或滞后板块补涨的踏空风险，从而实现“小碎步上涨”的稳定增值模式。

其他需要重点关注的，如果特别有偏好的，也可以做些卫星资产配置：

如果高风险偏好，那么科技类的可以做些布局，或定投、分批买的方式去抄底，尤其是半导体，有做底的迹象，被压制这么久的科技板块，后面是否可能带领成长股第一个反弹；

如果也想分顺周期板块的一杯羹，那么逢调整也买一些，搞些阶段性的收益（这里有色、化工、煤炭、机械设备、建筑材料、能源等；可选消费的家电、汽车、新能源汽车等；疫情复苏、疫苗推动的出口复苏的受益板块，如港口、旅游、机场、家居等）。其实很多均衡、价值的基金也都或多或少配置了一些。

71、夏天的雪：

我定投了易方达中小盘，交银新生活力，富国天惠成长，信达奥运新能源，兴全商业模式，请贵主编给指导一下

【回复】

消费：易方达中小盘

价值：富国天惠成长

科技：信达澳银新能源

均衡：交银新生活力、兴全商业模式

可以的，都是值得信赖的老将，乔迁虽然年轻，但是有兴全的投研支撑，大概率没有问题的。

72，小楠：

老师，近三个月梁浩的鹏华新兴产业基金都是负收益的，请问这只基金是怎么了？

【回复】

鹏华新兴产业混合(206009)也是个历史波动较大，尤其2015年股灾回撤较大的品种。最近一个多月，持仓股出现一定调整，但我们投资需要看的时间久一些。相信这种老资历的基金经理，还是有办法应对波动的。比如9月初的调整，后面也是很快修复了，成长类的修复起来也是很快的。

继续拿着，但因为出现高波动，暂时不要加仓了。

73、小燕子：

请问老师就目前行情 军工板块怎么看 手里的基金还能继续持有吗

组合在哪里看

【回复】

军工板块其实直播中也讲过很多次，十四五规划和新的战略博弈时代背景下，对军工板块都有反复催化的东西。技术上，你可以参考创业板指数，它波动比创业板更大。7-8月有过一波急速补涨，目前处于横盘调整周期，只要创业板趋势行情不结束，军工后面依旧有发飙的机会。

（数据来源：wind，数据截止2020.11.25）

但也要注意的是，作为单一行业赛道，波动较大，作为卫星资产，也需要注意风险和仓位。如果出现急速上升，注意高位止盈。它不是一个值得长期持有的资产。

74、笑梅：

消费类的主动基，里面白酒配比高，现在还能买吗？比如易方达消费

【回复】

那就要看你对白酒的看法了，长期看，白酒过去十几年的走势已经说明了，本身很稳定的长期赛道，但短期今年的暴涨，已经积累了一定的风险。如果白酒占比比较高，需要适度注意风险、控制仓位。

当然，好的基金经理也会做龙头股的精选、仓位的及时调整，控制白酒调整带来的调整幅度，萧楠在这块略逊于张坤。另外，你也可以买些其他消费多元配置的基金，比如34位基金经理2.0版本里新加的两位。

75、一片云：

桂老师:①我持有的药基001915买在较高位，现在一直亏损一千元左右，是持有还是卖掉？②想将中欧消费003095转换为易方达蓝筹是直接转换还是先赎回再买，哪种更划算？③目前持有163412，它与163406、163415、163417哪个更好？4、请比较一下002692与006751.⑤001593这是创业板基吗？可否卖出？

【回复】

宝盈医疗健康沪港深股票(001915)，医药我们说过很多次，长期赛道是没错，短期还是会震荡的，过去两年涨幅过大了。

一般都是同一家基金公司的才可以转换，中欧消费003095怎么转易方达蓝筹。即使能转换，只是少了个申购费（新申购基金只需要“申购费补差”），但现在申购费都是1折了0.15%，这点意义其实不大。关键还是找到好的基金，到时这点费用可以忽视。

我整理了表，一眼能看出，谢治宇的管理能力强很多，董理更谨慎些（波动和收益更低些），乔迁是新人，攻击能力强，控制回撤目前看还行，但没有经历大级别熊市的考验，后面还需要继续观察。另外，兴全合宜投了一些港股成长股，喜欢港股的留言。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.11.25）

李元博的富国创新科技混合(002692)是老的科技基，目前李元博有点往周期偏，求稳的科技选他；许炎的富国互联科技股票(006751)更加纯科技一些，波动略大，想投科技、能承受更大波动的选他（收益空间也会更大）。

天弘创业板ETF联接C(001593)是创业板指数基金，创业板目前进入中高估值，虽然创业板处于调整期，行情还有上行空间，但指数在牛尾需要注意风险，可以酌情卖出，换主动管理成长基金。

76、鹰：

老师，帮忙点评一下国投瑞银新兴产业161219。今天好买推荐了。但这半年跌跌不休。

27次定投到达最佳成本。是指月定投吗？

【回复】

国投瑞银新兴产业161219那个是符合文章统计指标的，不代表我们推荐的产品哦，只是给大家做参考挑选用的。就跟金牛奖啥的，不代表就是让你去买它。有些指标只是参考，具体基金还是要具体分析的。这只产品历史表现还可以，尤其2015年股灾后那边回撤控制的很好，今年8月中旬以来调整，三个月下跌近10%。但正如我们反复讲的，基金投资其实要看的更远一点。（也在我们120位基金经理，但没有入最后34位）

另外一个问题，27次定投到达最佳成本，是指月定投的。

77、用户0572：

老师，万家行业优选盈利50%，波动大，是不是又该高位止盈了

【回复】

万家行业持有很多新能源汽车、汽车等，另外就是计算机，以及少部分医药、物流。虽然赛道好，但历史波动确实较大，如果你比较求稳，可以考虑在后续继续冲高时，逢高做分批止盈。

78、用户6563：

桂老师好，请问下，001156，还能上车吗？如果上车，一次性买入还是分批买入？

【回复】

申万菱信新能源汽车混合(001156)这是我们给大家梳理出的新能源汽车主动管理基金，看这种行业主题基金是否值得买，就要回到行业本身，新能源汽车板块还是否有投资价值。

短期确实有点高，但今年是“新能源汽车元年”，个人认为这是确定性的好赛道，后面业绩、政策、资金都会消化掉估值，基金仓位也还不是那么高，可以继续配置。配置方式是，作为卫星资产，不超过总权益资产的20%，且可以分批低吸的方式买（看新能源汽车板块的调整、或本基金的净值波动，去做低吸）。

79、用户6578：

老师，投资顺周期的主动管理基金哪些做的比较好？上个月从沪深300和中证500逐渐转到34位基金经理的基金，配置的有消费、价值、科技，均衡四类，自从转完，每天大盘涨基金缺没怎么动，甚至亏损，继续等待吗？还是可以增加点顺周期来配置

汇添富消费，中欧大蓝筹，中欧医药，易方达中小盘，交银双息，信达新能源，鹏华新兴产业，易方达沪港深度等额配置。

【回复】我们分个类，再看近一月上述基金涨幅：

消费：汇添富消费（5.13%）、易方达中小盘（7.83%）

医药：中欧医药（-1.8%）

价值：中欧新蓝筹（5.13%）

科技成长：信达新能源（5.07%）、鹏华新兴产业（-2.6%）

均衡：交银双息（3.68%）

其他：易方达沪港深（不知道这个说的哪一只）

近一个月市场依旧处于调整期，虽然上证指数上证一些，但主要是周期股带动，而这些优秀基金持有周期股的占比非常小，影响不明显。反倒很多优质个股、成长个股年末出现调整（也有基金获利了结、换仓的缘故），导致基金近一月涨幅不明显，甚至少部分出现了浮亏。

不过我们做权益类投资，绝对不只是看一个月的，短期的波动难以猜测、把握，而要看到这些基金在过去3-5年、甚至5年、10年以上的历史表现。认为“买了就要一直上涨”，这种想法可能对基金投资有所误解，而且这些波动如果不能适应，可能你要重新考虑---偏股类基金是否适合你呢。

顺周期板块本身是低估值、也成了年末的最后一大风口，最近涨幅很猛。但我们也反复告诉大家，顺周期的板块都是短期轮动，最多可能也就是延续到每年一季度，且风险巨大，更不是长期赛道。换句话说，就是现在的问题买入科技、消费、医药、或者这些均衡基金，不管后面发生什么市场波动，基金走出净值新高，概率是非常大的，历史就是这样。因为他们的赛道好，或基金经理的策略方法有效。但是买入顺周期或某一个短时的风口，很可能最后抓了个顶、给别人接盘了，永远没有“回本之日”。

我们也发现很多小白投资者，只看短期，看到哪个基金上涨，就去追，买了后一直在涨，就觉得自己买对了，加仓买，却不知风险已经在悄然聚集。反之，买了后，却不涨，就决定基金经理不行了，然后就忍不住要卖、去追涨的好的基金。却不知，市场风格有轮动，这样搞，很容易两边打脸，频繁操作的结局，最后都不会有什么好的长期投资回报。

80、用户6678：

老师，目前以下持仓这些基金，数量太多了想做下精简。除了备注的，大部分买了超过一年均有盈利。麻烦看看哪些适合一次性买入，哪些适合做定投，麻烦老师了，谢谢。

消费类:

易方达消费

易方达中小盘

中欧消费（亏损）

易方达蓝筹（近期刚买）

价值蓝筹:

中欧新蓝筹

富国天惠（亏损）

医药类:

中欧医疗

科技类:

广发科技先锋

银河创新成长（亏损）

鹏华新兴产业（近期刚买）

广发高端制造（近期刚买）

易方达科翔

易方达军工

均衡配置:

睿远价值

交银新生活（近期刚买）

兴全合润（近期刚买）

广发稳健回报 （亏损）

东方红睿丰沪港深

指数类:

易方达上证50

工银深证红利

融通100指数

富国300

富国500

老师，汇添富中盘积极成长和国泰君安君得明混合这两只目前有盈利，适合长期持有吗？近期想买中概互联，看好国内外互联网行业，求推荐哪个基金，谢谢

【回复】

消费类：易方达中小盘、易方达蓝筹（有港股），其他重复了

价值蓝筹：中欧新蓝筹、东方红睿丰沪港深、富国天惠（高波动一些）

医药类：中欧医疗

科技类：广发科技先锋、鹏华新兴产业、广发高端制造（银河创新可考虑换半导体指数）

均衡：睿远价值、交银新生活、兴全合润

指数：工银深证红利、易方达军工，其他宽基的意义不大了

买入方式就是先买部分，再逢跌加仓；高波动的、或者依旧存在调整风险的，可以定投买入。医药暂时观望，年内不碰。

汇添富中盘积极成长的基金经理就是汇添富医药的基金经理，现在跨界搞的这只，其实持仓还是大消费（横跨很多领域），这个我认为“还是要做自己擅长的事”，在自己的能力圈去投资。国泰君安君得明混合的基金经理是新人，业绩也很一般啊。

想投资港股、美股的，可以关注：一些知名基金经理的可投港股的产品，比如易方达蓝筹精选混合(005827)、兴全合宜混合(LOF)A(163417)、前海开源沪港深优势精选(001875)、以及国富沪港深成长精选股票（001605）。再包含美股的，也可以关注国富大中华精选混合QDII(000934)，都是成长方向的。

81、用户8960：

好买那个是股债搭配比较好的

【回复】

好买的牛基宝分保守型（10%股）、稳健型（5%股+15%对冲混合）、平衡型（40%股）、成长型（70%股）、进取型（90%股）、全股型（100%股）。

所以还是要看你的风险偏好，若是能承受更大的风险、希望更高的收益，就往股票占比更高的风险组合去靠。

82、元芳打野：

桂老师，依依老师二位晚上好，虽然最近没有提问题，但是只要有时间我都会看回放，感谢你们的辛勤付出。

我目前除了买入牛基宝的全股型，现在手里面全部都是科基，原因是7月份的时候权益性基金我全部做了止盈，幸运的是我躲过了9月9号的大跌，并且买了很便宜很便宜的科基，但是遗憾的是我错过了国庆之后消费白酒这波大涨。最近有10万的闲钱，想建仓消费，加仓科技和一些卫星基金（均衡的直接买牛基宝了，省心，并且收益很不错，震荡期已经超过我的科基收益）。

1）我目前手里面有6支科基，因为要建仓消费和卫星，所以想把科技逢高缩减到2-3支。李元博、冯明远、刘格菘、归凯、郭斐，麻烦老师帮我压缩到2-3人，（我是高风险偏好，科技这块就是为了高收益，不谈风险只谈收益的可以来俩人，稳健且偏高收益的可以来一人，当然又稳又高收益的更好，但是我觉得人得现实点）。

2）上周依依老师建议的一般权益性基金最好配置8支左右，同类型1-2支，就能很好分散风险。我理解这句话的意思是，8支左右不包括卫星基金对不？卫星基金一般配置什么行业主题基金、多少支合适，每支仓位占比如何把握，单支或全部卫星基金占权益性基金的总资产百分比是多少？可否科普一下。

3）消费这块，①我最近想建仓中欧消费主题股票A，原因是它现在真的很便宜，但是就怕郭睿以后起不来，现在他被骂的堪比两个月前的蔡博士，老师可否把我骂醒，让我断了买它的想法，让我安安静静的加坤哥就好。②消费的两支我想配张坤+刘旭，或者胡昕炜+刘旭。但是最近3个月炜哥的业绩不如坤哥，但是坤哥的白酒又太高了，桂老师、依依老师指条明路吧（千万不要说谁都行）。

4） 周应波的中欧时代先锋股票A，从10月份到现在的表现很不错，我大概看了一下仓位目前有汽车、有色金属、家电，消费电子等，他最近业绩好，是否市场风格已转到他的，还是只是昙花一现，或者这么问，上半年他的收益不太好，年底是否会冲一下，现在是否可以布局，喝点肉汤也行。

5）可否将前海开源沪港深优势精选灵活配置混合001875，国富沪港深成长精选股票001605，这两支港股进行对比分析，可否从历史业绩、最大回撤、港股占比、基金经理能力进行一下对比分析，我想挑一只作为卫星基金，港股还有更合适的推荐不？（易方达蓝筹和兴全合宜的规模太大了，所以没考虑）

【回复】

1）冯明远、李元博，两位科技的老将；再加一个风险高些的国联安中证半导体ETF联接C(007301)，有点调整到底的意思，将来想象空间大。许炎的富国互联科技股票(006751)也是纯科技、高集中度和风险的，可以做备份。

2）5-8支左右是指核心资产中的主动管理基金，覆盖消费、价值、科技成长、均衡。这个不包括卫星资产的。如果再配卫星资产，可以关注的有：某一主题行业的指数或主动管理基，港股资产，美股资产等。比如你在核心基金之外，还想配置一些新能源、军工、金融、周期行业（有色、煤炭、钢铁）等啥的，或者石油、黄金，或者港股低估值板块或成长股，或者美股等全球QDII基金。这些卫星资产不得超过你权益总资产的30%。

3）中欧暂时不要加了，如果不调整持仓，后面还会波动很大。张坤+刘旭，白酒问题不大，他的其他部分持仓也蛮分散的，姜还是老的辣。

4）周应波的中欧时代先锋股票，确实如你所说，最近一个月赶上了顺周期的晚风。可以布局一些，放在均衡类基金里。

5）从业绩和回撤控制上，前海开源沪港深历年的表现要更好，但最近几个月，业绩表现要差于国富沪港深。因为后者持有很多新能源板块、甚至还有周期板块，正好赶上了风口。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.11.24）

港股占比看，前海开源沪港深有40%左右港股，港股都是互联网、地产、软件的龙头；国富沪港深更高、预估占比50-60%，而且聚焦的港股科技成长、新能源新材料等成长类公司。

就基金经理看，前海开源的曲阳资历和能力不用说了，全面手。国富的徐成也是常年聚焦在港股、美股资产的布局上，国富沪港深是他管理最大规模的产品，另外国富大中华精选混合QDII(000934)也是聚焦海外中国优秀成长公司的，业绩也非常可以。

如果更想投资港股，可能后者更适合当下的风格。

83、战无不胜：

我现在半仓，最近怎么加仓

【回复】

半仓如果都是权益型基金，就够了。关键不知道你的仓位结构是什么样的，是偏消费蓝筹呢、还是偏成长呢。如果缺哪块，在该板块调整较大时，可以补充另外一块。

比如，如果你现在持有较多消费，医药，那么科技板块也可以逢低布局些。如果你消费、科技、医药等赛道布局了较多，也逢市场调整的时候，逢低加些均衡配置类的基金。

还有些如果完全是新手，或对风险较为厌恶，那么一定要参加偏股基金投资的话，以价值型基金、均衡型基金为主要配置，逢跌加就好。

在阳历年底前，权益基金的仓位保持50-75%，最高不要高于75%。

84、张璞：

老师好，我目前持有易方达中小盘，交银新生活力灵活配置，中欧医疗，信达奥银新能源。前面两个不做止盈可以吗？长久拿着！后面的医疗和科技，也是长久拿着不做止盈吗？

咱们推荐的34位基金，哪类可以不做止盈一直拿着，想投那些不做止盈的基金，因为止盈太难了，谢谢老师

【回复】

前面第54个问题已经说了一些止盈的规则，可以去回听、回看。

易方达中小盘八年以来的年化收益26.9%、期间最大回撤-30.66%；交银新生活力灵活配置近4年年化收益率32%、期间最大回撤-24.65%。总体上作为均衡产品，风格延续性很好，历史波动控制的还是可以的，止盈的必要性有所下降。

中欧医疗4年年化收益率33%，但同期最大回撤-39.24%，还是波动比较大的，毕竟医药名义上是大消费领域之一，实际上公司都是非常“成长”的。信达澳银新能源4年年化收益率34%，但同期最大回撤-30.5%，作为科技、成长型基金，其实这个回撤还可以。

总体上，个人认为，均衡类、价值类的基金经理管理的基金产品，如果波动和回撤控制的还可以，止盈的必要性会明显下降。甚至只要能承受一些短期波动，一直持有优秀的长跑基金，也可以考虑，比如交银新生活力。还有很多价值型老手周蔚文、股债平衡的傅友兴；兴全系；交银系；东方红系；工银袁芳，等都可以去关注下。

另外，你持有的消费、医药、科技，它的长期赛道都可以，但是波动会大些，一旦碰到熊市，跌个30-50%的也很正常，所以这些基金在高位，是需要做一定的高位止盈的。当然，如果你相信这位基金经理，也能承受他的这个波动，继续持有也没错，比如你这里坤哥的以往还是比较靠谱的。甚至，中欧医疗背后是葛兰，信达澳银新能源是冯明远分散配置的科技多元基，如果能承受波动，长期持有他们的产品，也是可以考虑。

（备注：医药短期的波动，我们最近几个月一直有在再提，甚至直接说过几次-----“医药板块不跌个20%，我是不会关注的”。虽然中欧医疗在名单上，不代表你现在就买，而是长期看医药赛道上个人相对认可的一位。）

今天的答疑就到这里，感谢大家的收看收听。感谢大家，喜欢记得点赞、关注我们~~

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