火爆的量化基金，该如何投资？

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

有朋友问螺丝钉，最近量化基金比较火，这种量化基金是啥呢？

咱们该怎么投资量化基金呢 ？

什么是量化基金？

以前看教人做饭的书，里面经常提到，放盐少许、油一勺。

看到这种描述，就会让人比较困惑：「少许」是多少呢？

不同人执行出来，效果差别就很大。

但如果是规定：放盐3克，油10毫升，就不会有啥歧义了。

这就是量化基金的雏形，通过数据的方式，将投资的策略明确执行。

指数基金，就是很典型的量化基金。

例如沪深300指数基金，规则很清晰透明。任何一个基金公司，构建沪深300指数基金，做出来效果都差不多。

不过，指数的规则一般不会太多。

通常一个指数，核心规则也就是几条。

如果规则非常多，或者规则经常变化，依靠人去执行投资规则，就很麻烦。

所以现在有的基金公司，就依靠程序来构建量化的规则模型。

甚至引入机器学习的算法，来自动调整背后的模型。

这就是现在看到的一些量化基金。

量化基金有哪些？

目前我们能买到的一些量化基金，很多都是指数增强基金。

因为指数本身规则就比较明确，在指数上做量化增强，更容易实现。

目前A股更多的，是300增强和500增强。

另外，还有少量的中证1000增强、中证红利增强，以及行业指数增强基金。

指数增强基金，

• 通常80%的部分，会投资指数成分股；
• 20%的部分，做增强操作。

这部分增强操作，很多基金公司用的就是量化增强的模型。

量化增强模型有什么区别？

按照量化模型策略执行的高低频率，可以分为中低频的量化策略，和高频量化策略。

（1）大部分公募基金，用的是中低频的量化策略。

例如我们之前投资过的，富国中证500指数增强。

富国基金公司，也是擅长量化增强的策略，旗下有多个指数增强基金。

一般公募基金用的量化策略，交易频率不会太高。

（2）私募指数增强基金，很多是用高频短线交易，依靠机器学习和算法，捕捉市场上短线的机会。

算法速度快，交易频率非常高，可能一天就会把持有的股票更换一遍。

高频量化策略，本质上是赚市场上其他不理性交易者的钱。

市场越不成熟，「韭菜」越多，收益越高。

市面上做这种策略的私募基金多了，就需要基金公司互相PK，抢夺收益资源。

所以有的指数增强私募，号称投入巨资构建超级服务器，目的就是更快的通过算法捕捉机会。

高频量化策略，通常用在私募基金中。

公募基金不允许做太高频的投资策略，私募基金目前还没有被限制。

不过，量化策略，通常都是有市场容量限制。

如果基金规模变得非常大，原来的量化策略可能效果就会下滑了。

另外，高频量化的收益，大部分来自于韭菜，如果市场上散户比例下降，未来这部分收益也会减少。

量化增强：沪深300 VS 中证500

沪深300量化增强和中证500量化增强，哪个更容易做呢？

沪深300增强基金，想要跑赢沪深300，难度还是有的。

因为沪深300都是大盘股，这些股票比较出名，研究的基金经理和投资者也多，股票的价格比较少出现定价错误。

而中证500是中盘股为主，研究的投资者数量也少，出现定价错误的概率也高。

所以，在中证500上做量化增强，目前还是有一些增强效果。

当然，这也是阶段性的。

如果未来中证500也越来越普及，关注中证500的投资者变多，那中证500上做增强也会更难。

2021年，就有这样的迹象。

2021年，中证500指数表现不错，中证500相关基金的规模大涨，关注中证500这种中盘股的投资者，也增加了不少。

所以，后面中证500指数的增强基金，超额收益的预期也要放低一些了。

总结

量化基金，也没有太多神秘的地方。

目前市面上大部分基金公司，量化投资模型，原理都差不多。

只不过不同公司，人力物力不同，模型的复杂程度和挖掘的深度会有差别。

从投资的角度来看，指数量化增强基金，其实也是跟指数基金一样，参考对应指数的估值等，来判断投资价值就好。

我们做的事情也不变：跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待～

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。