圆通快递的价格 中通、韵达、圆通、申通、百世快递“价格战”背后的成本分析

引导阅读

从Q3开始，价格战并未停止，降价仍在Q2水平，但这种价格战不会持续太久。毕竟，用利润换取市场是一种激进的策略。这里最后的竞争是能给网点多少利润空，这和成本优化是分不开的。从Q2的运输成本分析可以看出，中通和大云在成本控制方面仍有一定的优势。

近日，顺丰、童渊、中通、大云、申通、白石六家领先的物流快递公司发布了2019年上半年的财务报告。我们先来看看最重要的指标:收入、净利润、业务量、单票收入/成本。

数据来源:公司年报

备注:1)中通快递、白石快递H1数据由Q1、Q2财务报表数据补充；2)大云收入增长率的大幅增长主要是由于2019年上半年将费用计入成本

根据这些数据，我们总结了几个要点:

1)2018年深通自营转运中心50家(自营率约74%)，2019年H1自营转运中心60家(自营率约88%)，增幅较大。随着直营率的提高，加盟商的中转费计入营收的比例会增加，所以如果剔除这部分营收，申通的实际营收增速会略低于目前。2019年，H1申通牺牲了一部分利润来扩大市场份额。整体增速在企业中最高。整体业务量增长率排名:申通(47%)>:百佳(45%)>:大云(44.7%)>:中通(44.6%)>:童渊(35%)。

2)童渊单程票价格下跌11.6%，价格战依然激烈。据了解，今年以来，中通采取了将费用下调0.15至0.2元的策略，其他企业也跟进了业绩压力，继续增加补贴。预计下半年竞争压力将保持相对较高。

3)从第三季度开始，价格战没有停止，降价仍在Q2水平。但是，这种价格战不会持续太久。毕竟，用利润换取市场是一种激进的策略。如果价格战长期持续下去，一方面会影响总部的利润，另一方面网点的持续亏损自然会导致“退网潮”。这里最后的竞争是能给网点多少利润空，这和成本优化是分不开的。从Q2的运输成本分析可以看出，中通和大云在成本控制方面仍有一定的优势。

4)归母净利润方面，顺丰快递2019年依然领先，达到31.01亿元，也是增速最高的，增长40.35%。主要原因是顺丰在2018年新业务投资高峰后，新业务布局取得了初步成效，得益于各项科技成果和有效成本控制措施的应用，进一步释放了降本增效效应。2018年，大云、中通、童渊、申通回母后的年净利润分别增长67.4%、38.87%、31.97%和37.53%。2019H1，受价格战影响，净利润下滑，申通甚至出现负增长。

市场份额:

数据来源:公司年报

1)CR6连续两年增长，市场集中度进一步加强。2017年和2018年分别增长2.16%和5.7%。2019H1年，总业务量217.77亿件，占全行业(277.6亿件)的78.45%。

2)与2018年全年相比，2019年上半年中通和大云的市场份额增幅最大，分别达到2.55%和1.81%。市场份额总体排名:中通(19.35%)>:大云(15.61%)>:童渊(13.7%)>:最佳快递(11.67%)>:申通(10.85%)。

3)2016年后，中通保持市场份额领先地位，2019H1年达到19.35%，领先优势明显。这背后的原因很大程度上在于，过去几年，申通和童渊采取了更激进的策略，以利润换取市场，但价格战无法长期进行，这也导致申通和童渊在2016年和2017年的市场份额持续下降。在此期间，中通通过其技术能力降低了综合成本，实现了强劲的净利润增长。成本较低的市场份额无疑会继续扩大，与其他快递企业的差距也会继续拉大。

就运营成本而言:

实际上，快递业务的成本构成主要由三部分组成:面对面成本、送货成本和中转成本。中转成本分为运输成本和中心运营成本，包括员工工资、装卸扫描费、折旧摊销、办公租赁等。

由于各企业财务报告公布的口径不太一样，所以横向比较这一块其实更难。比如申通自营部分转运中心88%，数据还是无法比较；中通单件的总收入/成本不计入派遣费；童渊的网络转让费比较独特，主要是协调整个网络的补贴。

因此，结合各快递公司的情况，估计如下:

注:1)带星号的数字为估计值，仅供参考；2)中通单件总收入/总成本不计入派遣费；3)申通自营部分转运中心88%，成本数据仍无可比性

1)单程票收入(人民币):大云3.29(+90%)，中通1.64(-9.6%)，童渊3.19(-11%)，申通(-0.9%)和百思买2.99(-9.9%)。大云单程票收入大幅增长，主要是因为2019H1年费用会计入成本；申通下滑不明显，主要是2018H2自营运营中心增加，收入额变大。其他单票收入大幅下降，主要是上半年行业价格战和单票权重下降。

2)单程票价:童渊2.81(-11.6%)、白石2.88(-10.2%)、中通0.96(-7.6%)、申通2.83(+8.5%)和大云2.83(+134.7%)。大云单程票收入大幅增加，主要是因为2019H1年费用会计入成本；申通单票成本上涨，主要是自营运营中心的推广和自营车线的增加。

一般来说，结合单件可比口径的预计运输成本，中通

作者|小周

来源|物流沙龙