苹果 解读 销量 增长 真相原来是这样！

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正文|美国股票研究学会

北京时间1月29日，苹果公布2020财年第一季度财报。在过去的一年里，苹果的股价相当引人注目，从151美元开始，到目前为止已经上涨了110%。同期，纳斯达克指数上涨33%，标准普尔500指数指数上涨24%。这种趋势不会在2020年结束，仍然呈现出强劲的上升趋势。

苹果财报显示，营收同比增长9%，净利润同比增长11%。数据显示，苹果的营收和净利润均创下历史新高。财报发布后，苹果股价一度升至2.83%。

苹果本季度能够实现超过华尔街预期的营收和净利润，这并不容易，也说明其很多产品得到了消费者的认可。在这份“亮眼”的财务报告背后，美国股票研究所从苹果产品收入的角度分析了这一业绩的增长价值。

收入同比增长9%，净利润同比增长11%

报告显示，苹果第一季度净收入为918.19亿美元，比去年同期的843.10亿美元增长9%；净利润222.36亿美元，比去年同期199.65亿美元增长11%；稀释后的每股收益为4.99美元，同比增长19%。受财报发布影响，苹果盘后股价322.55美元，盘后涨幅1.53%，市值1.39万亿美元。

核心数据如下:

从苹果单季度产品收入构成来看，可穿戴设备及配件收入增长最快，从73.08亿美元增长到100.1亿美元，增长36.9%；

iPhone和服务收入分别增长559.57亿美元和127亿美元，分别增长7%和17.5%；

Mac和iPad收入持续下滑，分别为71.6亿美元和59.77亿美元，分别下降4.1%和11.1%。

从地区收入构成来看，苹果在除日本以外的世界其他地区的收入有所增长，大中华区收入135.78亿美元，同比增长3.1%。

苹果第二季度的营收估计在630亿到670亿美元之间，市场估计为623.3亿美元。第二季度毛利率为38%至39%，市场预测为38.1%。

从这份财务报告来看，还有很多数据悬而未决。从收入结构来看，iPhone占比下降，可穿戴和服务收入占比上升，收入结构明显多元化。基于这一收入结构，美股研究院重点分析了本季度可穿戴设备、iPhone和软件服务收入的数据表现。

可穿戴设备再次成为增长亮点，同比增长36.9%

2019年，苹果的AirPods将是最热门的时尚电子产品。

本季度，苹果可穿戴设备收入达到100亿美元，同比增长36.9%，也为苹果连续几个季度带来了很大的收入增长。第三季度，以Apple Watch和AirPods为主的可穿戴部门营收65.2亿美元，销量增长54%。在本季度，苹果的可穿戴设备继续显示出强劲的收入增长能力。

在收益电话会议上，苹果CEO蒂姆·库克也肯定了可穿戴业务的表现。蒂姆·库克(Tim Cook)表示:可穿戴设备业务是苹果可穿戴设备、家居和配件业务的一部分，可穿戴设备业务增长了44%，非常强劲。AirPods和Apple Watch在获取新用户方面做的非常好，Apple Watch表现的特别好。这个设备75%的用户是新用户，目前新用户的营销还是很重要的。

随着可穿戴设备令人满意的销售，这也导致分析师对苹果公司唱了许多评级。据美国金融研究与分析中心分析师津诺称，苹果的目标价从275美元上调至330美元，重申了“买入”评级。Zinno表示，在今年秋季5G设备发布之前，市场普遍预期会有空的大幅增长，投资者低估了苹果可穿戴设备业务的增长空。

根据Strategy Analytics的数据报告，在过去的2019年，苹果真正的无线耳机AirPods的销量接近6000万。不仅如此，真正的无线耳机市场71%的收入都被苹果拿走了。2019年，AirPods成为苹果的热门产品。

在过去的几个季度里，由于可穿戴设备的出色性能，它也成为苹果股价上涨的重要贡献者。只是目前可穿戴设备虽然发展的不错，但是这个业务还是存在一些不足。AirPods不能像iPhone一样给苹果筑起高高的护城河。目前AirPods也收到了消费者的反馈，降噪能力越来越差。

同时，业内有人预测，真正的无线耳机的发展趋势是，低端版本的完全无线蓝牙耳机的销量将随着价格的下降而大幅增加。买不起苹果、Bose、三星等公司提供的高端无线蓝牙耳机的消费者，现在有很多便宜的耳机可以选择。

iPhone业务同比增长8%，去年首次实现增长

本季度，苹果第一季度iPhone业务净销售额为559.57亿美元，比去年同期的519.82亿美元增长8%，超过分析师预测的516亿美元，这是过去一年来首次实现增长。在2019财年的四个季度中，苹果的iPhone收入分别下降了15%、17%、12%和9%。

这种反向增长归功于iPhone 11的热销，尤其是在中国的销量有所回升。苹果大中华区第一季度营收反弹，销售额135.78亿美元，较去年同期的131.69亿美元增长3%。大中华区目前是苹果的第三大市场。

为了增加手机在中国的销量，苹果官方旗舰店天猫双11的优惠政策出台，iPhone全部降价，还参加了24期分期免息环节。IPhone11收到代金券后直接去300元，iPhone11 Pro/Pro max收到代金券后损失500元。一直认为苹果在国内比较冷，不可能降价。

苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)在电话会议上表示，iPhone 11和iPhone 11 Pro推动了手机业务的增长，并将这些因素纳入了公司的预期。他称iPhone 11系列手机为“我们历史上最强的iPhone阵容”。据他说，iPhone 11是第一季度每周销量最好的iPhone机型。

降价策略一定程度上刺激了iPhone 11的销量。1月9日，中国信通技术研究院发布了智能手机市场报告，显示去年12月，国内智能手机出货量为2893.1万部，同比下降13.7%。其中安卓占89%。按照这个计算，iOS占比近11%，约318万台，比去年同期高出18.6%。

去年苹果发布2019财年第四季度业绩时，蒂姆·库克特别提到iPhone 11的定价策略被证明是成功的。仅仅因为智能手机市场日趋饱和，消费者更换周期延长，苹果iPhone业务的营收在近几个季度明显下滑。虽然苹果的iPhone在大中华区有所回升，但是在这个竞争激烈的市场，苹果与华为、小米、OPPO、vivo在中国的竞争优势还是不够明显。

服务收入同比增长17.5%，苹果大举投资流媒体业务

本季度，苹果服务收入达到127亿美元，创历史新高，比去年增长17%。其中，应用商店的云服务、音乐、支付服务、搜索广告业务创下新纪录。不知不觉中，服务收入已经逐渐成为苹果收入的重心，其增长前景比iPhone等硬件更令人振奋。

去年3月底，苹果召开春季发布会，库克推出了Apple News+、Apple Card、Apple Arcade等新闻、金融、游戏服务，进一步完善了现有的付费服务阵容。从内容层面来说，苹果在软件服务部的收入不仅仅包括App Store，还包括开发内容产品，从系统软件厂商升级为内容厂商。从这个布局来看，通过内容吸引用户付费的商业前景还是相当可观的。

去年8月，据外媒报道，苹果已同意投资60多亿美元，为即将推出的Apple TV+原创视频订阅服务制作原创视频，并在流媒体领域与网飞和迪士尼展开竞争。之前的数字是50亿美元。从苹果的成本投入来看，这是一笔不小的支出，但关注这项业务可能会成为苹果收入的一个增长点。

随着消费者使用手机的时间越来越长，服务业务正成为帮助苹果让其收入满足华尔街的重要收入来源——即使在iPhone销量下降的情况下。苹果在流媒体业务上的努力，进一步扩大了与该领域技术巨头的竞争。但是这个行业的竞争对手都很强，影响流媒体业务能否给苹果带来更多收入增长的不确定因素还是有的。

从苹果三大业务收入来看，与苹果前几个季度的财报相比，这份财报的表现还是很不错的，尤其是iPhone的表现再次为苹果挽回了一定的面子。只有到2020年，5G手机才会是一个爆发点。苹果能否迎来增长突破？

5G手机掀起新一轮卡槽大战，苹果迎来5G换手机浪潮？

2019年，全球智能手机出货量形势依然有点严峻。高德纳(Gartner)2019年第三季度全球智能手机市场报告显示。报告显示，智能手机的全球销量继续下降，与2018年第三季度相比下降了0.4%。华为、三星和OPPO在2019年第三季度实现了销售增长，而苹果的智能手机销量则出现了两位数的同比下滑。

随着智能手机出货量的放缓，苹果要实现4G iPhone的销售新高是不现实的。今年推出的5G手机可能是一个转折点。据苹果透露的信息，2020年将发布5款5G手机。押注5G手机不仅是苹果的救命稻草，也是投资者和分析师看好苹果股价继续上涨的重要原因。

根据群智咨询的预测，2019年5G智能手机全球出货量预计在1600万部左右，2020年5G智能手机全球出货量预计达到2.6亿部。从5G手机的销售数据来看，这是几大手机厂商的重要机遇，苹果用5G手机迎接一波变革也是非常重要的。从5G手机的现状来看，三星、华为、小米、OPPO、vivo等等在向市场推出产品上都领先苹果一步。2020年，这些主流手机厂商将继续推出更多的新产品，对于苹果来说，竞争压力将进一步扩大。当然，外界也在期待苹果的5G手机。能否逆风翻身，取决于市场反馈。

结论:

从苹果的这份财报来看，整体表现得到了很多投资者的认可。目前，苹果已经着手减少对iPhone收入的依赖，试图通过多元化的收入结构进一步向投资者证明其商业价值。对于现阶段的投资者来说，支持苹果股价上涨取决于iPhone的热卖，而AirPods的热卖也很重要。接下来，苹果不仅需要保持这些爆炸性产品的人气，还需要在5G手机上实现巨大突破，这可能是推动股价进一步上涨的关键。