【富甲天下2秘籍】单独|重庆阳光私募单人共享操作秘籍：时间之友，横跨12年市场的牛熊。

私募基金是我国传销资本市场的重要力量，但大浪淘沙，作为个人私募基金机构，其兴起也很快，撤出也很快。

2010年，在《重庆商报》举行的“重庆资本市场20年最具影响力的十大人物”、重庆天石投资有限公司董事长蔡生植当选为当时私募界代表3354重庆首任阳光私募机构负责人。

十年后，重庆斯通投资公司怎么样了？上游新闻重庆商报记者获悉，2008年成立的玉石旗下已有8家阳光私募基金，在全国存续10年以上的90多家阳光私募基金机构中，唯一一家是重庆地区，业绩排名第8位。

最近，在重庆江北金金金融街华夏银行大厦，石投资总部与掌门人蔡生植和记者交换了对股市的投资认识。就是“价值投资、长期投资、时间之友”。

重庆庞石投资有限公司董事长蔡胜建

浅谈投资领域：可以通过三个领域丰富天下。

上游新闻：我们注意到，贯穿斯通的基金主要投资消费品、医疗健康、互联网新经济，为什么选择这三个行业？

蔡生辰：目前穿石的部分人力资源集中在这三大行业，有自己的见解，穿石头作为中小机构是不可能完全覆盖的。这三个行业被美国、日本和中国股市证明是给投资者带来回报的最好的三个行业，所以我只要在三条鱼最肥沃的地方钓鱼就行了。事实上，这三个领域，你可以彻底创造一个，使天下富有。(莎士比亚)。

中国经济，包括全球经济在内，GDP增长率正在缓慢下降。出口、投资、消费、在三驾马车内消费成为主力军，14亿人的市场有很大潜力，政府也立足于内需。消费是经济的动力，也是经济的结果。

上游新闻：如何选择股票？

蔡生辰：我来总结一下如何选择一家公司，周期和三讲四。周期是轨道。(大卫亚设，Northern Exposure，)任何公司，你都要放在时代背景下看。世事总是跟着不走。(威廉莎士比亚，温斯顿，工作)3，4，也就是逻辑，事实上，数据，跟踪，量化，展望，体验。

“周期”和“三江子”之间的关系是立体的、互动性的。我们可以利用“三强教练”来确认选择的周期(“赛道”)是否正确，对公司(“选手”)本身的周期更加细致。

上游新闻：你对重庆股票感兴趣吗？

蔡生辰：智飞生物是不可错过的股票，但目前价值1000亿韩元，大规模买入，还没有底，回头看，不可错过。重庆啤酒也在关注，一些公司也去参观了，基本上当时就否定了。

浅谈香港股票的实战：购买没有A-Share的高质量股票。

上游新闻：我们注意到贯穿石头的基金涉及港股，穿石是如何投资港股的？(阿尔伯特爱因斯坦)(美国)。

蔡生辰：杭州有优秀的股票，现在可以用港通买。当时我刚接触杭州的时候，有a股的话，同时在香港上市，如果香港便宜，我就去买香港，尝试后觉得用A \ HA股溢价效果不好。(大卫亚设，Northern Exposure(美国电视剧)，香港名言)事实上，可以从北上广金中得到灵感，他们去大陆主要买的是在香港买不到的股票，例如白酒。

这样效果很好。总结杭州和a股的差异，相差约4分。

第一是杭州更重视大逻辑和公司本身的硬度，从两个方面理解，第一是他更重视产业趋势。(阿尔伯特爱因斯坦，Northern Exposure(美国电视报道)，成功)第二，在这个产业趋势的背景下，可以看出公司本身的质量不高。

第二，杭州的惰性很强。一旦趋势形成，就很难逆转。例如，如果下跌，很难抢反弹，据说正在上升。背回调根本不可能。(阿尔伯特爱因斯坦，Northern Exposure(美国电视新闻))与a股相比，它的上涨是一气呵成的成年岁月。

第三，杭州的一些主要问题会以一票否决，如治理问题，该公司在出现大的治理问题后基本上没有反悔的机会。意思是他对这方面的要求很高。

最后，可以注意到新经济新产业的杭州是合适的。由于内地、香港地区、以及国际、各路资金、充分竞争，他能够将价格制定得更接近实际状态。(威廉莎士比亚)。

上游新闻：买杭州的时候有没有失误？

蔡生辰：杭州是我去年才开始的。但是现在没有失误。但是，港股投资必须少射，长期观察，但一旦脱手，就要沉重。

浅谈基金决策：从未触发止损线。

上游新闻：你的基金购买股票是如何决定的？

蔡生植：我们基金经理独立决定的都是直接决定买卖。有些是根据基金合同来的，有些基金合同是单一股票，不能超过10%，有些不能超过20%。这是根据基金合同制定的。

上游新闻：你的基金有股指期货对冲风险吗？

蔡生植：我们的基金没有股指期货的对冲，完全不具备，可以配套，但我们现在不使用。因为我们认为现在这个时期我做得多也不迟，完全没有必要让你对冲我。

上游新闻：遭遇股灾时，投资者是否要求尽快止损？

蔡生生检查：我们自己做决定。事实上，所有基金都有停止线。或者有停止线。但是我们从来没有触发过停止线。(大卫亚设)。

上游新闻：你们的基金都不加杠杆吗？还是有杠杆？

蔡生生检查：部分增加了普通杠杆，但20% ~ 30%最多。这20%到30%不是这样。而且如果基金净值达到1元5以上，假设其基础净值为1美元，那么1元5以上，我们可以适当使用一些杠杆。(大卫亚设)财富。

谈论交易方式：买的话基本上保持不变

上游新闻：你的基础

蔡生俭：每天都要看盘，买卖有时候一个星期没有，有时候一天有几笔，因为有8只基金。短线操作非常少，对我们净值的贡献可以忽略，我们净值的贡献都是我们技术价值，做时间的朋友，这样不断积累。

上游新闻：有没有清仓某只股票的时候？

蔡生俭： 很少，买了基本就放着不动。我们要观察，我们投资的惰性非常强的，不能说一两天就止损了。我们绝大部分的话现在做的很长，比你想象的要长的太多了。但是你得准备到随时为交易做准备，你不能你要交易的时候又出现问题。

与所有其他私募公司相比，我觉得穿石有两个可以自豪的地方，第一个我没有任何一支基金清盘的，第二个我所有的基金都是正收益。

上游新闻：您的基金是否参加过定增？

蔡生俭：定增我们可以去参加，但是我们到现在为止还是一直还没有，因为现在不定增6个月都解禁，打8折，对其实蛮划算的，但是风险也大。

谈未来规划：人才是行业的关键

上游新闻：您觉得重庆要发展私募基金的话，哪些方面能力需要提升？

蔡生俭：重庆私募行业比江浙上海还有较大差距，一是资产管理能力有待提高，还有一个是对投资大众，投资者的教育，

现在重庆本地的投资者认购的比较多，五六年前我基本上没有重庆的客户，因为我以前在上海待，都是江浙的上海的老客户，但去年和今年重庆本地都比较多的。

上游新闻：穿石未来规划是怎样？

蔡生俭：先做两件事情，第一个事情把股票多头做好。第二个就是把重庆本地市场服务好，一个是产品，一个是地缘。

穿石赚的钱大部分投到人才方面，人才是未来发展最根本的保障。随着公司进一步的发展的话，会在其他地方设立研发部门，比方说上海，深圳，因为这个行业人才是关键，没有人才的话，你把客户钱吸引来了，创造不了财富，客户也走了。

工作人员在看盘

记者观察

蔡生俭眼中，投资与炒股有五大区别

据了解，重庆穿石投资有限公司董事长、基金经理蔡生俭，1993年中南财经大学经济统计学专业毕业，毕业即开始投资生涯，曾就职于南方证券、华夏证券、长城证券等，2008年创立重庆市第一家阳光私募基金公司——重庆穿石投资有限公司。

上游新闻·重庆商报记者获悉，近期，蔡生俭对其27年的股海生涯做了个阶段性总结。

在蔡生俭看来，投资与炒股唯一共同点就是对象一样，其他别的没有太多的共同点。炒股与投资不是一路人，“道不同不相与谋”。

蔡生俭说，当我们炒菜的时候，总会发现，铲子在锅与菜之间不断翻腾，少有停歇。

一个炒股人的动作与此极为相似：他们频繁的决策，频繁的行动，要考虑的事情更是十分复杂：指数，要判断牛市还是熊市--若牛，就进来抢钱，若熊则远之；热点，成交量，支持位和阻力位，政经大事，别人的观点，尤其对传闻和小道消息感冒--认为自己拿到通向财富大门的钥匙......凡此种种，不一而论。十多年前， 蔡生俭感觉这样干，累且效果差，随即开始战略大转向，逐渐开始了投资之旅。

他谈了炒股与投资的区别：

一是价位理念不同。前者因为会有更高价格被人接手才买，后者则因为这个价格有价值才会买。当然，表现形式可能有些看起来很像，只是徒有其表，反之，卖出依然。

二是投资心态不同。前者更多焦虑不安，频繁地改变自己的立场；后者则平静安详，不会经常有重大观点，有了不会轻易改变--当然不是不改变。

三 是工作状态不同。前者盯盘看盘多，后者阅读思考多。当然，前者也阅读思考，后者也看盘复盘。重心，重点大不相同。

四是两者目标不同。前者想快速致富甚至一夜暴富，后者则想稳中求胜，长期积累中变富。

五是两者绩效曲线不同。前者曲线成齿锯型，难有长期趋势，后者长期震荡上行，顶底都会越来越高，是时间的偏好者，是时间的朋友。

蔡生俭表示，也许会有别的区别，但它们大体可以都可以放进上面5个框架里——价位理念，投资心态，工作状态，目标和结果。

上游新闻·重庆商报首席记者 刘勇 实习生 闫涵