【可以在陕西代理青海的白酒吗】成为“西北王”的金辉珠，陕西久攻不下的时候，大本营甘肃又要失误了。

每年中秋节前后到国庆节都是白酒销售的旺季。a股白酒上市公司的半年报之前都公开了。上周三强劲的贵州茅台股价暴跌，整个白酒板块全面下跌，背后传出茅台酒降价的传闻。实际上，随着行业分化的加剧和连续三年价格上涨的亟待消化，非一线白酒企业面临着增长难题。今年上半年，西北地区的3家上市业主集体遭遇了业绩困难。尤其是增长神话、原本想成为“西北王”的金辉珠业绩下滑，导致“大本营”甘肃市长/市场销售收入也下降的荒唐情况。(威廉莎士比亚，温斯顿)。

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上市技术企业的业绩没有去年增长得快，“毛五阳”赚了70%的利润

今年白酒一度成为资金推崇的对象。贵州茅台股价突破千元，在白酒一哥的带领下，白酒股集体活跃脱颖而出，上半年累计涨幅达到77.86%。那么酒企业业绩是否也像股价一样强劲呢？

据新万宏源行业统计，a股中百股企业共有19家，今年上半年销售额共计1343.19亿韩元，净利润共计455.28亿韩元，比去年同期分别增长了19.3%和26.2%。成绩看起来不错，但增长背后的整体增长率低于去年。去年上半年，19家a股企业销售额和净利润增长率分别达到31.4%和40.8%。另外，与去年上半年相比，19家白酒企业中有16家销售增长率下降，17家净利润增长率放缓，业界内创造的利润集中在两家企业手中。

“毛五洋”是国内最赚钱的三家白酒企业，赚取了a股企业76.6%的净利润。其中贵州茅台今年上半年净利润199.51亿韩元，同比增长26.56%。五粮液上半年净利润93.36亿韩元，同比增长31.3%。洋河股份上半年净利润55.82亿韩元，同比增长11.52%。与去年同期的业绩增长率相比，“三巨头”的净利润增长率都放缓了两位数。

针对行业业绩大幅放缓的情况，精英在半年报中表示：“2019年上半年，行业内白酒消费逐渐回归质量，回归理性的趋势。”白酒企业之间的竞争呈现市场化、专业化、细分化的趋势。公司面临挑战和机会并存的严酷市长/市场环境。" "

据食品产业分析师朱丹峰介绍，国内白酒行业基本上以8 ~ 10年为周期曲折发展，在2013年开始的“挤泡沫”和行业震荡调整后，国内白酒行业进入了新的发展时期。从前轮调整到现在，6年多来，行业竞争和企业经营难度在增加，业绩放缓的警钟已经敲响。

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促进业绩价格上涨不是万能的。部分地区酒企掉队了

某种程度上，主流领导人的业绩增长与他们的“价格上涨潮”有关。

5月20日，五粮液宣布第七代P5下线，第五代P5工厂涨价，以及新区P5终端，零售价格均达到1000元以上。计划“产品线、产品结构升级”的杨康也将于5月下旬向经销商发送涨价通知，包括大海的蓝色、天空的蓝色、梦想的蓝色、双钩宝房等。

53度飞天茅台的官方零售价仍然是1499元/瓶，但在终端销售上，很长一段时间内都买不到便宜。贵州茅台5月末举行的股东大会特别火爆的原因之一是廉价购买酒的参加福利。8月末Kosco上海卖场开业的抢购热潮也是因为存在比官方地图便宜1美元的飞马茅台。

在“毛五阳”的带领下，其余酒企纷纷上涨，但对业绩的刺激却有些无力。今年上半年陕西汾酒净利润同比增长26.28%，与去年同期55.76%的增长率相比放缓近30个百分点。老白建州、水晶房、慷慨的主业，去年上半年业绩增长率均为3位数，今年的增长率分别为32.67%、26.97%和11.81%。另外，与去年同期19家周期企业的净利润都有所增加不同，今年金夏柱、金辉柱、伊利特的净利润有所下降。其中最大的金氏股下跌了629.21%。

早年被称为徽州“四朵金币”之一的金钟股价今年上半年亏损了3178.34万韩元。在此次发布中，金氏股表示，亏损原因主要是白酒收入下降所致。第一，消费迅速升级，市长/市场消费主流价格产品上升，公司100韩元以下的价位产品市长/市场份额萎缩，销售额下降。第二，周秋产品金氏系列的演奏还处于培育期，销售额没有突破上量，对公司整体业绩的贡献有限。

有人分析说，最近在白酒行业整合中，业绩差别化从上市和非常上市公司转移到了上市酒企。品牌企业为了争夺市长/市场份额，很难避免消除这种挤压式竞争。

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西北地区三家A股酒企，两家业绩下滑一家暂停上市

上半年业绩出现下滑的三家酒企中，新疆伊力特、甘肃金徽酒两家出自西北地区。其中，伊力特净利润2.02亿元，同比下降6.38%；金徽酒净利润1.35亿元，同比下降14.37%。

一直以来，伊力特、金徽酒、青青稞等西北酒企都不曾放过向外拓展的机会，只不过扩张进度不太一致。疆酒龙头伊力特近两年开始进军甘肃、浙江、西安和河北等疆外市场，不过从营收结构看，疆内市场仍占据主导地位。今年上半年，伊力特75%的酒类销售来自疆内，上半年其高档酒和低档酒收入有所增长，但中档酒销售收入同比减少33.09%。

在上市前后曾创造增长神话的金徽酒，今年也遭遇了业绩下滑，而且下滑幅度仅次于金种子酒。半年报显示，受市场开拓成本增加、中低档酒营收下滑影响，金徽酒上半年净利润为1.35亿元，同比下降14.37%。而事实上，金徽酒在上半年的业绩表现，也在不少投资者的预料之中。毕竟在今年一季度时，这家公司就已出现了增收不增利。

*ST皇台（甘肃皇台酒业）是另一家西北地区的上市酒企，由于连年亏损目前正在努力“保壳”。在2016-2018年，*ST皇台连续三个会计年度审计的净利润连续为负，且2017、2018年经审计的期末净资产连续为负，*ST皇台5月13日起被深交所暂停上市。如2019年无法达到恢复上市标准，皇台酒业将被终止在A股上市。

资深白酒营销人士黄宁表示，这几家上市酒企遭遇的业绩瓶颈是行业现状的缩影：一方面今年白酒行业的两极分化在加剧；另一方面西北白酒品牌在中档产品过于集中。就前景来看，中档白酒的竞争十分激烈。随着中间部分群体消费能力透支，中档白酒的需求也在放缓。

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曾经要当“西北王”的金徽酒，陷入中档产品陷阱

与背靠新疆生产建设兵团的伊力特不同，金徽酒的历史颇具励志色彩。公开资料显示，金徽酒曾用名甘肃陇南春酒厂，是国内建厂最早的中华老字号白酒酿造企业之一。2006年底，甘肃亚特投资集团对金徽酒业控股经营，并开始改革。2007年到2016年，这家在改革前几乎停产的酒企，营收从8000多万增至12.77亿元，业绩增长超过15倍，并在2016年3月，以每股10.94元的发行价登陆上交所。

有人说，作为一家区域酒企，没有茅台的高端身价，又没有牛栏山的低端价格，金徽酒的发展的确要让人刮目相看。在兰州市场上，金徽酒一度处于垄断地位。

由于一路披荆斩棘，顺风顺水的金徽酒有意实施“西北王”战略，其是唯一一家明确提出深耕西北的上市酒企。不过，金徽酒的神奇并没能延续下去。2017年，一场媒体的数据作假质疑，打破了其高光形象。此后，金徽酒的舆论话题就没有停。今年其遭遇的半年度和一季度净利润下滑，均为上市来首次。

对外披露的半年报中，金徽酒将净利润下降归于以积分、品鉴等非货币方式加大对渠道终端掌控及省外市场开拓，导致主营成本增加。此外，百元以下中低档产品占营收比重仍超过百元以上高档产品占比，且面向农村市场的中低档产品营收下滑，导致整体营收增速放缓。

这就是说，除过开拓市场带来的成本增加，中低档产品营收下滑，是造成金徽酒业绩下滑的症结之一。据金徽酒公布的上半年经营数据显示，今年1-6月，其低档酒和高档酒营收同比去年有所增加，而中档酒营收则同比下滑10.89%。

有分析认为，金徽酒将问题归咎于中档白酒，只说对了一半。更核心的问题是其在高档白酒方面布局迟缓，从而形成了产品结构“青黄不接”的现象。

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金徽酒布局西北市场较早，“大本营”销售收入却下滑

客观来说，金徽酒对于西北市场的布局不可谓不早。三年前的招股说明书中，金徽酒就表示，已开始进入宁夏、陕西、青海、西藏等省外市场，正逐步成为西北地区强势白酒品牌。不过在甘肃以外，其面临的挑战并不像理想般美好。

在2017年的一次媒体采访中，金徽酒相关人士表示，在西北同行业中，金徽酒具有天然的地缘优势，保证了金徽酒相比其他企业更容易参与西北市场竞争。金徽酒在陕西、宁夏、新疆等西北市场实施“不对称营销”，采取渗透式做法。

陕西是酒品消费大省，西安则占到全省白酒消费量的20%以上，历来是众多酒水厂商争相竞逐之地。据金徽酒2018年年报披露，金徽酒在甘肃省外的销售子公司就包括西安销售公司、西藏实业公司等。那么金徽酒在西安市场上的如何呢？

东西君上周走访了西安市高新区、碑林区和雁塔区多家商超和烟酒店发现，金徽酒在市面上并不容易买到。相比铺天盖地的茅台、五粮液、西凤等白酒品牌来说，“存在感”较弱。

在高新区一家大型连锁超市内，烟酒柜面的销售人员表示“没有听说过金徽酒。”而在西安电子正街附近一家烟酒店，当东西君问起金徽酒时，店主翻了货架又想了半晌后说：“以前还剩两瓶，卖掉以后就没再进货了，这个酒价钱不便宜要的人也不多。”在兴庆路一家知名大型连锁超市的二楼，东西君在白酒销售区并没有发现金徽酒，一位工作人员表示，“没有这个酒。”

这或许与金徽酒在西安市场采取的营销模式有关。据金徽酒一位业务代表解释：“在西安主要是针对合作经销商和店面，并没有全面铺货。”不过，作为一个被冠以要冲刺“西北王”的“地区强势白酒品牌”，偏弱的“存在感”似乎不太相称。

尴尬之处在于，发力省外的同时，“大本营”却失守——金徽酒在核心甘肃市场的营收在减少。数据显示，上半年金徽酒在兰州周边、甘肃中部地区的营收都不及去年同期，分别减少6.14%和6.42%。

顾此失彼的问题在新疆伊力特身上同样存在。据伊力特披露的半年度经营数据显示，上半年疆外销售收入同比增加10.03%，疆内销售收入同比下降3.73%。

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区域品牌面临突围战，陕西酒企应立足本土稳发力

外界认为，一线高端名酒的下沉，或许会给区域酒企的发展带来更多压力。上周三，市场上出现茅台酒价格下跌的传闻，风声鹤唳的却是其他白酒企业。当天，包括五粮液、泸州老窖、酒鬼酒、山西汾酒、今世缘、口子窖、迎驾贡酒在内的多只白酒股股价齐跌。

黄宁表示，白酒的价值逻辑需要品牌支撑，也基于产品本身。如果只有悬在空中的营销，那么消费者不要说理解品牌价值，恐怕都没有真正消费过这款酒。因此，区域型白酒品牌要想让消费者认可，先立足本土市场精耕细作，然后再谋求稳健向外拓展。

西安交大管理学院特聘教授仝铁汉说，白酒价值由消费者所关注的品牌、品质、品味、价位甚至文化和情怀所决定。其实国内白酒企业的发展路线都是由地区品牌一步步成长为全国品牌，酒企开拓新领地扩大市场份额、提升销售收入、增加业绩是必然。但企业首先要解决好消费者关心的核心问题，以科学的产品、价格和渠道设计来形成自己的核心竞争力。如果在没有充分准备下一味追求对外扩张，那么反而可能会增加营销费用、人员工资以及资金占用比例，从而导致企业利润被侵蚀甚至影响既有市场的正常销售，带来不必要的麻烦。

也有业内人士认为，白酒企业要担心的是新生代消费者需求变化的挑战：“新生代首选啤酒，其次红酒，第三是预调酒，第四是洋酒，第五是黄酒，第六才是白酒。如何对接新生代，这是所有白酒企业早晚要遇到的最大挑战和困难。”（END）

（编辑：林和）

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