【伊力特红酒】“西北王”竞争加码，收购伊珠47.4%股份，伊力特集团意在摆脱“后进生”圈子

伊利特集团深深地“染色”了，伊利特、李周成为了“家人”。

文 | 云酒团队

8月2日，伊珠股份（834965.OC）发布公告称，伊力特集团以每股3.73元/股的价格，共出资5703.42万元收购公司47.40%股份，成为公司第一大股东、控股股东。同日，伊力特（600197.SH）也发布公告称，新疆伊犁酿酒总厂将所持有的伊力特50.51%国有股份无偿划转至伊力特集团。

两家实际人同为新疆建设兵团第四师国资委的白酒上市公司、葡萄酒新三板挂牌企业将同时归属伊力特集团，这对于原本就有意通过并购形成“跨行业、跨区域、跨所有制性质的战略联盟”的伊力特，会是一个重新崛起的机会吗？

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伊力特集团深度“染红”：白酒、红酒“平起平坐”？

多数人对于伊力特集团的了解仅限于其伊力特白酒，实际上，伊力特自身也有葡萄酒业务，在销售的包括冰白、干红、红冰等葡萄酒品种，其中部门产品就在伊珠股份进行灌装，而在伊力特集团直接控股伊力特的背景下，未来白酒、葡萄酒有望在伊力特集团实现业务融合。

在伊力特股份无偿划转伊力特集团之前，伊力特集团通过新疆伊犁酿酒总厂持股，划转后则将直接持股，而伊力特集团收购伊珠股份的消息早在4月即被行业披露，上述两桩收购完成之后，伊力特、伊珠股份将成为伊力特集团直接控股公司。

伊力特集团收购收购伊珠股份的背景之一是新疆生产建设兵团对于旗下产业的调整。此前，新疆生产建设兵团党委常委，第四师可克达拉市党委书记、第四师政委，伊犁州党委副书记钟波在内部工作会议上讲话期间就曾指出，产业内部结构仍需调整，师市目前轻工业97家，其中伊力特股份公司年销售额16.5亿元，其余96家企业销售额约72.5亿元，轻工业存在一强多弱的问题。

从业绩来看，伊珠股份与伊力特相比确实“弱”。2016年，伊力特实现营收16.93亿元，净利润2.77亿元，同期伊珠股份实现营收3870.72万元，净利润383.78万元，营收不足伊力特的3%，为同在新疆的葡萄酒企业中葡股份营收的14.6%、楼兰酒庄营收的28.42%。

对于伊力特与伊珠股份的融合，分析人士指出，伊珠葡萄酒或将进入伊力特销售渠道，以实现全国化销售。伊珠股份在公告中也指出，伊力特集团将利用公众公司平台有效整合优质资源，推进公众公司做大做强主营业务，增强公众公司的盈利能力，提升品牌价值和影响力，推动公众公司快速发展。

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早有意跨行业并购，伊力特的“战略联盟”有戏了？

在伊力特2017年三届一次职工代表大会上，在安排2017年工作时就曾提出，“强化公司战略管理，成立公司战略投资证券部，负责公司近期、中长期战略规划的制定，加快资本市场运作，实时收购经营规范、业绩优良、成长性好的企业，实现跨行业、跨区域、跨所有制性质的战略联盟”，伊力特党委书记、董事长陈智也曾表示“相关产业要进行跨界投资，扩大利润面”。

实际上，构建战略联盟，对于目前的伊力特来讲却有实际意义。行业调整5年来，2013-2014年伊力特营收连续两年下滑，而2015-2016年在行业弱复苏的情况下，伊力特只保持个位数的业绩增长，落后于同行业水平。2016年伊力特营收增长幅度为3.39%，低于白酒行业规模以上企业销售收入增幅的10.07%。

值得一提的是，根据伊力特集团2017年工作安排，年内计划实现增加值14.3亿元，销售收入20亿元，实现利润4.5亿元，这也意味着营收、净利润增长率分别超过18%、62.5%，远超出2016年业绩增长情况。

目前，白酒行业包括茅台、五粮液、洋河、今世缘等企业都有自营的葡萄酒业务，或来自国内酒庄，或直接海外采购，都形成了产品互补性。在这一背景下，伊力特集团持股伊珠股份有助于拓展公司业绩：伊力特除了新疆市场的八大运营商，还在江苏、浙江等地有一定销售规模，同时辐射全国市场。未来，如果能够导入兼顾市场接受度高的红葡萄酒和价格较高的冰酒、市场80%以上依赖新疆市场的伊珠股份，那么对于伊力特进一步提高在葡萄酒领域的市场份额，推动业绩增长具有重要意义。

据了解，伊珠股份旗下有干酒、冰酒、甜酒、果醋饮料等 4 个系列 50 余款产品，其中冰酒是优势产品，产品丰富程度远远超出目前大多数白酒企业的葡萄酒业务。

对于白酒与葡萄酒的地位，在内部会议上，陈智曾明确表示，将继续围绕白酒主业做大做强。伊力特靠白酒起家，发展靠白酒，辉煌更是靠白酒，所以白酒永远都是主战场。

值得一特的是，对于伊力特在现有销售渠道导入伊珠葡萄酒，也有分析人士表达了担忧：一来伊力特本身的白酒产品市场竞争力有限，强制导入或将影响经销商积极性，二来伊力特在多元化业务方面虽然有所成绩，但伊力特煤化工却也一直亏损，未来如何运作伊珠葡萄酒至为关键。

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改革机遇面前，伊力特能否抓住机遇？

在总结2016年工作时，伊力特官方表示要抓住“兵团深化改革给公司带来的重要机遇”，然而伊力特能抓住这次机遇吗？

至少，陈智不准备放弃这次历史机遇。就在无偿划转伊力特和收购伊珠股份之前，7月21日，伊力特集团正式在新疆建设兵团公共资源交易信息网上刊登了可交换债券发行承销商的招标工作。此次公司控股股东发行可交债的目的一方面为满足自身资金需求，另一方面也意在拟引入战略投资者。

此前，陈智在总结2016年工作报告时就指出，“与大型酒商深度合作，主攻内地市场。有效盘活资产，扩大公司规模；利用上市公司的融资功能，将经销商、投资人以及资本捆绑到一起，形成紧密的战略合作伙伴关系，实现长效的经营机制”。

除了“捆绑”经销商，自2016年7月担任董事长以来，陈智主导了对于伊力特的一系列调整：下放权利、提高高档产品价格、减少低端 SKU 数量、提升品牌价值等，种种调整都取得了不错的效果。

目前，伊力特正在进行的改革还包括：筹备全国运营中心，计划股权架构为：公司51%控股，经销商入股49%，相当于一个酒业销售公司；对疆内市场经销商、产品线、销售模式进行细致梳理，避免内耗、低效率等问题。

2016年，19家白酒上市公司业绩对比来看，伊力特营收仅排在行业第12位，增长率是18家正增长公司的最后一名，净利润则是4家负增长企业之一。在一线名酒逐渐加大区域市场开发力度的大背景下，留给伊力特的窗口时间并不多了。

伊力特集团整合伊力特股份、伊珠股份两家公众公司，你怎么看？文末留言等你分享！