需求为王 需求为王！2020年亿吨级塑料行业价格走势分化明显

卓创信息李训军曹杨

2020年转瞬即逝，规模一亿吨的塑料行业也算在内。通用塑料和工程塑料的产能和产量都有明显增长，导致除ABS和EVA外的大多数品种价格下降。仔细分析，当供应量增加时，需求决定了市场趋势。ABS和EVA之所以成为“明星”，在于需求方的释放，而PA、PBT、PC、PMMA、PET等品种。，它们经历了大幅度的下降，主要是因为在生产扩张的浪潮之后，需求并没有同步改善。相反，由于疫情的影响，它们分阶段萎缩，加剧了行业的过度压力。而PP和PE的供需是同步增长的，所以价格下降比较小。

国内乙烯和丙烯的供应增长并不突出，价格下降也大不相同

随着原料的多样化和下游需求的稳步增长，中国乙烯产能近年来稳步增长，2020年达到3296.5万吨，同比增长约20%。产量方面，卓创资讯称，2020年乙烯产量3015万吨，同比增长5.6%。随着国内产量的不断提高，中国乙烯进口近两年呈下降趋势。2020年中国乙烯净进口量预计在197万吨左右，比去年下降22%。

丙烯产能继续扩大，2020年总产能达到4357万吨，比2019年增长10.95%。产量方面，2020年丙烯总产量预计3610万吨，净进口约268万吨，总供应量将增长7%左右。

从价格上看，乙烯和丙烯的性能差别很大。乙烯全年表现相对平淡，丙烯走势波澜壮阔。一季度，受疫情和原油下跌影响，乙烯价格大幅下跌，一度跌至十年低点。之后由于原油反弹，需求回升，价格得以修复。第三、四季度，乙烯市场回归基本面，市场依然震荡。第一季度丙烯也大幅度下跌，但之后在聚丙烯、异丙醇等防疫材料原料激增的带动下，丙烯价格迅速上涨。进入第三季度后，环氧丙烷等下游产品纷纷发力，形成稳定的需求支撑，丙烯市场价格中心稳步上升。10月份，市场供应压力大幅增加，东北丙烯供应对山东市场产生重大影响，导致产销失衡，价格大幅下跌。11月和12月初，原油运行偏强，在需求侧发力的背景下，丙烯价格站在上年高点。12月中下旬，受环保和聚丙烯损失增加的影响，下游需求大幅下降，前期意外停工装置陆续恢复生产，丙烯市场价格高位回落。

聚烯烃供需同步增长，价格下降有限

聚烯烃将于2020年投产，聚乙烯新增产能350万吨，比2019年增长18.4%。聚丙烯产能增加370万吨，增长15%。从进口方面来看，聚乙烯的进口依存度仍然很高。2020年进口量预计在1850万吨左右，进口依存度高达48.2%。目前，中国聚乙烯仍存在结构性问题，即一般材料过剩，高端材料高度依赖进口，这也是近年来聚乙烯进口量高的主要原因。2020年，聚丙烯进口量也大幅增加，因为中国是需求恢复最早的国家，海外来源积极寻求中国出口。此外，越南、印度和阿曼产能的上升也导致大量聚丙烯产品流向中国。

虽然聚烯烃产能大幅增长，但需求也增长了10%以上，所以性价比还不错。除了疫情的影响和第一季度原油的下跌，聚乙烯价格在压力下走低。第二季度后，市场波动，上涨。虽然价格与去年相比略有下降，但下半年的上涨弥补了上半年的下降，超过了上半年的价格，尤其是高压品种升至三年高点。2020年，聚丙烯呈现先抑后升的趋势。虽然聚丙烯价格在第一季度跌至过去三年的低点，但第二季度市场开始上涨，到11月底价格创下年度新高。但2020年最后一个月，聚丙烯需求减弱，价格由涨转跌。全年来看，尽管第一季度出现了悬崖般的下跌，但由于后期的反弹和修复，聚丙烯的年均价格仅比2019年下降了10%左右。

需求面放开，ABS和EVA价格站起来

ABS和EVA是塑料行业仅有的两个比2019年实现涨价的产品。ABS主要用于家电外壳、玩具等。2020年家电产销量数据表现抢眼，尤其是疫情后的报复性消费导致家电消费同比大幅增长，导致ABS消费改善。此外，疫情导致“住房经济”爆发，小家电需求旺盛。国外疫情导致产量不足，部分订单转移到国内生产。结果，在高需求的推动下，ABS供应紧张导致价格大幅上涨，较2019年上涨约7%。

2020年EVA的走势是先抑后升。一季度市场波动下跌，疫情发酵是主要原因。自5月份以来，EVA价格开始反弹，进入7月份后，EVA价格继续上涨，9月中旬基本结束，但国庆后，EVA开始了新一轮的快速上涨。支撑价格上涨的原因，一方面是阶段性的供需不匹配；另一方面，近年来，中国光伏市场发展迅速，光伏对EVA的需求迅速增加。此外，下游电缆、热熔胶等行业也表现出良好的增长潜力，因此EVA在2020年第二季度之后呈现出强劲的上行势头。

供需不匹配，大部分剩余产品大幅下跌

PS:2020年PS供应量将增长6%，其中国产303万吨，净进口125万吨。价格方面，中国PS市场整体价格呈现先跌后反弹稳定，再大幅上涨，再下跌的趋势。受全球公共卫生事件影响，4月初出现年度低价。以余姚市场中信525为例，其价格跌至6650元/吨，11月中旬出现年度最高价，价格攀升至10700元/吨。与2019年相比，PS价格下降了14%左右。

PA66:2020年，PA66市场整体将下跌，然后反弹。上半年需求暴跌，市场持续下滑。5月底，切片价格跌至历史最低。下半年芯片供应紧张，下游工程塑料需求好转。价格继续上涨，今年达到新高。与2019年相比，PA66年均价格下降17%，PA6年均价格下降19%。

Pmma:2020年PMMA供应将增长9%，国内24万吨，净进口19万吨。价格方面，涨多跌少，比2019年下降16%。一季度下游需求明显下降，价格接连下跌。第二季度，中国整体宏观环境回暖，PMMA开始崛起。下半年，PMMA价格继7、8月份下跌后，开始全面上涨。一方面，上涨的主要驱动力来自原材料的升温，二是受到工程塑料整体市场价格上涨趋势的推动，三是来自出口订单的增加，导致国内供应不足。

Pbt:2019年PBT行业经历快速扩张周期后，行业供需逐渐松动，2020年突发公共卫生事件导致行业生存环境日益严峻。2020年PBT市场价格大幅下跌，行业一度在7月份突破历史新低。8月后，随着BDO价格的快速上涨，PBT价格迅速上涨，并逐步突破年内最高水平。下半年修复得当，但反弹连续性极其有限。

PC:2020年，PC市场大幅波动。一季度由于疫情原因，短期内供需方严重失衡，市场跌至历史低点；第二季度复工生产逐步推进，在市场低位下补货意愿增强，市场在低位强势反弹。年中，在供需基本面的转换下，市场在窄幅波动。第四季度PC市场大涨大跌，11月大幅上涨，原因是国内外设备停产维修导致供应萎缩，原材料产品上涨给予成本支撑。需求方的回撤使市场迅速下跌，12月份市场几乎拉回本轮涨价的起点。从2018年到2020年，PC迎来了扩张的浪潮，而需求方的增速明显滞后，使得曾经的明星产品落入凡间。

总体而言，2020年塑料行业呈现明显分化。乙烯和丙烯是最接近原油的原料和产品。由于原油的下降，乙烯和丙烯的性能都不尽如人意，尤其是乙烯，价格一度跌至十年低点。在下游保护设备需求的推动下，丙烯市场大幅上涨，但也比2019年下降了8%。PS、PBT、PA、PMMA等。需求方鲜有亮点，近年来的生产扩张浪潮加剧了供应压力，因此价格下降幅度相对较大。虽然ABS和EVA的供应量也有所增加，但都是靠需求方的释放来支撑的，因此成为塑料行业不可多得的上升产品。与石油调和产品年平均价格下降30%以上相比，聚烯烃仅下降10%左右应该是内需韧性的良好表现。

展望2021年，国家提出构建“以国内大周期为主体，国内外双周期相互促进”的发展新格局，注重“需求侧改革”的发展思路，这将对接近消费端的产品，尤其是汽车、家电等原材料产生明显支撑。预计塑料特殊材料、工程塑料等相关产品将会有较好的市场机会。