gild 【美股】吉利德科学(GILD）称得上是一个价值投资的好标的

许多投资分析师正在使用定量方法来分析股票的可投资性。有一种定量的方法，从财务质量、估值、机会三个方面来分析目标。国外分析家称这种方法为功率因数系统。

动态因素系统本质上是定量评级系统的一部分。很多学术研究证明，在财务指标、估值、机会等方面表现强劲的公司，适合长期投资。

研究这个研究体系的细节并不是特别重要。使用这种研究体系是利用一些指标和比率来选择合适的投资目标。

按照这个体系和方法，我们对美股最热门的生物制药领军企业GILD Science(纳斯达克:Gild)进行了研究，最终得出结论:Gild是一个很好的价值投资标的。

Gilead公司是生物医药领域的龙头企业之一。公司长期专注于对人类健康构成巨大威胁的传染病研究，在全行业艾滋病、乙肝、丙肝的治疗上有很大的发言权。

在过去的几年里，基列德通过一系列的并购已经非常接近心血管疾病和癌症的治疗。

最近，Gilead以119亿美元收购KITE，使Gilead在细胞治疗和肿瘤治疗方面取得了长足的进步，大大增强了其在这两个领域的竞争力。

在过去的几年里，基列德公司的销售增长缓慢，医疗保健市场对丙型肝炎治疗的竞争日益激烈。

下图为Gilead公司2016年第二季度至2017年第二季度的季度销售对比图。

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我们可以看到，2017年第二季度Gilead的营收比2016年第二季度低了8%。

这不仅体现在艾滋病药物、乙肝和丙肝药物的销售上，也体现在世界主要的欧美市场上。

但Gilead在各个医疗领域都开发了新产品，这将大大提高公司未来几年的收入增长能力。

下图是Gilead已经成功研发并正在血液/肿瘤和炎症/呼吸系统研发的新药。这些新药将成为公司未来销售增长的强大动力。

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血液和癌症中的新药有:

P13K抑制剂，是抑制肿瘤复发的药物；用于治疗胃癌的安地卡西玛；一种治疗恶性血液病的口服药物；治疗急性髓细胞性白血病的安托普利替尼类药物和替拉布替尼类药物；用于治疗实体瘤等的安德卡西玛类药物。

这些药物的开发接近完成，一些已经准备向联邦食品和药物管理局提交临床应用。

抗炎药物和呼吸系统新药有:

Filgotibib一种治疗关节炎、克罗恩病、肠炎等炎症性疾病的通用药物；治疗呼吸道合胞病毒的抗病毒药物；用于治疗关节炎和继发性干燥综合征的Syk抑制剂。

这些新药的研究进展也比较顺利。

与此同时，基列德仍在开发抗埃博拉病毒的药物，这是一种在非洲爆发的恶性传染病。这种药物尚未命名为Nuc抑制剂，目前这种药物的开发取得了一些进展。

Gilead一直保持着良好的财务记录，盈利水平高于同行业其他公司。

下表是Gilead与其他生物制药公司的财务数据对比。

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用于比较的其他公司有安进公司(AMGM:这是一家美国跨国生物制药公司，总部设在加利福尼亚州的千橡，是世界上最大的独立生物技术公司)；

辛集生物制药公司(CELG；总部设在美国新泽西州Summit，是致力于改善全球患者生活的全球生物制药领先企业)；

百家制药公司(IBB；；总部位于美国马萨诸塞州，是创新疗法开发、生产和销售的全球领导者，主要开发与癌症、精神病、皮肤病和风湿病相关的药物。

上表中的数字清楚地表明，与其他三家公司五年的销售增长率、资产回报率、投资回报率、经营回报率、净利润率五项指标相比，Gilead公司处于领先地位，领先幅度还是比较大的。

基列德公司的财务收入将取决于未来几年各种变化的发展。比如医疗市场对Gilead新产品的需求程度永远是一个很大的不确定性。

但是，无论是Gilead的历史业绩还是目前的盈利业绩，都表明公司的管理团队有能力为股东和投资者带来有吸引力的回报。

估值方面，贾里德的股票明显被低估。去年，基列德股票的市盈率为9.15倍，与标准普尔500指数指数中其他制药公司21.5倍的平均市盈率相比，这太低了。

下图是基列德公司与同行安进公司、辛集生物制药公司、百健制药公司在历史市盈率、远期市盈率、账面权益价值(P/FCF)和复利现值(P/S)四个重要指标上的对比:

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根据这些表格中的数据，Gilead等有竞争力的公司在财务指标上也有很大的领先优势。

下图还从财务角度分析了过去几年贾里德的股票估值是如何演变的。通过历史对比，目前Gilead的股价也处于低位。

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图中蓝色曲线代表基列德公司市盈率的变化，浅红色曲线代表基列德公司股价与自由现金流比率的变化，深红曲线代表扣除利息、税收、折旧和摊销前企业价值与利润比率的变化(数据由YCHARTS于2017年9月28日生成)。

我们要解释的是，无论是在广阔的金融市场上，还是与同行业的其他公司相比，Gilead的股票都非常便宜。

机会总是青睐那些未来的牛市。Gilead上一季度的营收和利润都超出了华尔街分析师的预期，现在华尔街分析师正在上调Gilead的利润预期。

90天前，对Gilead的盈利预测为每股8.35美元，现在对Gilead的预测调整为每股8.78美元。

股价不仅仅反映基本面。在过去的几个月里，贾里德的股票价格已经超过了标准普尔500指数。

下图显示了今年7月初至9月底基列德股价变化率与标准普尔500指数指数变化率的比较。蓝色代表贾里德股价变化率，橙色代表标准普尔500指数指数变化率。(数据由YCHARTS于2017年9月28日生成)。

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众所周知，过去的业绩不能保证未来的收益。但从未来的财务指标发展、估值和投资机会来看，Gilead公司是值得投资者追捧的目标。