一什么种子 一文搞懂什么是：种子轮、天使轮、ABC轮投资、IPO。

以下内容来自swarm bee学校，供读者参考，不构成对读者的投资建议。

“种子轮投资”、“天使轮投资”、“A、B、C、D、E轮投资”这几个字总是能听到。但是它们到底是什么意思呢？许多对投资感兴趣的人对这些表达感到困惑。今天，边肖将为大家总结一下。不同轮次的投资到底代表了什么？

什么是种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮投资、IPO？

其实每一轮投融资都和公司的发展阶段息息相关。我们暂且分为三个阶段:前期融资、中期融资、后期融资。

1.早期融资

前期融资通常包括种子轮、天使轮、A轮融资。

种子轮:通常没有团队，只有一些想法。一两个创始人需要一笔钱来验证自己的想法能否实现。通常投资金额不是很高。一般来说，这一阶段的融资主要来自个人存款、家庭资助、朋友贷款、自然科学基金，以及一些maker平台为你提供相应的支持。这个时候公司的估值一般不会太高。一般种子轮只有“故事”，投资机构很少会这么容易为这些“故事”买单。所以你可能需要做一些原型来说服他们，这就是下一轮天使轮融资。

天使轮:一般来说，天使轮也是项目的前期启动资金。总的来说，你想到了一个好项目，找了几个兄弟一起合作，却发现他们没钱。通常这个时候会有一个原型来测试这个项目的市场接受度。这个时候会有人给你几百万启动这个项目。是不是有点久旱甘露的感觉？这个投资人就像天使。所以这种类型叫天使投资。在中国有代表性的天使投资人包括许小平和薛蛮子李开复。还有天使湾、创新工场等一些机构。

A轮:你找到启动资金后，项目就启动了，不管是天使投资人的钱，还是自己筹集的钱。比如你做了一个自行车共享的项目，做了一段时间后，发现自行车已经投入使用，用户也在增加，但是手头的钱不够。可能再过几个月，员工工资就发不出来了。这个时候你有多焦虑。所以，你需要在产品出来后对模型进行一定程度的验证。当你需要继续向前推进的时候，你需要找到更多的钱。这一轮是天使轮之后，大家都习惯叫A轮融资。有的公司会用预A表示这轮资金不够，然后再做一轮融资。A轮知名投资机构包括IDG和红杉中国。

2.中期融资

b轮:产品投放市场，获得可观利润。相关运营数据也已拍照，用户数量开始快速增长。这个时候你想扩大投资。以自行车共享为例。你发现竞争对手越来越多，大家都拿到了钱，开始加速扩张。这时候你需要引入投资，主要是运营推广的成本，以及人力的扩张。B轮是一个非常重要的门槛，很多创业公司因为没有实现B轮而导致资金链断裂而死亡。当然，B轮过后可能就不安全了。创业总有变数。这个时候，BAT等互联网巨头会关注你的项目，你可能要开始考虑站队了。

C轮:如果能成功拿下C轮，真的要恭喜了！你已经超越了大多数创业公司，这次你离人生巅峰越来越近了。C轮融资的主要目的是拓展新业务，不是完成闭环业务，准备上市。C轮主要是为了应对激烈的市场竞争，快速吸引用户，甚至进行补贴战，这在共享经济中很常见。c轮公司受到投资机构的高度重视，他们希望你的公司是独角兽或者行业第一第二。如果是移动互联网创业公司，这个时候你们大部分人已经带团队了。目前我们一般在腾讯和阿里之间选择。有了金钱和流量做后盾，你的事业就会开始加速。

一般来说，企业如果完成了C轮融资，就具备了成熟的业务能力，具备了持续产生利润的能力。可以直接上市。但我们可能经常听到D轮、E轮、F轮融资。而且融资金额惊人。并不是说融资回合越多，企业就越成功。因为企业在达到上市标准之前，需要资金不断完善自己的经营模式，从而实现持续盈利，最终达到上市的目的。当然，也不能说融资轮数越多，合同就越差，因为毕竟有人愿意为这么大一笔融资买单，就证明企业还是有实力的。根据2017年的数据，进行过C轮以上融资的企业有76家。独角兽占企业22.4%。这些包括链家，玉柔科技和亚图快。当然，投资轮次也与企业的商业模式和产品性质有关。

3.延迟融资

经过几轮融资，当企业具备持续盈利能力时，就会进入IPO，属于典型的后期融资。在IPO之前，大部分创业公司已经开始盈利，通常是市场第一第二，或者是细分行业的领军人物。如果是TO C的平台，一般大家都知道。IPO，又称上市，是创业者非常重要的里程碑，也是很多私募股权投资的重要退出方式之一。几乎所有的企业家都梦想着上市时敲钟。当公司可以上市的时候，企业家就会走到人生的巅峰，通常会有财务自由。

一般来说，在IPO之前都会有一个IPO前的准备，以保证IPO能够正常进行，为IPO之前的粮草弹药做好准备。这个时候，券商、投行、大型投资机构都会介入，帮助上市。

天使投资、VC和PE有什么区别？

1.天使投资

1)天使投资的定义

天使投资，就像我们上面说的，是企业初期的一轮投资。公司起步阶段，没有成熟的商业计划书、团队和商业模式，很多东西都在摸索。所以很多天使投资人都是熟人朋友，投资是基于对人的信任。

2)天使投资的作用

天使轮的主要功能是帮助测试目标公司项目的可行性，帮助其改进技术和产品，同时完成市场测试。天使的投资主要是为了支付这些测试。这一轮投资有一个昵称规则，即3F规则。也就是家人，朋友，傻子。也就是说，创业者创业初期的天使资金主要来自家人、朋友、傻子，最后的傻子其实是真正的天使投资人，把钱投给可能素未谋面的人，即使他们的公司刚刚起步，甚至只有一个想法。所以在外人看来，他们和傻子没什么区别。

3)天使投资的特点:

1)天使投资人一般都是事业比较成功的个人，所以一般天使投资基本都是个人行为，或者一些小投资公司经营；

2)投资额度不限，可能只有20万，也可能有几百万，看投资人的实力和投资项目需要的资金；一般天使投资的资金来源是个人集资或者投资人本身在工作中的收入；

3)天使投资往往进入初创企业，资金更多的是为了鼓励创业者敢于创新，被用来创造盈利模式。同时，在模式不成熟之前，用于支付创业者工资，促进创业者坚持；

4)天使投资一般会参与企业管理，会受到严密监管。当然，这不是坏事。毕竟能做天使投资的人，对于如何创业，如何建立模式，会有更多的经验和方法；

5)天使投资的退出机制通常是在模式成熟时卖给VC或私募基金。毕竟作为投资，不可能陪你玩到底。

2.风险投资

1)风险投资的定义

VC，又称“风险投资”，是指由专业金融家投资于新兴、快速发展、竞争激烈的企业的一种股权资本。它是一种基于高技术和知识的投资，以生产和经营技术密集型的创新产品或服务。

风险投资在风险企业发展的初始阶段投资于风险资本。在其发展相对成熟后，通过市场退出机制将投入资本从股权形式转化为资本形式，以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、投资后管理过程和退出过程。

2)风险投资的作用

风险投资是企业成长和科技成果转化的孵化器，其功能主要表现在:

①融资功能:风险投资为创新型企业提供急需的资金，保证风险投资的连续性。

②资源配置功能:风险投资市场具有强大的评价、选择和监督机制，通过市场可以公平地评价和确认产业发展的经济价值，从而实现优胜劣汰，提高资源配置效率。

③产权流动功能:风险资本市场为创新型企业的产权流动和重组提供高效率、低成本的转换机制和灵活的并购方式，促进创新型企业资产的优化组合，使资产具有足够的流动性和投资价值。

④风险定价功能:风险定价是指确定风险资产的价格，反映未来收益与资本资产带来的风险之间的函数关系。投资者可以参考风险资本市场提供的各种资产价格，根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。正是通过这一功能，风险资本市场在资本资源的积累和配置中发挥作用。

风险资本市场是培育创新型企业的市场，也是创新型企业成长的孵化器和摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合，将科技转化为生产力的催化剂。

风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务和营销服务于一体。风险投资机构为从孵化到成长的全过程提供融资服务。

风险投资不仅为种子期和扩张期的企业带来发展资金，还带来国外先进的创业理念和企业管理模式，帮助企业解决各种创业问题，使许多中小企业得以跨越式发展。

3)风险投资的特点可以概括如下:

①多为投资机构；

②投资额在1000万人民币以上，部分风投已经联合投资上亿。这几年风投多投美元，近几年人民币投资逐渐增加。VC的资金来源大部分是以外资资金为主，中国本土对VC的资金近几年也开始增加；

③VC投资的企业一般都是处于成长期的企业，也就是说，有了相对成熟的盈利模式后才会介入；

④VC一般不参与公司管理，对企业管理团队要求较高；

⑤VC的退出机制:国内有很多出售给私募基金或上市的方式，但在美国大多以企业合并的形式退出。

3.私募股权投资

1)股权投资的定义

PE，通常称为私募股权投资，是通过私募对未上市企业进行的股权投资。在交易实施过程中，考虑了未来退出机制，即通过上市、合并或管理层回购等方式，将股份出售获利。从广义上讲，PE在种子期、初创期、发展期、扩张期、成熟期对企业进行投资。

狭义的私募股权投资主要是指已经形成一定规模并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资，主要是指风险投资后期的私募股权投资，其中M&A基金和夹层资本占资本规模的最大部分。

国内大部分股权投资基金更倾向于广义的股权投资，大部分不直接控制公司，只投资公司的价值。一定时间后，通过并购、上市等方式退出。如果非要区分VC和PE的话，应该是PE更倾向于投资后期成熟的企业，而VC则倾向于中前期项目。在国外，股权投资意味着更狭义的股权投资，即一种特殊的基金——M&A基金。

2) M&A基金

M&A基金是一只专注于收购目标企业的基金。它的投资方式是通过收购目标企业的股权来获得其控制权，然后进行一定的重组改造，持有一定时间后再出售。

M&A基金与其他类型投资的区别在于，风险投资主要投资于创业企业，M&A基金选择成熟企业；其他私人股本投资对公司控制权不感兴趣，而M&A基金的目的是获得对目标公司的控制权。M&A基金经常出现在管理层收购和MBI中。

所谓MBO，就是公司管理层通过贷款融资或股权交易的方式收购现任公司，实现从管理者到所有者的过程。

管理层收购是指专业的外部管理团队通过贷款融资或股权交易获得对公司的控制权。

3)M&A基金的特点:

以非公开的方式，只为少数机构和个人投资者募集；

2 .一般投资非上市公司；

偏向已形成一定规模并产生稳定现金流的企业；

更倾向于控制目标公司的股权，这是区别于其他投资类别的最大特点；

⑤退出方式包括:IPO、贸易出售、并购和由目标公司管理层回购。

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