央行定向降准 事情的详情始末是怎么样了！

5月6日上午，大盘再次迎来重磅消息。今天a股开盘前30秒，中国人民银行宣布，决定从2019年5月15日起，对中小银行实行较低的存款准备金率。

受此消息影响，今早部分银行股一度上涨。今年4月，由于流动性压力，人们就央行是否应该下调RRR利率进行了多次讨论。对此，央行保持了通过公开市场操作等手段维持流动性的决心，也主动辟谣，澄清市场传言。

根据央行公告，为落实国务院常务会议要求，建立中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进小微企业融资成本降低，中国人民银行决定从2019年5月15日起，重点对本地区、服务县区的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。

具体而言，仅在县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产不足100亿元的农村商业银行，将实行与农村信用社相同的存款准备金率，目前为8%。约有1000家县级农村商业银行可以享受这项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于向民营企业和小微企业发放贷款。

记者注意到，4月17日国务院常务会议再次聚焦加大对小微企业和民营企业的支持力度。据中国政府网报道，会议指出，要按照党中央、国务院的安排，进一步加大工作力度，确保小微企业融资规模扩大、成本降低，促进就业扩大和新动能增长。

其中提出，“要坚持不搞‘大水漫灌’，实施好稳健的货币政策，灵活运用货币政策工具，扩大再贷款、再贴现等工具规模，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，针对融资难融资贵主要集中在民营和小微企业的问题，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。推广债券融资支持工具，确保今年民营企业发债融资规模、金融机构发行小微企业专项金融债券规模均超过2018年水平。”

为什么要有针对性地降低中小银行的存款准备金率？中国人民大学崇阳金融研究所副所长董希淼表示，4月17日，国务院常务会议提出“建立中小银行存款准备金率下调政策框架”。这是国务院常务会议精神的具体落实，有利于进一步推动政策框架的建立。目前存款准备金率大致分为三个档次:大型商业银行13.5%，中小商业银行11.5%，县级农村金融机构8%。RRR降息后，县农村商业银行由二档转为三档。

董希淼指出，此次RRR降息是对存款准备金率的一次真正有针对性的下调。就RRR降息的目标而言，它只针对在县内或跨县经营但规模不到100亿元的农村商业银行，这在此前有针对性地下调存款准备金率的操作中是罕见的。从资金使用情况来看，要求释放的2800亿元左右用于向民营企业和小微企业发放贷款。

他分析说，有针对性地下调主要服务县域的农村商业银行存款准备金率，将有助于引导和鼓励农村商业银行在本地扎根，充分发挥其地理、知名度和亲缘优势，更好地服务小微企业和“三农”经济，也有助于中小银行的发展。

在董希淼看来，我国以民营银行、农村商业银行、农村信用社为代表的中小银行比例已经很高了。重点不在数量，而在质量，也就是如何更好的支撑他们健康稳定的发展。实行差别化存款准备金率，有针对性地下调存款准备金率，有利于促进农村中小商业银行健康稳定发展，有利于形成多层次、广覆盖、差别化的银行体系，更好地为民营和小微企业服务。

央行行长易纲在今年两会期间的新闻发布会上介绍，自去年以来，中国人民银行已五次下调存款准备金率3.5个百分点，相对较强。经过一段时间的下调，未来活期存款准备金率将逐步达到三级清晰框架。也就是说，大银行是第一，中型银行是第二，小银行尤其是农村信用社和县域农村商业银行是最低的。现在我们在逐步简化，让存款准备金率有一个更清晰透明的框架。

当时，易纲还表示，在这个阶段，一定的法定存款准备金率还是合适的，必要的。所以，我们通过准备金率下调，在中国目前的情况下，应该说还有一定的空间，但是这个空间比起前几年已经小多了。同时我们在考虑这个问题，还要考虑最优的资源配置，还有防范风险的问题。

货币政策接下来会走向何方？中国人民银行货币政策部主任孙国峰4月25日在国务院办公厅新闻发布会上表示，当前国内外经济金融形势依然复杂，不确定因素依然很多。在这种情况下，应该根据经济增长和价格形势的变化，及时对健全的货币政策进行预调整和微调，以满足合理范围内经济运行的需要。

当时孙国峰指出，要注意的是，稳健的货币政策，力度适当，整体松紧适度，一开始并没有放松，现在也不能收紧。它始终与名义经济增长率相匹配，有利于支持供给侧结构改革和高质量发展，促进经济金融良性循环。下一阶段，中国人民银行将详细落实“巩固、提升、升级、平滑”八字方针，深化金融供给侧结构性改革，坚持结构性去杠杆化，继续实施稳健的货币政策，增强前瞻性、针对性和有效性调控，把握调控度，注重保持货币信贷合理增长，优化信贷结构平衡，防范金融风险，继续为供给侧结构性改革和高质量发展创造良好的货币金融环境。

此外，央行副行长刘国强当时表示，目前我们的货币政策取向是稳定的，我们的操作方法是相机抉择、预调微调，我们的操作目标是适度从紧。因此，央行无意收紧货币政策或放松货币政策。我们不希望看到市场流动性短缺或市场流动性泛滥。

当时刘国强曾经说过，比如央行如果有一天进行了“逆回购”或“辣粉”的中期贷款便利化操作，并不意味着货币政策的大方向已经转向宽松，而只是调整了短期流动性。由于各种因素导致短期流动性每天波动，短期内需要调整，但不是一般的变化。另一方面，如果央行连续几天不做“逆回购”，并不意味着货币政策应该收紧，因为如果不做，就意味着相当充裕，没有必要做，也不意味着会转向收紧。