互换利率 什么是互换利率?什么是利率互换

什么是互换利率?什么是利率互换人民币利率互换市场开放至今，约有五年多的历史。然而，互换利率由于国内债券及期货市场的机制尚未健全.因此衍生出许多交易与避险的问题。

理论上，互换利率利率互换市场与其他金融市场间应该存在一定的关系。以美国利率互换市场为例.在短期下，可以利用一连申的欧洲美元期货来复制出利率互换合约，计算出利率互换合约的固定端利率(Swap Rat的。因此，欧洲美元期货市场与利率互换市场应存有一定的联系.使得利率互换市场变得更有效率。

长期下，互换合约的固定端利率应介于同天期的国债利率与AA级或A级公司利率之间，若过分偏离，则套利机会存在。另外，承做长期利率互换的银行多以国债来避险。因此，利率互换市场与国债市场的关系是也密不可分的。再以美国为例.在2001年底.CBOT (Chicago Board of Trade)推出五年期与十年期Swap FWur。的商品，也使得美冈利率互换市场更加效率与健全.

反观我国利率市场。块乏放空俊券的机制.也没有利率期货.因此银行在承做人民币IRS合约时。互换利率缺乏邀险工具。

另外，虽然国内国侦的流动性不算小.然而其流动性较大的合约多为年以后.相对于人民币IRS市场流动性较高的合约为I1年以下.其市场问性实在很大.想由国债来套利成避险几乎不可能，因此，个市场间的关系!