虽然没有缘份和资格与股神共进午餐，但世人能探索到的股神的交易思路，也只是一个雪球，一封年年写给股东的信，江湖中流传的股神语录。从这些俗世数据来看，巴菲特是复制不了的！
因为巴菲特的成功不仅仅是任何交易理念的成功，价值投资的成功，格林汉姆的学生也不仅仅是巴菲特，为什么只有巴菲特能成功？
虽然这个答案一千个人眼里有一千个哈姆雷特，但我同意，巴菲成功的客观原因在于美国不断壮大的民族运动，以及他在整个投资生涯中一直坚持的巴菲特价值投资哲学，这是他很小的时候就明白的。
这就是时间的价值，所以世人多学巴菲特，但画龙画虎难画骨。没有人会学习这种信念，它可以依靠自学，自我认证，自悟，就像别人害怕的时候，我们是贪婪的，别人贪婪的时候，我们是害怕的。我们应该如何定义什么是对他人的贪婪和恐惧？
答案不再是巴菲特的，只在你自己的心理，以股神为例，不是要求自己和股神是同一个人，而是你只能在交易世界里做你自己！
说到沃伦·巴菲特，它对中国投资者来说早已家喻户晓。但巴菲特之所以在国内受欢迎，是因为他的投资业绩长期保持在20%左右的回报率，这也让他成为了股票投资市场的长跑冠军。
毫无疑问，作为股市的股东，他最关心的是巴菲特如何选股。至于这个问题的答案，巴菲特在1979年写给股东的信中说:“我们判断一个企业好坏的主要依据是公司的净资产收益率(不包括不当的财务杠杆或会计处理)”。此外，巴菲特还公开表示，“我选择的公司都是净资产收益率超过20%的好公司”。
然而，巴菲特所说的ROE到底指的是什么？ROE有什么神奇之处？ROE合适吗？
带着这些问题，一个个组成一系列的答案。
1.交战规则概念
所谓净资产收益率(REO)就是净利润对净资产的比率。比如你有10万元的备用资金(这10万元相当于你的净资产)，为了提高这笔钱的使用效率，你把这笔钱投资到一个创业企业。一年后，这个企业赚钱了，给你分红2万，那么一年后这个钱的REO就是2万/10万=20%。
2.净资产收益率代表三种战略商业模式
如果将ROE分解，按照杜邦公式可以分为三部分，即ROE=净利润/净资产=(净利润/收入)×(收入/资产)×(资产/净资产)=净利率×资产周转率×权益乘数。从企业经营的角度来看，净利率、资产周转率和股权乘数三个指标分别代表了企业战略经营的三种模式。
第一种模式:一般来说，高净利率是指这类企业实行差异化战略，即企业具有较强的市场竞争力和成本控制能力，护城河高，特别是长期高净利率，不怕行业调整，资本为价格战，这是企业发展的决定性因素。从长期来看，这类企业在资本市场的表现更为稳定，在熊市中具有较强的韧性。比如消费行业的贵州茅台、海天叶巍、涪陵芥末，医药行业的云南白药、恒瑞医药，软件行业的腾讯控股，高端制造业的三安光电等。
第二种模式:资产周转率高的企业代表这类企业实施成本领先战略，即企业管理良好、效率高、具有狼性文化特征。这类企业的高周转大多是薄利多销，难度很大。比如零售业的沃尔玛和永辉超市，医药行业的国药和国药股份，刚刚上市的小米集团等等。
第三种模式:杠杆率高的企业代表这类企业实施财务杠杆战略，即企业的发展具有不确定性和周期性。这类企业的高杠杆率是最灵活的，盈利能力和估值会随着行业的周期性波动。比如金融行业的平安和招商银行，房地产行业的万科和融创。
3.RROE有多合适
在知道ROE和ROE分别代表什么三种战略商业模式后，ROE多少才合适？边肖认为，最好长期排除净资产收益率低于6%的投资目标，因为净资产收益率低于这个值的企业，除非拥有超强的管理团队，并熟练运用财务杠杆策略，否则真的太难生存。
理论上说，ROE越高越好，尤其是和同行业相比的时候，因为ROE越高代表着企业经营管理的好，但是对于投资者来说，是从投资的角度来说，所以ROE越高不一定意味着一个好的企业，因为大家都知道这个ROE指数很高，很赚钱，虽然他们蜂拥进入这个行业，最终的结果是行业的灭顶之灾。一般来说，一个企业的长期ROE在20%以上，这在一定程度上说明这个企业的产品在市场上还是有长期竞争力的。
就交易而言，耐心是起点，简单明了的交易系统是重点，执行力是难点。
交易的起点当系统发出交易信号时，交易开始，大多数交易者都明白这一点。其实当你有入市的冲动时，一笔交易就已经开始了。虽然此时没有实质性的开仓行为，但往往交易心态已经开始进入是否将这种主观假设付诸实际行动的思考。
一个好的猎人在拿起猎枪走出家门时开始打猎。当你开动脑筋交易时，交易已经开始了。大多数交易者习惯于一直盯着，以便在后面开仓时击中目标。
猎物不会主动跑到猎人面前，交易机会也不是无处不在。尤其是交易系统本身具有一定的过滤性。想射野猪，不要轻易对刚跑过的兔子开枪。耐心等待最大的意义在于，机会来了，你的膛里总有子弹。
交易的重点是交易者在做交易系统，还是交易系统在做交易者？或者说是对方的成就，所以有句话叫交易系统是交易者的铁饭碗，谁也拿不走。在追求波动的过程中，共鸣很重要，不仅是不同时间段的技术共鸣，交易者与交易系统、交易品种之间的共鸣也很重要。
交易是一种概率。规则越简单明了，后果就越确定。虽然不可能完全确定，但即使是这种有限的确定性也足以让交易者感到信心和勇气。
交易的难点事实证明，使用交易系统的能力比交易系统本身更重要。
执行力的力量来源于内心自信的力量。之所以难以执行，往往是因为交易系统给出的交易信号与我们自己对市场的主观推断相悖。这种对比会导致理性思维和感性思维的冲突，导致行为的优柔寡断。所以在开放市场的时候，我们选择了相信交易系统，所以不要对市场做太多主观的预测。我相信交易系统，即使真的有问题，也还是收盘后的事，不是日内交易。
保持对交易的信心，往往不是通过思考来规避损失，而是观察交易系统后接受各种结果。
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