随机漫步理论 股市中的随机漫步理论！

随机游走理论指出，股市里有成千上万的聪明人，并不是所有人都是无知的人。大家都知道怎么分析，流入市场的信息都是公开的，大家都可以知道根本没有秘密。既然你知道了，我也知道现在的股价已经反映了供求关系。或者说它本身的价值并不太远。所谓内在价值的衡量方法，就是看每股资产价值、市盈率、股利支付率等基本因素。这些因素都不是什么大秘密。每个人都可以通过打开报纸或杂志找到这些信息。如果一个股票资产值十元，在市场上永远不会变成一百元或者一元。市场上没有人会花100美元买这只股票，也没有人会花1美元卖掉它。目前，股票的市场价格已经代表了数百万引人注目的人的观点，构成了一个合理的价格。市场价格会围绕内在价值波动，但这些波动是随机的，没有轨迹可寻。

波动的原因是:

新的经济政治新闻是随机的，不定期流入市场。

这些消息使基础分析师重新估计股票价值，制定买卖政策，导致股票出现新的变化。

因为这些消息无迹可寻，来得很突然，没有人能事先预测和估计，所以股票走势的猜测无法成立，而宪章派所说的只是一派胡言。

由于市场上所有股票价格的价格已经反映了它们的基本价值。这个价值是公平的，是买卖双方共同决定的，所以这个价值不会再变动，除非出现战争、收购、兼并、加息减息、石油战争等有利或不利的突发消息，否则会再次波动。但接下来的消息会是好是坏，所以目前股票没有记忆系统。昨天的上涨不代表今天的上涨。今天跌，明天就能涨，明天就能跌。每天的涨跌没有相关性。就像抛铜板一样，这次抛是正的，但不代表下一次抛又是正的，下一次抛是正的还是负的，各有50%的几率。没有人会知道下一投会是负还是负。

既然股价没有记忆系统，所有试图利用股价波动来寻找战胜市场、赢得大市场的原理的尝试，都一定会失败。因为股票价格根本没有方向，随机游走，随机涨跌。我们无法预测股市会走向何方。谁也没有输赢的把握。至于股票专家的作用，其实并不显著，甚至没有意义。因为他们太专业了，一定要用这些理论致富。他们在哪里发表研究成果才能让别人发展起来？

随机游走理论无疑是图派的正面敌人。如果随机游走理论成立，所有的股票专家都没有立足之地。因此，许多学者进行了研究，以查看这一理论的可信度。在众多的研究中，有三个研究，特别支持随机游走的论点:

有一项研究使用了标准&:对Poor的股票进行长期研究)表明，股票出现了大幅上涨或下跌，上涨了四五次，或下跌了99%，但比例只是很小的一个数字，大多数股票都出现了10%到30%的上涨或下跌。统计学中存在正态分布现象。即涨跌越大，比例越小。因此，股票价格没有单一的趋势。买股票看你运气好不好，买涨股和跌股机会均等。

在另一个实验中，一位美国参议员用飞镖扔了一份财经报纸，挑出20只股票作为投资组合。这样一来，这种混乱的投资组合就和股市的整体表现差不多了，不亚于专家推荐的投资组合，甚至比一些专家的推荐还要好。

有人研究过单位基金的业绩，发现今年业绩好的可能明年表现最差，而往年一些令人失望的基金可能脱颖而出，成为今年的最大赢家。所以没有迹可寻，买基金就看你运气了。投资技巧不实用，因为股市没有记忆，大家只是瞎猜。

随机游走的一般观点是，买方和卖方一样聪明机智，卖方和买方一样聪明机智。他们都有获取相同信息的途径，所以在买卖双方都认为价格公平合理的情况下，交易才算完成；股价准确地反映了股票的本质。这样一来，在买卖双方都可以猜测的简单系统的情况下，股价是无法改变的。

股价变化基本上是随机的。这种说法的真正含义是，没有什么可以单方面打败股市，股价已经反映了一切，股价不会有系统的变化。无辜的选股方法，比如把飞镖扔向报纸的股票版面，依然可以选出跑赢大盘的投资组合。

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