zalando 欧洲第一时尚电商Zalando转型做平台效果明显 股价飙升

扎兰多东南(Zalando SE)今日发布的最新财务报告显示，假期销售增长反弹至平时的高位，刺激股价周四飙升24.5%，至32.6欧元。

第四季度，欧洲最大的纯时尚在线零售商实现了24.6%的收入增长，与第三季度相比有了显著改善，增长率仅为11.7%，并出现亏损。事实上，2018年，本集团两次下调年度收入增长预测，并将原因归因于夏季热浪异常长，秋季东部天气异常温暖。2018年集团股价暴跌50%。

在2018财年，扎兰多东南的收入增长从2017年的23%放缓至20%。联合首席执行官鲁宾·里特(Rubin Ritter)在今天的电话会议上表示，未来几年的增长率将进一步降至15%-20%，而GMV希望在中期超过200亿欧元，这意味着它将在2018年达到66.4亿欧元的三倍以上。2019年，GMV预计有20%。

鲁宾里特还表示，随着zalando.com作为第三方品牌平台和服务提供商的快速扩张，GMV将是衡量集团未来业绩时比收入更重要的指标。集团的目标是在五年内将第三方品牌“合作伙伴计划”的GMV贡献从目前的10%提高到40%。

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)分析师西蒙欧文(Simon Irwin)认为，萨兰多se的长期目标是勇敢的，而他的短期目标令人鼓舞。

第四季度，集团营收16.616亿欧元，超出市场预期；调整后的EBIT同比增长4.6%，至1.178亿欧元，调整后的EBIT利润率从去年同期的8.4%降至7.1%。年收入总计53.879亿欧元，调整后的EBIT下降19.4%，至1.743亿欧元。

鲁宾里特在财务报告中说:“2018年有挑战，但是...第四季度的表现为我们的长期增长计划的顺利进展提供了信心。”

联合首席执行官大卫·施奈德向分析师透露，zalando.com的目标是成为顾客心目中一站式的“时尚购物目的地”，已经超过了顶级零售商，如印第克斯纺织集团、H&M·亨尼斯&莫里茨公司、ASOS公司和阿迪达斯集团。

节假日期间，zalando.com的访问量达到9.607亿次，同比增长30.7%，较第三季度的18.4%大幅反弹，手机访问量占比由上年同期的72.1%上升至81.6%。截至12月底，活跃用户数为2640万，同比增长14.4%，节假日期间活跃用户数增加130万，创5年来新高。活跃用户平均订单量从去年同期的3.9倍上升到4.4倍，而整体客户单价继续下降，同比下降5.6%，至57.2欧元。

鲁宾里特表示，集团已开始以意大利为试点设定订单最低价格门槛，预计客户单价下降将放缓。

摩根士丹利(Morgan Stanley)摩根士丹利(Morgan Stanley)在本周发布的一份研究报告中指出，欧洲在线时尚市场的成熟速度快于预期，Zalando SE、ASOS PLC和Boohoo Group PLC等多家零售商连续四年实现了意想不到的增长，但ASOS PLC最近的利润预警是行业的转折点，这意味着时尚电商收入增长20%-25%的好日子已经过去。该行将Zalando SE评级从“跑赢大盘”下调至“平衡大盘”，目标价下调31.8%，至30欧元。ASOS股份有限公司和Boohoo集团股份有限公司的目标价格也分别从3200便士和200便士降至2200便士和195便士。

当ASOS公司在12月份发布最新业绩时，它将截至2019年8月底的年度收入增长指标从20%-25%下调至15%，EBIT的利润率目标减半至2%。Zalando SE预测，2019年GMV将增长20%-25%，而收入增长将处于这一区间的低端。调整后，EBIT将在1.75-2.25亿欧元之间，以物流和技术为重点的资本支出预算将从2018年的3.5亿欧元降至3亿欧元。

据摩根士丹利称，GMV 25%的增长率意味着萨兰多东南公司每年将多销售16.6亿欧元的商品，高于H&M母公司亨氏-莫里茨公司在英国销售的13亿欧元。扎兰多SE要达到这个目标并不容易。

从左到右:萨兰多东南联合首席执行官罗伯特·根茨，鲁宾·里特和大卫·施奈德

Zalando SE正在加快向第三方服务业务的转型，这导致世界上最大的在线零售商Amazon.com公司亚马逊保持快速增长，从而减少对利润率低的自营业务的依赖。Liberum分析师指出，转型不仅有助于Zalando SE缓解库存压力和劳动力成本及分销成本上升的风险，还能让平台轻松从第三方品牌或卖家的每笔交易中赚取15%的佣金。

为了配合转型，Zalando SE今天宣布将调整三位联席CEO的职能。方正大卫·施奈德将继续与品牌合作伙伴合作，加强平台的时尚供应。鲁宾里特将增加战略职能。另一位创始人罗伯特·根茨(Robert Gentz)将负责营销和销售，同时管理人力资源。

从4月份开始，集团的管理委员会将在三位首席执行官中增加两名新成员，包括大卫·施？德和吉姆·弗里曼被提升为首席技术官。

扎兰多东南周四收于32.4欧元，全天上涨23.76%。进入2019年仅两个月，该股已上涨41.11%，目前市值约65.6亿欧元。