独角兽公司最透彻！中国独角兽深度报告

“独角兽企业的爆发显示了中国整体创新实力的提高，这些企业往往成为引领新产业形态发展、自我发展、促进上下游产业乃至跨境产业发展的领导者。硬盘技术已经成为中国独角兽的典型特征。"

国内很多优质独角兽都在国外生活。为了推动新经济的发展，让国内投资者分享新经济的增长，2018年国家先后出台政策，欢迎独角兽回归。

那么，独角兽有什么特点呢？你为什么住在国外？如何迎接独角兽归来？新的相关政策有哪些新变化？有哪些机会和风险？

什么是独角兽？

01基本概念:成立不到10年，估值超过10亿美元

独角兽，一种神话传说中虚构的生物，形状像白马身上的螺旋角。在东方和西方的传说中，独角兽的出现预示着好运和幸福的到来。由于这些特点，2013年，美国著名牛仔风投投资人艾琳·李将在市场上成立时间较短、被投资者或估值机构估值超过10亿美元的创业公司称为“独角兽”。“独角兽”一词在美国开始流行，并迅速传播到国际社会。

所以判断独角兽概念的标准有两个:一是时间；第二，估值。

按照时间点，2年内符合标准的称为新生独角兽或新生独角兽，超过10年的将被排除在名单之外。

根据估值，如果估值低于10亿美元但有发展潜力，则称之为潜在独角兽；一般独角兽的估值在10亿到100亿之间；那些估值超过100亿美元的都是超级独角兽。

02国际概况:中美数量领先世界，高投融资增速增加独角兽新生数量

从全球来看，美国和中国已经瓜分了超过70%的企业。作为独角兽概念的起源国，美国数年来一直高居榜首。

据CB Insight统计，2013年至2018年3月，全球共有独角兽企业237家。其中，来自美国的有118人，占49.78%；中国紧随其后，共有62家公司，占26.16%；英国和印度分列第三和第四，分别为13名和9名。

从估值来看，2018年整体规模达到8370亿美元，达到14年和15年的峰值。按国家来说，美国还是占据第一，中国是第二，但是两国差距不大，中国每个企业的平均估值都比美国高很多。

根据行业估值，前三名分别是金融技术、电子商务和软件服务，约占整体估值的45%。

结合投融资情况，不难发现独角兽的诞生与外部投融资息息相关。从每年的新生人数来看，2015年和2017年是独角兽生产的高峰期，分别有66家和65家初创公司。其中美国占32和28，中国占18和22。前一年投融资增幅较大，但独角兽明年增速会有所提升。

比如2014年投融资额快速增长，2015年就成了新生爆发的一年。随着全球流通的加强，技术的发展伴随着资本的注入。全球流通众筹和风险投资也是推动这些企业快速成长的重要原因之一。

从行业分布来看，企业主要分布在高端制造业、互联网和高科技三大领域。行业多达32个，其中排名前四的分别是电子商务、软件服务、金融科技、大健康，分别为37、34、27、17个，约占总数的60%。

以技术为导向的高科技、高端制造主要集中在交通、硬件、大数据、人工智能:SpeceX、威来是交通的代表；小米、魅族、Royole Corporation是硬件的代表，Qultrics、Palantir Technologies是大数据的代表。

互联网以平台生态为基础，以电子商务、金融技术、软件服务为主，代表蚂蚁金服、美团大众、Airbnb等企业。

独角兽有什么特点？

根据创新形式，可分为平台生态型和技术驱动型。

平台生态型主要是基于互联网搭建平台，不直接接触实体管理。类似于第三方，它在实体企业和消费者之间架起了一座桥梁。主要企业包括优步、来福、美团大众点评集团。平台生态企业的核心理念是依靠平台“共享”。

什么是平台？平台是人类创造的一种商业模式，旨在利用强大的互联网效应模糊多群体互动的边界。

一个好的平台不仅可以影响自己的用户群体，还可以拓展自己的衍生品，重新定义自己的产业结构，制定行业规则。

“PlatformITy”是一个基于互联网的时间敏感型模型，可以概括为“熟悉度”、“认可度”和“变现”三点，它赋予了实现营销、运营和财务之间动态联动的能力。

企业根据用户需求开发创建一个移动用户空房间，用户熟悉后在周围推广，进而形成用户之间的人际网络。

随着品牌效应的加深，用户粘性的增加，用户依赖性的增强，用户更换的成本会增加，长期用户和活跃用户之间会形成一个良好的循环。当企业平台的用户扩展到一定规模后，会有很强的流量引导功能，实现起来会更容易，也更有价值。依托平台型企业强大的资本积累、资源整合和系统管理能力，孵化出的独角兽企业呈现出显著的爆炸式增长特征。

比如美团大众点评，智能餐饮在移动端的实力毋庸置疑。2017年全年交易量超过3600亿元人民币，占市场85%以上，移动交易量约占95%。美团市场占有率高，基于现有流量用户，布局其他行业也更快捷方便。今年3月21日，美团打车登陆上海，正式进入出租车市场。

此举不仅是为了进一步挖掘用户价值，改善企业布局生态，也是为了提高企业资本市场的估值，实现流量实现。

“共享”就是打破公私、传统与科技、世界之间的鸿沟。拥有未使用资源的企业可以相互连接，以提高可用性、流动性和经济性。重点是“技术+传统”和“跨界”。

“传统+技术”突破固化壁垒，降低地域性，为企业带来活力。跨境合作模糊范围边界，整合资源，优化资源配置，充分发挥各自优势，带来经济最优解。

比如优步、滴滴、Lyft都是旅行的整合，让车共享；Airbnb是酒店房源和知名酒店的融合。

技术驱动是由高技术驱动的，如大数据、云计算、人工智能、区块链技术等。，代表企业多为高科技制造业。这些企业大多具有持续创新和自然垄断的特征，强调差异化。

比如电动汽车的领头羊特斯拉，分析了其三大核心技术，包括电池技术、电机及控制技术和整体集成能力，使得特斯拉电动汽车呈现出不同的性能和外观。

之后特斯拉在宇宙中进行技术探索空，进一步提升了企业的技术壁垒，拓展了发展空间空。高科技带来了其他传统企业无法比拟的优势，这是技术驱动型企业快速发展的重要原因之一。

另外，从经济方面来说，这些独角兽大多影响行业的经济运行，甚至改变运营模式。

比如阿里巴巴推出支付宝，改变了支付方式。经过多年的消费者培训，形成了改变各行业支付习惯的通用通行证。从使用感官来看，这些企业给消费者不同的传统或认知使用方式。比如苹果的Siri人工智能系统，亚马逊的Alexa，阿里巴巴的淘宝等等。

这些创新的使用方式将第一次打动消费者。其次，他们将支持消费者出于功效和兴趣使用它们。这样做，独角兽企业一开始就成功了。

为什么中国独角兽这么牛逼？

01增长快，范围广，爆发集中，投资者行业集中

除了国际上定义的独角兽概念，2017年3月科技部火炬中心和长城企业战略研究院发布的《2016中国独角兽企业发展报告》给出了中国独角兽的概念，定义标准需要满足以下四点:1)在中国注册的具有法人资格的企业；2)成立时间不超过十年；3)取得私募股权投资且尚未上市；4)企业估值超过10亿美元。

按照这个定义，结合胡润、IT Orange、CB Insight、科技部火炬中心、PitchBook发布的榜单，截至2018年3月，中国独角兽企业126家，分布在10个城市的15个行业，总估值6253亿美元，约4万亿元，其中11家超级独角兽估值超过100亿美元，占8.66%与2014年科技部火炬中心发布的榜单相比，2014年至2018年中国独角兽企业数量变化剧烈，平均每年新增独角兽企业19家，呈指数级增长。

这也反映了我国成长周期短、创新能力强、新创企业集中爆发的特点。

独角兽企业的爆发表明了中国整体创新实力的提高，这些企业往往成为引领新产业形式发展的领导者，在促进上下游产业甚至跨境产业发展的同时发展自己，拉动区域经济，成为新经济的强大支撑力量。硬技术成了中国独角兽的典型特征。硬技术可以有效创造高端供给，有效优化中国经济结构。

从投资者的角度来看，独角兽企业的快速发展离不开资本的高度支持。据胡润研究统计，红杉资本出资独角兽27只，投资额超过50亿美元，排名第一。除了其他著名的风险投资公司，BAT对独角兽公司的投资最多，腾讯以21家排名第一。这些投资者的关注点年年不同，但在同一年，关注点会高度集中在相似的地区。比如2015年重点放在自行车共享和互联网金融；2016年和2017年，我们将专注于娱乐文化、人工智能和大数据。

至于如此高的集中度的原因，从这些被投资企业的分析来看，这些投融资机构更倾向于有技术壁垒或技术差异化的技术公司，这些公司的技术往往是迎风的。然后是BATHM公司为了改善生态的布局。最重要的一点是，现在的投融资从传统的重传统的固定资产企业转变为重技术、创新轻资产的企业。

行业地理特点:以互联网为主，以“北、沪、杭、深”为主

根据行业列表，企业高度集中在文化娱乐、电子商务、汽车运输和科技金融等领域，这些企业的基础都是基于互联网的。

最大的娱乐行业和电商排名第一，18家公司各占14.17%。大娱乐包括文化媒体、直播视频、动画、票务等子行业，企业有爱奇艺、斗鱼电视、喜马拉雅FM、Aauto rapper、今日头条等。而这些企业的共同点是有了用户组流量后，用内容加深用户体验，增加用户粘性，而“内容”之争是这些企业区别于其他企业的点。

电子商务行业从新兴行业迅速发展到成熟稳定期，商业模式清晰，盈利模式明显，使得独角兽企业高度集中在这些行业。今天的电商行业，或许更贴切的称呼是新零售，包括生鲜零售、团购、母婴电商、家具电商等。传统B2C、B2B、C2C、O2O到现在的新零售之后，依靠互联网销售模式，转型迭代的速度只能比消费者想象的要快。这个行业的主要模式之一就是线上线下链接，“实体+零售”。行业的重点在于客户流:线上线下流互导互馈，互助是本质。

这两个领域的快速发展离不开消费升级，数据也可以显示人们消费模式的变化。单纯消费“需要的商品”已经不能满足，当代消费者的消费变化升级，从物质到精神，从传统到智能，都是时代的需要。

从地域分布来看，独角兽80%以上集中在“北、沪、深、杭”，而北京以58家企业排名第一。此外，北京以3361亿美元的整体估值领先于其他城市。

有趣的是，虽然上海独角兽企业的数量是杭州的两倍，但整体估值低于杭州，深圳以190亿美元排在第四位。从这个角度来看，独角兽企业主要分布在首都和长三角地区。

很多独角兽聚集在“北、沪、杭、深”，主要是因为这些城市经济科技发展程度高，政府扶持力度大，高新区政策鼓励创新；其次，这些城市人口多，人才流动趋势明显；第三，这些城市有科技创业企业，给整个环境带来创新氛围。比如杭州的阿里巴巴集团；北京的百度、搜狐、新浪；深圳的腾讯，上海的美团。

03经营特色:“技术创新+平台生态+高新区+政策支持”

总的来说，这些企业大多位于国家高新区，这是国家经济发展的聚集地。独角兽的爆发体现了新经济的活力和科技的重要性。

看分割线，四地的发展领域也不一样:超过65%的北京独角兽企业集中在“文化内容”、大数据、人工智能，这些也是热情的领域；上海独角兽企业50%是新互联网加企业，如郭毅生鲜、小红书、饿了么等企业；45%的深圳独角兽企业是技术驱动的；杭州有14家独角兽企业，主要以电商和互联网金融为主，大多围绕阿里生态圈。

中国“独角兽”企业的成长，除了高新区的帮助，离不开平台型企业的培育。

在新经济背景下，裂变分裂成为中国生产独角兽企业的新方式。2017年，平台企业业务拆分出的独角兽企业有36家，占全国独角兽企业数量的28.35%。依托平台型企业强大的资本积累、资源整合和系统管理能力，孵化出的独角兽企业呈现出显著的爆炸式增长特征。热衷于孵化独角兽的平台包括阿里巴巴、腾讯、JD.COM和中国平安。

在当前企业生态化的趋势下，独角兽企业已经成为企业生态链的重要组成部分。通过自我孵化和战略投资，平台企业可以构建一个完整的生态系统。

从列表中可以看出，约50%的企业或多或少与BAT有关。其中，与阿里巴巴相关的有27家，与腾讯相关的有37家，与百度相关的有16家；其中有三个相关的，分别是饿了么、滴滴出行、车帮。

估值方面，估值超过100亿美元的超级独角兽企业有11家，除了DJI科技外，其余均与BAT有关。可见，企业市值越高，与BAT关联的可能性就越高。