ipo市场 2019年A股IPO市场回顾&2020年IPO前景展望

一、2019年a股IPO市场总体概况

1.传统IPO市场明显回暖，会议率大幅提升

截至2019年12月31日，IEC审核企业155家，通过138家，未通过16家，暂停投票1家，通过率89.03%。与去年同期相比，出席率大幅上升，参加会议的企业数量略有减少。2019年，去主板IPO的企业数量将大幅减少，而在创业板上市的企业数量将增加。

2.科技创新委员会注册系统不是100%，有三个被拒绝

在科技创新板块，2019年上海市委科技创新板块共审核114家企业，其中109家获批，3家被否决，2家被暂停投票。

3.新上市公司有203家，比2018年的105家增加了近一倍

2019年新上市公司203家，其中主板新上市公司55家，占比27.09%；中小板26块，占12.81%；52家创业板公司，占25.62%；科技创新板70家，占34.48%。可见，在科技创新板上市已经成为企业登陆资本市场的重要渠道。

4.新上市公司实际募集资金2532.48亿元，远超去年同期

2019年，首次公开发行公司融资总额也有所增加，融资约2532亿元，而2018年IPO总额为1386亿元。

2019年，203家新上市公司实际募集资金2532.48亿元，除中外运(因换股合并无实际募集资金)和招商局南油(重新上市)外，其余201家新上市公司平均募集资金12.6亿元。

在新上市的201家企业中，筹资金额排名前十的企业分别是邮储银行、浙商银行、中国通用核电、中国郝彤、重庆农商银行、宝丰能源、金山办事处、中海油发展、川银控股、兰琪科技。

5.排名前三的上市公司是:广东省、江苏省、北京市

广东省2019年上市公司数量最多，有34家上市公司，其中10家在科技创新板上市。

第二名是江苏省，上市公司31家，其中科技创新板12家；北京排名第三，有29家上市公司，其中12家在科技创新板。

6.计算机、通信等电子设备制造业上市公司数量最多

根据2019年上市企业行业分布，计算机、通信等电子设备制造业有36家企业。特种设备制造业上市数量排名第二，24家公司；软件和信息技术服务排名第三，有20家公司。

7.2019年，共有80家企业终止了审查，远远少于2018年

根据证监会官网发布的数据，2019年共有80家IPO公司终止审核，远低于2018年全年(2018年有202家公司终止审核)。

2019年1月终止5起，2月2起，3月2起，4月6起，5月2起，6月3起，7月8起，8月10起，9月23起，10月9起，11月2起，12月8起。

8.2019年底接受审查的企业数量高于2018年底

中国证监会发布的IPO排队数据显示，2019年每个月接受审查的IPO企业数量(不含科技创新板)先增后减，2019年6月达到470多家的峰值。之后审计委加快了审计速度，IPO“堰塞湖”问题得到有效缓解。

2018年底，被审查企业约264家，但一年后，被审查企业389家。被审企业增加的主要原因是，2018年IPO“寒冬”期间，很多企业撤资，但2019年上座率大幅上升，激发了企业申报的积极性，增加了新申报企业的数量。

二、2019年IPO中介项目

1.中介机构初始上市项目排名

(一)共有52家经纪投资银行担任a股新上市企业的主承销机构

项目量排名前三的赞助商是:

一是中信证券，上市项目28个，其中科技创新板9个；

二是中信建投，上市项目22个，其中科技创新板10个；

第三，CICC已列出18个项目，其中7个在科技创新委员会。

据Wind统计，2019年券商投行赞助和承销总收入112.82亿元，同比54.42亿元，同比增长107%。

收入增长大部分来自科技创新板业务。2019年，截至12月31日，科技创新板共有70只新股上市，券商获得科技创新板承销赞助费47.51亿元。

从IPO承销收入排名来看，根据wind统计，2019年排名前三的券商投行有:

中信证券，IPO承销保荐收入14.3亿元；CICC，IPO承销赞助收入12.8亿元；中信证券IPO承销赞助收入8.52亿元。

(2)共有25家会计师事务所担任a股新上市企业的审计机构

按项目量排名前三的会计师事务所是:

一是立信，上市项目43个，其中科技创新板14个；

第二，田健，29个项目上市，其中13个在科技创新委员会；

三是瑞华已上市15个项目，其中科技创新板5个。

(3)共有41家律师事务所为a股新上市企业提供法律服务

根据项目数量排名前三的律师事务所是:

一是在国浩，列出30个项目，其中科技创新板12个；

第二，在中伦，21个项目被列出，其中7个在科技创新委员会；

第三，在金杜，列出了17个项目，其中4个在科技创新委员会。

三、2020年IPO前景

1.a股IPO将在2020年继续活跃

从被审查企业总数和注册制改革政策来看，2020年a股IPO将继续活跃。

2020年a股IPO上市公司可能超过230家，年融资规模可能超过2700亿元；2020年，香港IPO市场每年融资总额可能超过2400亿港元。

2.IPO公司数量有望进一步增加，会议率将保持高位

2019年IPO上座率(不含科技创新板)89.03%，较2018年大幅提升。预计2020年的平均出勤率将继续保持高位，预计将超过2019年。随着注册制度的全面实施，企业IPO上市难度将逐步降低，通过IPO的企业数量有望进一步增加。

3.全面的注册制度改革将使企业更容易在中国上市

在综合登记制度改革方面，2019年12月28日，全国人大常委会审议通过了新修订的《证券法》，将于2020年3月1日实施。这次修订，一定会全面推行注册制度。一是精简优化证券发行条件，将“可持续盈利”的要求转变为“可持续经营能力”。二是调整证券发行程序，取消发行审核委员会制度。证监会更多的是一个注册机构。三是加强证券发行信息披露。

4.市场更加成熟，破发退市会正常化

2020年资本市场最重要的是登记制度的改革，这意味着高度的市场化，尤其是定价和交易的市场化。a股上市企业的稀缺性将被打破，未来新的收益率将大幅降低，跌破发行价也是正常的。

市场更加成熟，一级市场和二级市场的估值差会逐渐收窄，市场的破股和退市股可能会变得正常。