【耀莱国际影城官网】帕兰特洛普斯杰基赞恩=粘在摇钱树上？这家上市公司的处境有点可悲

收购成功，收购败家。

2014年，文斗控股收购了江苏耀来影城管理有限公司(以下简称“耀来影城”)100%的股份，希望通过时任董事长张建宏、Jackie Chin等影坛高级人脉资源迅速进入影视业。但是今年上半年，公司营业收入同比下降了30%以上，净利润下降了近100%。

9月29日，文投控股在上交所对半年报的事后审计询问书中解释说，业绩下降是因为两大业务板块电影和院线都没有达到预期。这两项工作主要由辽来电影市负责实施。

此外，姚来研究所的原管理层没有严格执行上市公司的内部管理制度，前任总经理齐建宏也存在越权审批等问题。

上半年净利润下降了90%以上

此前公开的半年报显示，文投控股今年上半年营业收入同比下降34.54%，获得8.35亿元人民币，净利润也同比下降97.94%，从去年同期的3.5亿元降至720万元人民币。

文投控股今年上半年营业收入情况(图片来源：文投控股2018年半年报)

公司解释说，业绩下降主要是因为电影和院子版没有达到预期，上交所询问了原因和合理性。

在影视剧投资中，文投控股今年上半年销售额同比下降了84.56%，毛利去年也超过2亿韩元，达到5272万韩元，下降了74.11%。

关于同比下降的原因，公司宣布，投资的影视剧项目尚未完成制作，或者在上映期间没有认识到收入。认识到今年上半年收入的《唐人街探案2》 《芳华》 《空难余波》 《我不是潘金莲》 《咱们穿越吧》等电影电视剧投资份额低，仅为6035万韩元。去年同期，公司业主投资的《功夫瑜伽》带来了3.79亿韩元的收入。

在院线中，文斗地主更是用“激进”来表达。从去年下半年到今年上半年，公司新建了48个电影院，占公司总电影院数的近50%，其中40个是获得Jackie Chan独家品牌认可的Yaolai Institute。但是，这些新电影城市目前仍处于培育期，目前这48个电影城市中只有9个开始盈利。

增加电影院盈利能力(图片来源：文投控股相关公告)

根据公司对交易所的答复，

公司的院线收入从去年上半年的5.44亿韩元，同比下降3.8%至5.23亿韩元，但营业费用上升了30%以上，导致毛利逆转为赤字，损失了3332万韩元，同比下降了127.82%。

对于“激进”扩张，公司似乎也是一片苦水。公司表示，影院行业同质化竞争明显，要扩大影院数量和比重，提高品牌影响力和规模效应。“电影院体量的提高将在提高与电影商的协商能力、降低固定投资的边际成本、促进电影新技术新概念的应用、提高观影体验等几个方面占据优势。”

但是，新兴城市一年来很难盈利，这在业界是比较常见的现象，但近年来现有电影城的票房也同比下降了20.56%，其中单屏票房下降了20.46%，观众也大幅下降。

今年上半年辽来现有电影院情况(图片来源：文投控股相关公告)

事实上，从整个行业来看，从今年开始，电影院单屏产量下降有变暖的迹象。“从这样的座位率来看，2018年前8个月剧场出勤率约为14%，与2017年全年该指标(13.3%)相比有所上升。艺恩数据研究理事布亚龙对《每日经济新闻》(微信号：nbdnews)记者说。

公司将现有电影城的票房下降概括为两个原因。

1.业界范围内新建剧场的规模扩大，业界竞争加剧。

2.在快速扩张过程中，辽来英市现有电影院经营水平及业务系统支持能力等与店铺数量的增加不一致。

姚来森林城的原始管理有“越权审批”。

此次交易所关注的另一个重点是完成业绩承诺半年后亏损的辽来电影城。

2018年上半年，辽来永市主要财务数据及同比情况(图片来源：文投控股相关公告)

2014年8月，当时

还叫做松辽汽车的文投控股定增募资39.48亿元，计划分别以23.20亿元和14.28亿元收购耀莱影城和游戏公司都玩网络，希望借此切入“盈利能力较强、发展前景广阔的影视游戏行业。”

耀莱影城董事长綦建虹在影视圈人脉资源深厚，很早以前就是成龙的“小兄弟”，两人既是哥们又是生意合作伙伴。加入文投控股后，綦建虹为公司的影视业务留下了鲜明的个人烙印，例如，文投控股与成龙签下经纪约，《功夫瑜伽》《英伦对决》等成龙作品也将主控权给了文投控股。

成龙主演的《英伦对决》（图片来源：官方剧照）

耀莱影城原股东耀莱国际等公司也承诺，在2014年、2015年、2016年、2017年的扣非净利润将分别不低于1.45亿元、2.20亿元、3.10亿元及3.38亿元。此后几年，公司也均顺利完成了对赌承诺。

如今，对赌完成仅半年，耀莱影城就出现了亏损。今年上半年，耀莱影城营业收入为5.88亿元，净利润为-4973万元。今年4月，綦建虹因身体原因辞去了包括文投控股总经理、耀莱影城董事长等上市公司及下属子公司的一切职务，仅保留董事一职。而在8月，綦建虹继续请辞董事，彻底离职文投控股。

上交所也特别关注了上市公司对耀莱影城的管理和控制，文投控股在对交易所的回复中也坦承耀莱影城原管理层并没有严格执行上市公司内部管理制度，存在越权审批等问题。

例如，耀莱影城未经文投控股层面决策审批，与霍尔果斯傑捷文化传媒有限公司签订《X计划》委托制作合同（1.68亿元）、《摸金玦》演员聘用合同（0.7亿元）、《王牌特工》演员聘用合同（0.7亿元），与北京中宣畅美文化传媒有限公司分别签订《摸金玦》、《黄金七十二小时》宣传推广服务协议（1.4亿元）以及向霍尔果斯珑禧文化科技有限公司出借8500万元进行财务投资等。“因时任总经理綦建虹越权审批，綦建虹对上述事项承担连带保证责任。”文投控股在对上交所的回复中表示。

“除耀莱影城外，其他子公司不存在越权审批情况。”上述文投控股证券部人士对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者称，公司已对未完善履行审批的项目进行了妥善处理，“为加强子公司管理，今年4月，公司管理层对耀莱影城、耀莱影视及相关子公司进行了改革。”

由北京文资办打造的上市平台文投控股，一出生就肩负了成为“文化航母”的使命。除耀莱影城外，入行时间较短的文投控股也曾“买买买”来不断在影视文化行业“卡位”。

截至今年上半年，公司累计形成的商誉已经高达36.22亿元，占净资产比例超过50%，其中因收购耀莱影城形成的商誉为17.48亿元。不过，尽管耀莱影城已经亏损，但公司并未在半年报中进行商誉减值。

对此，公司在公告中称是因为公司在编制2017年报时，聘请的独立的评估机构认为耀莱影城相关商誉未发生减值，而距中报时间较近，管理层在编制半年报时并未再单独聘请第三方机构就商誉事项进行评估。

不过，管理层在编制半年报时，已关注到商誉减值的迹象，如耀莱影城亏损在未来未能得到持续改善，将使商誉出现减值风险。

记者 | 张春楠编辑 | 温梦华 王嘉琦