【斐乐是安踏旗下的吗】安踏体育发表2021年业绩预告下的核心品牌菲拉增长瓶颈

本报记者许洁见习记者张安

1月20日，信中发表的研究表明，对安踏体育的长期前景和公司执行能力持乐观态度，重申“奔跑”等级，目标是145.59港元。同一天，天丰证券也发出了保持安踏体育购买等级的文章。

在股价上，安迪斯波兹最近两天股价一直在上涨。截至1月21日截止，安踏体育上涨2.42%，达到122.9港元/股，市值达到3322.39亿港元。

安踏体育1月19日晚公布的2021年Q4及年度运营数据显示，安踏体育旗下的两大核心品牌3354安踏品牌、菲拉品牌均在2021年实现零售额两位数增长。

菲拉品牌增长乏力

根据品牌细分，2021年Q4、安踏品牌产品的零售额同比增长了10% ~ 20%，全年零售额同比增长了25% ~ 30%。FILA品牌产品在Q4实现了零售金额较高的单位数量增长，同比增长25%-30%。另外，所有其他品牌零售金额同比增长50%至55%。

根据安踏集团于2021年7月初公布的未来5年战略目标和未来24个月快速增长的“胜利计划LEADTOWIN”，安踏品牌在未来5年内将实现幼年期复合增长18%-25%。单从2021年的零售额来看，成绩还可以。

但是针对品牌零售额，安踏体育公告指出，虽然不代表集团的整体收益，但可以看作是集团旗下其他品牌的业务运营指标。

值得注意的是，FILA品牌在2021年下半年呈现出增长乏力的势头。从数据上看，2021年第一季度该品牌的零售额同比增长75%-80%后开始下降。上半年同比实现了50% ~ 55%的积极增长。第三季度都只完成了一位数的增加。

对于安踏体育来说，FILA品牌是近年来最重要的增长引擎。安踏早在2019年首次单独公开FILA品牌收益数据，单年薪147亿韩元，增长74%。2020年，尽管受到传染病的影响，FILA还是将18%的收入增加到了174亿元人民币。在安踏体育集团内，FILA品牌2020年的收入为49.1%，几乎支撑着安踏体育的半壁江山。

进入2021年，上半年FILA仍保持高速增长，实现收入108亿元，同比增长51%。但是从2021年的成果来看，FILA的高速增长势头似乎停止了。第三、第四季度的销售额只实现了一位数的增长。

对于业绩的低迷，一位证券公司分析师向《证券日报》记者表示，作为比较数据，2020年第一季度受疫情影响，数据FILA的增长与2021年去年同期相比非常明显。事实上，FILA品牌的体量已经到了平台期。下一次增长将进入稳定阶段，企业为了获得更多利润，需要进一步细化运营粒度。

另外，对于安踏体育来说，目前除了核心品牌之外，其他品牌还处于成长期，所以主要品牌安踏需要承担更多对集团整体成长的责任。(大卫亚设)。

转换为DTC

稳定能帮助持续增长吗？

据报道，1月19日晚安踏体育举行了成果预告交流会，此后安踏体育强调保守地看待2022年增长情况的必要性，但具体增长率在年报正式发表之前不会提出具体目标。对于FILA品牌，长期合理的增长率为15%至20%。

为了未来的发展，从安踏此前公布的“五年计划”来看，计划未来五年复合增长率为18%-25%。主要是网络渠道的高速发展和线下店铺的数量在稳步增加。也就是说，未来5年安踏体育计划的收益将增加一倍。

对于这样的业绩目标，一位行业分析师向《证券日报》记者指出：“FILA的增长瓶颈已经开始出现，但安州品牌与同类竞争产品相比，在品牌价格、市长/市场空间等方面仍有继续挖掘的空间。”

因此，如何带领安踏品牌继续发展，是摆在安踏体育面前的门户。

目前安达尔提出的主要手段是推进DTC转型。DTC直译是直接面对消费者，简单来说就是消除生产企业和消费者之间的中间商环节。

在这一布局中，安踏开始于2020年8月，从2020年9月开始安踏品牌全国11家经销商转为直营，覆盖近3500家门店，其中60%是直营，40%是加盟商按照新的运营标准运营。此外，电子商务平台也将加强DTC转换开发。

目前，国际巨头耐克和阿迪达斯都部署在DTC战略上。Lululemon是纯DTC品牌。

对于DTC战略成果，安踏体育方面表示，相关经营资料将于2022年3月公布。但是目前可以公开的是，电器效果、商品管理效率、组织效率、利润等指标都有所提高。2022年，2022年DTC也指出，虽然可能会影响销售额的增长，但影响量将小于2021年。

上述行业分析师表示，DTC可以帮助企业提高利润率，降低中间商的成本。因为消除中间商等，直接接近消费者，DTC品牌在消费者数据和体验端有更大的控制力。

但是与线下渠道相比，直营流通实际上增加了房租、水电、职员工资等各种支出，随着毛利的增加，成本也在增加。因此，在DTC模式下平衡增长的毛利和成本关系也是安踏体育必须面对的课题。

2022年，随着冬奥会的举行，相关奥运产品将对安踏进行重大宣传，安踏体育也将在这方面加强营销力度。(威廉莎士比亚、温斯顿、)。(与此同时，国货热潮和高研发率；由于d投资带来的成果转换，在安迪玉方面可能会形成一定的机会，但仅仅取决于能否抓住。(大卫亚设)。

(编辑李波赵川川)