【斐乐是安踏旗下的吗】FILA高增长不再，年增长率降低到30%，始祖鸟能抓住安打大梁吗？

文| ai财经社邵兰杰

编辑|孙静

8月24日，安踏发布了2021年上半年财报，销售额为228.12亿元，同比增长55%，毛利同比上涨72.8%，净利润同比上涨131.6%至38.4亿元。单是半年内的收入计算就超过了阿迪达斯中国的182.98亿韩元，但距离耐克中国的273.4亿韩元还有很长的路要走。

但是，8月24日财报发布后，安踏股价仅略微上涨了0.65%，到25日从6.83%暴跌至159.5港元/股。在这个财报中，资本市场闻到了什么信号？

菲拉销售额增幅逐年下降

今年上半年，FILA继续发挥业绩支柱的作用。FILA销售额同比增长51.4%，达到108.27亿韩元，占总销售额的47.5%。毛利为72.3%，同比上升1.8%。安踏主要品牌销售额为105.78亿韩元，同比增长56.1%，销售额增长46.4%，毛利率为52.8%，同比上升11.2%。

值得注意的是，两个品牌的销售额差距越来越小，安踏和FILA的销售额只有不到3亿元的差距，比销售额只有1%。

2007年，FILA以4800万美元的价格将中国地区(包括香港、澳门地区)的权益转让给了贝里国际。两年后，贝瑞以3.32亿韩元的价格将这一权益卖给了安踏。到2015年，皮拉未能避免赤字。安踏品牌总裁郑胜表示，2018年FILA年销售额增长率超过80%，每年超过100亿韩元的流水是对安踏增长贡献最大的品牌。

但是安踏在2019年7月被其他互助机构质疑之前，没有在财报上单独公开菲拉的运营情况。嫁妆发表了5份关于稳定的公报。安踏体育对菲拉的财务数据操作，门店数不可信，“杀人鲸”在发表公文时也提出了FILA。(威廉莎士比亚、《北美电视剧》、《杀人鲸》、《杀人鲸》)

2019年，半年报、安踏首次公布了FILA相关数据。在此期间，FILA大中华区门店已经贡献了1788家，收益65.38亿家，安踏40%以上的销售额。增长率达80%，毛利达46.73亿，毛利达71.5%。在此期间，安踏主品牌的增长率为18.3%。

整个2019年，FILA实现收益147.7亿元，增长率为73.9%，销售额占公司总销售额约43.5%，同比增长8.3%。到2020年，FILA实现销售额174.5亿元，占总销售额的49.1%，份额持续上升。安踏品牌的销售额为157.49亿韩元，占总销售额的44.3%。

根据2019年首次公开的数据，截至2021年6月3日，菲拉的店铺总数共有1979家，两年间增加了191家店铺，销售额增长率从80%下降到51.4%。在半年报后的分析师会议上，安踏管理层再次释放了降低下半年期望值的信号。当时，郑胜表示：“我有信心全年FILA整体的流水目标增幅在30%以上。”这可能是股价下跌的原因之一。

在分析师会议上，郑胜还推出了高尔夫和滑雪等新产品系列，提出了FILA的发展计划。继续深化FILA运动鞋在整个FILA中的比重，继续与最佳IP合作等。(威廉莎士比亚，美国作家)。

户外品牌会复制菲拉的故事吗？

FILA成为高端时尚体育品牌，是过去几年增长和毛利在70%左右，占70%左右，远高于大众市场上的安踏、李宁等头号品牌的安踏收益和利润增长的主要动力。如果FILA的增长率降到30%，安踏的增长动力还有哪些？

从Andi集团品牌群来看，主要品牌Anta侧重于大众市场，但今年上半年公布了未来5年的战略目标，制定了增长渠道细分类别的详细计划。按照计划，安踏品牌5年流水复合增长目标18% ~ 25%，在保持基本盘的情况下，要进入一二线城市的购物中心。以前是菲拉的优势网站。篮球、足球、女子等细分类别，产品和价格升级也将同时进行。很明显，安踏希望变得更好。

安塔收购的Disant Dessente、Koron体育Colon Spott等户外品牌，上半年财报上分别有178家和151家门店，包括这两个品牌在内的“其他品牌”上半年的销售额为14.1亿韩元，比2019年同期增长了106.0%

除财报外，安迪联其他财团收购的阿马芬中国的增长主要来自始祖鸟，今年也是两位数的增长。这似乎是另一个FILA故事的开始。——规模小，增长快。但是高档户外用品市场的规模并不大。

“户外的这些品牌在未来的增长中必须超过原来两条曲线(安踏和FILA)的增长率。”但是郑胜表示：“高端品牌的运营模式主要追求高质量增长，注重缺点质量、高分效果、高评价效率、高折扣，不以市长/市场规模的快速增长为唯一衡量标准。”

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