泊莱雅化妆品 珀莱雅：国产化妆品品牌崛起？

30年来，中国化妆品市场销售额年均增长23.8%，最高年增长率为41%，远高于国民经济平均增长率。根据欧睿的预测，预计到2021年市场容量将达到4337亿元，2017-2021年复合年增长率为5.4%。

在满足美好生活需求的新时代，新型城市化、消费升级和电子商务的便利性将促进产品的个性化、品质化和国际化，同时化妆品行业的发展将加速多元化和资本化，这也将使像Polaiya这样的行业领导者享受到该行业发展带来的更多红利。

个股分析Polaiya

基本:

1.公司主要经营化妆品，品牌有“宝莱雅”、“优子莱”、“韩亚”、“尤雅”、“茂宇玫瑰”、“乐府体”等。除了Polaiya，其他品牌占比都很小。

2.财务状况

报告期内，公司主营业务收入2014年至2016年略有下降，2017年有所增长，营业收入17.83亿元。

本期波动的原因主要是:

1)中国经济整体增速放缓，使行业呈现销量增长缓慢的趋势，竞争更加激烈；

2)电商渠道销售火爆，公司通过在天猫商城等平台开设直营店进行直销。2017年，公司毛利率为61.73%，净利润率为11.26%，净资产收益率达到27.93%，盈利能力良好

2017年，公司毛利率为61.73%，净利润率为11.26%，净资产收益率达到27.93%，盈利能力良好。

3.行业竞争

跨国企业仍占主导地位，但本土企业的份额迅速扩大。

中国化妆品行业市场化程度高，但市场集中度普遍较低；

跨国化妆品公司还是有优势的。2016年，国内化妆品市场排名前十的公司基本都是欧美日韩等跨国公司；

另一方面，当地化妆品企业的劣势被扭转，市场份额迅速扩大。

公司竞争对手

作为一家化妆品R&D生产和销售企业，我们的主要竞争对手是国内品牌的制造商，如天然堂，丸美，美妇宝，草药，百雀羚和甘肃。

结论:在国内化妆品行业，国外品牌仍然处于主导地位，国内品牌的市场份额近年来呈上升趋势。Polaiya作为众多国内厂商之一，具有一定的竞争力，报告期内各项财务数据也表现良好。公司的投资价值需要投资者进行动态分析。

个股分析Polaiya (603605)

技术上，Polaiya在涨(股价在红黄线以上)。目前主力资金继续流入(主跟踪线向上)。可以看到反弹。

温馨提醒，文章涉及个股只做逻辑梳理，不做投资依据，请谨慎。