为什么都不玩映客了 没有BAT加持的映客上市了，后直播时代最后的大玩家也上了船

盈科终于迎来了新的黎明。

今天，盈科正式在香港交易所上市。上市首日的开盘价为4.32港元，比发行时每股3.85港元的价格高12.21%，期间最高涨幅超过40%。这打破了近期香港上市公司跌破开市发行价的窘境。在此之前，bilibili、爱奇艺、小米都是上市第一天就破，小米第一天就跌了10%之多。

在资本市场整体冰冷的情况下，盈科破了最近破的魔咒。

图片来自www . I jianda . com的“一篇文章读了盈科上市:盘中涨幅超过40%，成为港股首个直播”

“我们没有BAT的加持和站队。我们以不断改进的产品和技术创新能力，在最惨烈的千播大战中笑到了最后。”冯友生在昨天发布的内部信中说了这样一段话。与其说是自信，不如说是他话中透露的苦涩。

盈科是一款非凡的直播产品，开创了移动直播模式。它曾引领整个直播市场的潮流，开创了院线广告+综艺的激进营销策略，并因傅直播等经典案例而被更多用户所熟知。与此同时，一夜之间出现了数百个直播平台，导致竞争加剧，边缘球事件，政府监管不断收紧。也导致整个直播行业处于高度警惕状态。盈科成长的这两年充满了直播平台沉浮的故事，最后的成功上市也意味着后直播时代的新格局。

招股说明书传达了什么信号？

根据盈科的招股书，截至2017年底，盈科APP已存注册用户1.95亿，吸引主播3680万。平台月均活跃用户2270万，月均付费用户103万，月均用户充值金额3.48亿元。其活跃主播数量排名第一，收入排名第二，付费用户数量排名第二。无疑，盈科是全民综合娱乐直播领域的一只小独角兽。

在营收方面，盈科这三年的业绩也增长迅速。2015年、2016年和2017年的营收分别为2870万元、43.34亿元和39.41亿元，净利润分别为146万元、5.68亿元和7.91亿元。简单对比一下，成立几十年、早在2014年就在纳斯达克上市的电商巨头JD.COM，2016年只实现了10亿元的净收入，而现在净收入近8亿的盈科才3岁。

这意味着盈科的盈利能力很强。

从数据来看，盈科各项数据指标的峰值在2016年底，从2017年第一季度开始呈现下降趋势。各行各业的人也纷纷出现。比如有人认为盈科进入了艰难的下行周期。事实上，如果我们仔细看看盈科的财务数据，我们会发现，虽然用户数量、收入等核心数据有所下降，但盈科的净利润在过去三年一直在增长。

相比之下，估值比盈科高一个阶段的虎牙，2017年第四季度刚扭亏为盈，2018年第一季度净利润3140万元，还不到盈科2017年平均季度净利润的1/6。更重要的是，虎牙还有母公司YY持续提供流量，所以不需要从外部购买流量。

这意味着即使直播红利消退，成长泡沫破灭，盈科整体运营能力和盈利能力依然稳定健康，这也是盈科能在首日大涨，投资者看好的重要原因。

没有BAT加持，盈科为什么能突围？

也是两年前兴起的直播平台。有巨人站在直播背后，有小辣椒，甚至还有莱疯狂。没有BAT加持的盈科要取得现在的成绩并不容易。

冯友生强调“不带BAT祝福拿队”，反映了盈科的心态。事实上，在巨人纷纷布局直播场的情况下，盈科就像是海上孤岛。

以BAT为例。面对直播这块蛋糕，三巨头的态度不同。腾讯通过投资和自建持有10多个直播平台，覆盖游戏、体育、明星、泛娱乐等维度。自建平台有NOW Live、QQ空 Live、腾讯Live、企鹅Live、花样Live、龙珠Live、斗鱼电视、虎牙Live、Show Live、红点Live、嘎嘎视频等。

娱乐圈不好说，但腾讯统一游戏的趋势已经很明显了。

百度在直播中除了低调推出“百秀直播”外，并没有太大动静。阿里也很保守，但淘宝直播和天猫直播这两个直播平台定位为“消费直播”，引导用户“边看边买”，意在引导商家。另外，在泛娱乐领域，阿里也疯了，只是发展一直比较慢。

另一方面，直播背后有一条4亿个月的微博直播，焦赞已经收到了9158的投资，这是一家在港上市的公司。虎牙背后有YY这样的庞大母公司，更别说斗鱼了，还有腾讯站在龙珠背后。可以说每个平台的背后，都有一个不缺钱的爸爸。

我觉得盈科能率先上市，开盘价大涨有几个原因。

第一，盈科一直是直播行业的领头羊。在艾瑞咨询4月发布的APP Index强榜单中，盈科稳居网络直播榜首，领先地位持续了一年。现在整个直播行业都冷了，但是排名没有大的变化，也就是说盈科还是头的直播平台。

第二，直播的形式越来越受到重视。各种社交产品如Aauto rapper、颤音、陌陌、国民k歌都加入了直播功能。直播和二维码一样，已经成为娱乐产品的标准形式。同时，盈科坚持不断改进和创新，在现场答疑、短视频、社会化等方向进行了相应的探索和尝试。换句话说，从泛娱乐的角度来说，盈科还是很有想象力的空。

直播平台的未来前景如何？

直播这两年一直冷淡，主要跟以下三个方面有关:

一是直播红利消退，洗牌后整个行业分化严重，玩家同质化严重，各平台内容水平参差不齐，低质量内容泛滥；二是来自外部竞争对手的挑战，尤其是短视频的兴起，形成了新的流量聚集地，用户对直播失去了关注；三是国家政策监管不断收紧。虽然各大平台都加强了监管，但都增加了操作的压力和调整。

面对内外压力，直播平台的未来前景在哪里？我觉得这个问题可以从三个方面来看。

第一，直播可以不断创新游戏玩法，提升用户体验。前段时间现场答疑风靡一时，逐渐冷却的直播行业重新燃起。直播中也有杀抓娃娃的企图，给直播带来了几次流量高峰，证明直播引流的潜力不会因为红利消退而消失。线上线下的娱乐活动可能会成为直播新的引流方式。一旦巧妙整合，创新利用，就会出现新的红利期。包括盈科在视频社会化方向的努力，比如前段时间发布的6.0版新增的“朋友圈”功能，就是为了升级直播的娱乐体验，通过满足庞大用户的社交需求来解决用户关系，提高粘性。

第二，纵向差异化竞争，产业链深入。直播尝试深度整合不同行业，深入供应链是另一种可行的方式。比如直播游戏可以作为引导和测试新游戏的风向标，冷启动平台。《耶稣求生》是一款完全由直播平台点燃的游戏，不仅拯救了奄奄一息的网吧，还间接促进了显卡和内存的销售。可以预见，未来会有更多的手机游戏和PC游戏将直播平台作为自己冷启动的平台。通过与大主播的合作，将获得第一批用户。得益于直播平台的互动性，游戏开发者可以快速收集用户反馈，调整游戏。

盈科直播CEO冯友生

图片来自博主公园，“被低估的小米和盈科的“持久力”到底有多大

直播除了进入体育、游戏行业形成大规模的体育直播、游戏直播外，还可以进一步与电子商务、户外、教育等主要行业融合，不断发掘行业价值。

三是加强直播的陪伴功能。冯友生在上市前最后一次路演中谈到了他的产品理念:“活得越多，就越能做好社交产品，因为你最了解孤独”。直播在所有视频内容媒体中最不可替代的功能就是陪伴功能，以及相应的即时互动和社群感受。比如就直播游戏而言，一个资深玩家的出场时间远远低于他的非出场时间，大量玩家有大量的非出场时间。这个市场以前属于网文，贴吧，论坛。现在，直播游戏平台抢这块蛋糕，让用户在不玩游戏的时候，通过游戏和主播进行互动和社交。用户停留的时间越长，对主播和平台的依赖性越大，逐渐形成忠诚度，最终变成陪伴——这其实也是直播的最终目的。

事实证明，直播已经成为一种成熟的传播形式和手段。以前也有人提到各种社交平台如何给自己的产品增加直播功能。他们感兴趣的是直播在建立互动关系、拉近用户距离方面不可替代的能力，以及由此衍生的带货、宣传产品、吸粉的能力。所以直播的天花板还远未达到，盈科大幅开放是各资本方的共识。