【五菱gp50】浙江富豪每年有4亿个粽子，吴邦才刚刚卖出了IPO。

“月饼”庆典前夕，粽子IPO来了。

投资界——日IPO获悉，今天(8月31日)，浙江吴邦才实业股份有限公司(吴邦才)正式在A股票交易所主板上市，诞生了“粽子第一周”。此次IPO、吴邦宰发行价格为34.32元/股，开盘后上涨49.42元/股，总市值接近50亿元。

这是一家有100年历史的中华老店。1921年，浙江兰溪籍商人张锦川在嘉兴老城区担任“吴邦才粽子”，走街串巷出名。1998年，吴邦才业经过两次改造正式成立。四年后，来自浙江瑞安的50后——李建平入住了州吴邦才。2018年，他的85年后儿子胡歌也加入了要职。父亲和儿子联手，一年卖出了4亿只粽子，拿到了下一个IPO。

通过吴邦载IPO，消费行业的处境再次出现在我们眼前。正如停留在消费圈的投资者所说，现在消费行业也在摆脱“虚幻的现实”，他们辗转各个工厂、车间，为了深入研究产业链的各个环节，产业界的味道越来越浓。

公务员辞职做粽子销售，做IPO。

吴邦宰市50亿韩元

吴邦才的历史源远流长。2000多年前，屈原、吴留下了不朽的传说，家国情怀以端午食饺子的习俗传到后世。此前，《Gaho细节》开创的江南饼干流派举世闻名。其中，特别是作为粽子代表，从清末开始在嘉兴民间盛行。

1921年，一家名为“灵气五方斋”的粽子店在嘉兴老城开张，浙江兰溪籍商人张锦川打开了这个老字号的传奇大门。今后多年，吴邦宰粽子以“糯不正、胖不腻、香糯、咸适中”为特色，被誉为“粽子大王”。

时间是1956年，公营合营下的“灵气”、“合气”、“京畿”三家“五方材”和“香材”的多个粽子品牌合并为一家，经过嘉兴五方材粽子店税，经过半个世纪的变迁，成立了“五方材业”，并于1956年成立。

吴邦宰可以成为当今广为人知的金字招牌，背后的掌门人——无法延续建平。出生于1956年，李建平原籍为浙江瑞安，凭借大学学历，1995年11月之前一直从事公安民警相关工作，到1995年11月为止，体制内最后一个职位是嘉兴市公安局副局长。

图片来源：五方寨官方网站

1992年生意繁荣，仕途淳朴的严建平毅然决定下海。辞去公职后，他转战房地产相关业务，经营煤炭和石油，积累了第一桶，完成了原始资本积累。

有创业资金，严建平失业是长期的计谋，关注有着悠久历史的吴邦宰。(威廉莎士比亚、温斯顿、工作)2002年，李建平出资购买了吴邦才60%的股份，入股了周五方才，正式成为这个老字号的掌舵人。

有人说：“中华老字号讲究传承，师傅要出门，你不是学徒出身，连粽子包都不会，怎么能掌握五方材呢？”提出了疑问。对此，李建平回答说：“吴邦宰虽然是个老字号，但它已经不是传统意义上的老字号作坊了。”领导一个车间，领导一个现代化的企业集团是两个概念。前者依靠师资的传授、帮助和维系，后者需要现代化的企业经营理念和管理体制。" "

为了打响品牌，严建平掌握吴邦宰后独立研发amp建立D中心，建立大米基地和大米生产线，同时不断改进和创新产品花样。与此同时，他打破了传统销售思维，将吴邦才粽子卖给高速公路，几乎填满了各大服务区域网站，电商频道也自然不会下跌，销售网络可以说是“漏洞百出”。(威廉莎士比亚，销售网，销售网，销售网，销售网，销售网，销售网，销售网。)

在新消费品牌不断出现的今天，老字号的生存处境承受着巨大的压力，以粽子伟业为主业的吴芳才也是如此。(大卫亚设，Northern Exposure(美国电视)，消费名言)为了打动Z时代为主的新一代年轻人，吴邦才也付出了很多努力。首先，与喜茶、盒马先生、王者荣耀、王老吉、快乐、五菱等知名品牌跨境合作，迪士尼、漫威等IP也不少。今年，吴邦宰推出了第一位虚拟艺人——糯米糯米糍，并将其带至直播现场。(威廉莎士比亚，维多利亚)。

第一次提交招股书已经一年多了，经过漫长的等待，吴芳才终于如愿上市，打造了另一个中华老字号IPO。

85后儿子牵手：一年卖出4亿只粽子

签过两次IPO对赌博

和吴邦载IPO一起，张文仁的儿子也悄悄浮现。

2001-2004年，吴邦才发生了多次股权转让，正式出现了以建平为核心力量的李家。经过近20年的发展，李建平目前持有吴邦才20%的股份，持有同样股份的是吴邦才公司董事兼总审计师3354李浩家。两人共持有吴邦才集团40%的股份，通过吴邦才集团间接持有吴邦才业50.06%的股份，拥有吴邦才集团的实际控制人。

李浩家是谁？根据招股书，吕建平和李浩家有父子关系。出生于1985年，李浩家拥有硕士研究生学历，25岁时在法国经历，先是法国Nicha会计师事务所高级审计师，接着是中国工商银行巴黎分行会计师、银行报告负责人，在法国安永会计师事务所担任审计部门经理。

从2018年6月开始，李浩家回到父亲身边，担任吴邦才董事。可以说，父子携手把吴芳才送到了a股。

粽子一周并不神秘。众所周知，吴邦宰的主要收入来自粽子，这也是一项比较有利可图的事业。在2021年的首次公开招股书中，吴邦才提到，过去3年资产和委托加工粽子总产量为4.24亿只，4亿只。

.11亿只、3.63亿只，平均年销4亿只粽子，粽子系列产品的毛利率在46%左右。光粽子，五芳斋就从15.02亿元卖到了16.44亿元，占了公司总营收的半壁江山。

不过，厉建平的野心不只是粽子，他还要打造中式快餐。“粽子是我今天要做的，大米是我明天要做的，米饭、中式快餐是我后天要做的。一环套一环才能把这个目标达到。”他曾直言，“我们不仅要做米业领导品牌，还要做中式快餐的著名品牌。”

现在，五芳斋已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、 蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群，拥有嘉兴、成都两大生产基地，并建立起覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。截至2021年末，公司通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了478家门店。

来看具体业绩——招股书显示，2019-2021年，五芳斋的营业收入分别为25.07亿元、24.21亿元和28.92亿元，归母净利润分别为1.63亿元、1.42亿元和1.94亿元。2022年上半年，五芳斋的营业收入和归母净利润分别为18.09亿元和2.42亿元。

实际上，五芳斋IPO之路并不顺畅。早在2019年五芳斋便已经启动了IPO，但一直未能往前推进，期间更是连续三次更换上市辅导机构。直到去年6月端午前，五芳斋才终于完成递交A股IPO招股书。

随着招股书的披露，五芳斋谋划上市背后的两份对赌协议也浮出水面。天眼查显示，在2010年至2016年间，五芳斋曾先后与士兰创投、银杏谷资本、常春藤资本及宁波复聚发生股权融资变更。

而到了2021年2月，五芳斋又分别与股东宁波永戊投资管理合伙企业（有限合伙）（简称：宁波永戊）、宁波复聚股权投资合伙企业（有限合伙）（简称：宁波复聚），签署股份转让协议之补充协议。

协议约定，若五芳斋在2021年12月底或2022年12月底未能实现其在中国A股（主板、中小板、创业板）上市，则宁波复聚、宁波永戊有权要求五芳斋回购其持有的发行人全部股份。到了2021年9月，五芳斋又与上述投资方签订了《终止协议》，终止对赌及特殊权利条款，直到今日完成IPO。

募资规模缩了3成

消费创投正在脱虚向实

透过这个IPO，我们能看到什么？

从估值上看，发行价格为34.32元/股的五芳斋，对应发行市盈率为22.99倍，低于行业近一个月33.47倍的平均静态市盈率以及可比公司27.49倍的平均市盈率，整体估值并不算高。

募资规模上，五芳斋也做了让步。此前招股书显示，五芳斋则计划募资10.56亿元。而最新的文件中提到，本次上市五芳斋拟募资7.62亿元，将用于五芳斋三期智能食品车间建设项目、数字产业智慧园建设项目、研发中心及信息化升级建设项目等。

换言之，为了IPO，五芳斋的募资金额缩减27.84%，近三成。

这也是今年绝大多数消费企业的一种写照——降估值、保守融资、暂缓上市。如，前两年还身处高位的烘焙创始人已经放低姿态求融资、某知名新饮品超级独角兽半年估值少了50亿美元、原打算在今年上半年冲刺港交所的消费独角兽也搁浅了计划。

消费GP的生存境况也不容乐观，募资变得尤其难。好比两天前，零食品牌“来伊份”发布公告表示终止参与对外投资消费产业基金。此前，来伊份曾宣布与其他合伙人共同投资消费产业基金，投资布局于食品饮料、调味品及新零售等消费产业相关领域的企业，基金总规模7000万元，其中来伊份拟作为有限合伙人认缴出资总额为3493万元，占基金49.9%份额。

突然撤资，来伊份给出的理由是——因宏观经济环境的变化及行业竞争态势发生变化。为维护公司及广大股东的利益，经审慎考虑，公司及基金合伙各方一致决定暂不设立该基金，公司终止本次投资。消费GP募资之难不言而喻。

那么，如今这群人在做什么？撇去转行看芯片、新能源等赛道的那拨人不谈，还停留在此的消费投资人已经走向了产业的更深处。

根据多位投消费的VC反馈，如今消费投资已经很妖魔化——目前市场上无论是国资LP，亦或是社会大众，大家对消费的理解还是过于狭隘，大多数人粗浅地将消费与网红品牌挂上了等号，一提到新消费就是花钱买流量。

“消费≠品牌，后者只是其中一个最为火爆的领域，消费行业不只是喜茶、奈雪、三顿半、花西子这样的一个个品牌，行业的细分脉络远远不止如此，背后所涉及到的渠道、供应链、数字化等方方面面都不容忽视。“

如我们所见，站在新消费明星公司背后的供应商们正集体奔赴IPO，为喜茶、奈雪、瑞幸、元气森林们提供原材料的供应链企业的IPO队伍已经浩浩荡荡——不知道新消费品牌赚没赚钱，但供应商肯定赚大发了。有意思的是，这些供应商的背后鲜少能看到主流VC的身影。

没有了前两年的浮躁，一批消费投资人正沉下心地专注在自己的领域，他们来来往往于各个产业链条的厂房，有的甚至跑去消费基因浓厚的县乡学习与调研。不管寒冬与否，消费都是一个不会消失的行业。