【福田汽车报价及图片】福田汽车股价10年来像一天一样低，股东们收到公文了吗？潘基文给出答案

【文/图说车听风声】“十年如一日，福田汽车股价总是保持在两三元，董秘，有人恶意做空吗？”

最近有股东在投资者互动平台上问福田汽车董飞。以9月2日收盘价为基准，福田汽车股价为2.63元/股，全年股价最高飙升至3.5元/股，6月汽车股价暴涨的行情中，福田汽车股价也没有大幅上涨。

董先生说：「公司股价是更广泛的市长/市场因素、公司表现、投资者判断、产业发展等综合因素共同影响的结果。」公司将努力做好主要业务，加快非主要业务和亏损业务的改革调整，大幅提高资产利用效率，提高盈利能力，实现有价值、优质的增长。

那么福田汽车如何“以良好的业绩回报股东”？从不久前福田汽车发布的2022年中报公开的数据来看，以2022年上半年福田汽车销量大幅下降为背景，销售额和利润大幅下降。值得注意的是，福田汽车的现金流状况也不好。经营现金流从13.41亿韩元减少到-2.95亿韩元，同比减少了122%，可见福田汽车日也不好。从负债情况来看，福田汽车的资产负债率也超过了70%，在同一个行业引人注目。

收益双双下降

福田汽车半年度报告显示，该公司上半年营业收入达到231.76亿韩元，同比减少27.42%。归母净利润为2.18亿韩元，同比减少64.13%。扣除0.73亿元而不是净利润，同比减少77.44%。福田汽车宣布，报告期内公司商用车销量同比减少39.27%，合营企业投资收益同比减少，金融资产公允价值下降，矛盾利润同比减少。

据悉，上半年商用车市场总体上经济不佳，根据中期协数据，上半年商用车生产销售分别完成了168.3万辆和170.2万辆，同比分别减少了38.5%和41.2%。被称为商用车领域第一名的福田汽车也没有取得逆势。2022年上半年福田汽车总销量为25万辆(包括合资公司福田戴姆勒产品)，同比减少了39.29%。国内商用车市长/市场销量排名第一，但下降程度也不低。

但是，从市场方面的反馈来看，福田汽车销量的下降可能不仅仅受到整体环境的影响。据车质网数据显示，福田汽车旗下包括图雅诺、阿曼、欧贝尔、奥马尔、香菱等车系都收到了不满反馈，其中很多都存在变速器无法换挡、行驶中旋转杆脱落等严重的质量问题。在黑猫投诉平台上，对福田旗下车系的不满也很常见，其中有“新车轴一年淘汰”、“7日新车发动机起火”等新车出现的严重问题。

有趣的是，福田汽车在2.18亿韩元的利润中，仍有相当一部分“水分”。根据半年报数据，报告期内公司的非经常性损益总额为1.45亿韩元，其中计入当期损益的政府补贴为1.15亿韩元。也就是说，如果去掉政府补贴的这一部分，福田汽车的当期利润就要再次被砍掉。尽管如此，福田汽车的现金流量和负债水平也令人担忧。

现金流警报大股东结构资产负债率高于同行。

与大环境下营收、利润双双下滑的窘境相比，现金流“报警”或许才是福田汽车面临的最大困境。福田汽车半年报显示，2022上半年，福田汽车经营活动现金流净额为-2.95亿元，同比减少16.35亿元，福田汽车指出主要系本期销售回款同比减少所致。

在财务报表中，利润表通常被形容成为“面子”，现金流量表被形容成为“日子”，如今看来，福田汽车不仅面子上比较局促，日子过的也却是紧张。事实上，从今年上半年开始，就可以明显感觉到福田汽车在寻找机会回血。

今年上半年，福田汽车向控股股东发起定增，4月1日，福田汽车公告称，拟向大股东北汽集团定向增发14.29亿股股份，募资30亿元，发行价格为2.10元/股，募集资金将全部用于补充流动资金和偿还债务。

此外，福田汽车陆续筹划资产变现。4月6日，福田汽车公告称，拟公开挂牌转让汽车发动机制造板块北京智悦60%股权，挂牌价不低于3.42亿元。在此之前，福田汽车还先后以1.96亿元、2.47亿元、10.97亿元的挂牌价，分别转让了北京欧曼重型汽车厂冲压业务、河北雷萨重工和怀柔重机工厂等资产。

向大股东筹钱，又同时变卖资产的福田汽车日子显然并不好过，但这就完了吗？在财务报表中，“面子”、“日子”之外还有一个词叫做“底子”，指资产负债表。而从福田汽车的资产负债情况看，福田汽车的底子也不能算深厚。

根据福田汽车半年报数据，截止上半年福田汽车总资产为487.79亿元，同比下滑0.11%，归属于上市公司股东的净资产为105.65亿元，同比增长0.88%，以此数据来看，福田汽车还算“富足”，但需要明确的是，该公司的资产负债率奇高。

根据半年报显示，截止上半年，福田汽车资产负债率高达78.25%，且从长线来看，福田汽车资产负债率已经连续4年超过70%（2021年资产负债率为78.54%，此前三年分别为70.74%、71.39%、74.17%）。而作为商用车同行的一汽解放、江铃汽车，截止2022年上半年的资产负债率分别只有66.05%、66.00%，要明显低于福田汽车。

那么，福田汽车“十年如一日”的股价，真的是被故意做空吗？还是说，投资者们看到了福田汽车并不亮眼的“面子、日子、底子”？