040022基金专题之上半年债基普涨博时华安凭转债涨超近两成领风骚

中国经济网北京7月2日消息(记者李永强报)，今年上半年a股行情的超预期表现，不仅权益产品大幅上升，全市长/市场2459家债券型基金(各分担计算，下同)也有96%实现了积极收益，从涨幅排名来看，转让债券基金可以从中仓股票和全债资产中获益。

在今年上半年涨幅超过15%的18只债券型基金中，有13只都是转债型产品，大幅超越3.01%的债基平均涨幅，其中的博时转债增强A、C（050019、050119）与华安可转债A、B（040022、040023）更是佼佼者，涨幅高达18%以上。

尽管今年的二季报还没有公布，但从博时转债增强A一季报看，股票资产占基金资产净值比例达19.57%，债券资产达到93.86%，而可转债又占到债券资产比例的85.94%，可见该基金以股票为实际投资的比例之大。

而且一季度前十大重仓股分别为通威股份、新华保险、迈克生物、中国平安、福斯特、平安银行、富奥股份、春秋航空、罗莱生活、上汽集团。保险、银行、生物制药这类低估值，业绩增幅确定的个股占比较大，这说明基金经理在看准股票资产上半年配置时机的同时，对于行业选择也是有所取舍的。

在债市方面，基金经理在一季报中表示，“一季度货币环境延续宽松局面，央行实施了全面降准，回购利率维持低位，短期债券收益率中枢有一定下行，如本季度1 年期利率债收益率下行15-20bp，1 年AA+中短期票据下行40-50bp。长债收益率经过本轮债券牛市下行后，绝对水平已处于可比较低水平，下行空间显著降低，预期债市已进入牛尾阶段，赚取资本利得难度显著上升。”

对于股票资产则表示“在股市出现反转后，市场风险偏好得以修复和上升，可转债受正股和估值双重推动，表现出色，如一季度中证转债指数上涨17.5%。我们一直认为今年纯债收益率预期不高，超额收益来自风险资产的暴露，可转债值得战略性看多。本季度组合加大权益和转债类资产的风险暴露，积极交易可转债类资产，取得了不错的效果。”

很明显，对于资产配置力度的侧重是其能够取得超额收益的主要原因。博时转债增强A、C目前的基金经理是过钧、邓欣雨，前者经验超过14年，后者也超过5年，而且过钧还是公司固定收益部副总经理。有趣的是，在该基金成立的9年时间里，二人分别轮流掌管该基金，直到今年4月25日才正式成为搭档。

华安可转债A、B也同样以可转债资产为主，在一季度的所有债券资产中，可转债占比达到了94.43%，并且前五大持仓债券多为银行股转账。其基金经理贺涛的任职经验超过8年，目前为华安基金公司的固定收益部副总监。

另一组数据同样说明了转债资产的强势。据银河证券基金研究中心统计，今年上半年，纯债基金中，长期纯债债券型基金平均上涨1.88%，中短期纯债债券型基金平均上涨2.08%，短期纯债债券型基金平均上涨1.74%。

普通债券基金中，受益于股票市场和可转债市场的上涨，可投转债债券基金平均上涨2.33%，有不超过20%资产可以配置二级市场股票的二级债基上涨4.25%。80%以上资产配置于可转债的转债基金平均上涨11.88%，在债基中表现最靓。

相比之下，少部分上半年业绩亏损的债基则多以纯债为主，最差的信达澳银纯债，由于年初踩雷“信威”债导致上半年业绩巨亏32.69%。另外亏损靠前的创金合信尊盈纯债、金鹰添享纯债，从此前一季度持仓看，则均以国债、政策性金融债为主，上半年业绩分别亏损8.16%、8.04%。

上半年涨跌幅前40债券型基金一览

排名	证券简称	累计单位净值增长率%	规模亿元	证券简称	累计单位净值增长率%	规模亿元
1	博时转债增强A	19.98	3.2248	信达澳银纯债	-32.69	0.0623
2	博时转债增强C	19.84	2.7973	创金合信尊盈纯债	-8.16	0.0005
3	华安可转债A	18.97	0.9187	中科沃土沃祥	-8.04	0.6006
4	华安可转债B	18.81	1.5884	金鹰添享纯债	-5.80	0.0048
5	长信利发	18.43	15.6763	南方昌元可转债C	-5.63	0.1041
6	中欧可转债A	18.11	5.2183	南方昌元可转债A	-5.40	1.1424
7	中欧可转债C	17.98	2.4778	创金合信尊泰纯债	-5.18	0.0030
8	永赢泰利C	17.78	0.0000	东吴鼎元双债C	-5.01	0.0711
9	新疆前海联合泳益纯债A	17.42	0.5501	东吴鼎元双债A	-4.70	0.0009
10	汇添富可转债A	16.35	6.9823	东吴鼎利	-4.65	0.7528
11	长盛可转债C	16.18	0.2211	汇安稳裕	-4.51	4.3544
12	汇添富可转债C	16.06	3.2827	国泰润泰纯债	-3.89	43.5590
13	长盛可转债A	15.90	0.1540	银河泰利I	-3.83	2.6010
14	华夏鼎沛A	15.66	2.0355	海富通瑞福	-3.57	3.0499
15	华富可转债	15.47	0.5700	西部利得合赢A	-3.43	0.0594
16	华夏鼎沛C	15.43	2.3321	东吴优信稳健C	-3.34	0.0031
17	工银瑞信可转债	15.19	1.3077	西部利得合赢C	-3.26	0.4503
18	华宝可转债	15.18	0.5869	富荣富乾C	-3.25	0.0477
19	东吴中证可转换债券	14.29	0.2226	富荣富乾A	-3.25	29.9026
20	长安泓沣中短债C	14.08	0.0139	东吴优信稳健A	-3.15	0.1176
21	鹏华可转债	14.07	0.8012	融通通瑞C	-2.63	0.0063
22	南方希元可转债	13.72	0.5907	华夏鼎诺三个月A	-2.46	14.7767
23	长安泓沣中短债A	13.70	0.0111	新华恒稳添利C	-2.27	0.6666
24	前海开源祥和A	13.31	2.7373	融通通瑞AB	-2.20	0.1344
25	中银转债增强A	13.23	0.6679	中邮增力	-2.03	0.0101
26	中银转债增强B	13.08	0.5065	信诚新双盈B	-1.82	0.1248
27	前海开源祥和C	13.08	0.3251	平安惠裕C	-1.65	0.0098
28	华夏可转债增强A	12.98	0.7187	工银瑞信添福B	-1.61	0.2227
29	广发集裕A	12.32	0.7528	北信瑞丰稳定收益C	-1.56	5.1799
30	富安达增强收益A	12.30	0.4945	工银瑞信添福A	-1.48	8.2302
31	广发集裕C	12.27	0.0237	平安惠裕A	-1.44	0.0034
32	富安达增强收益C	12.11	0.7338	北信瑞丰稳定收益A	-1.40	5.1799
33	创金合信聚利A	12.02	0.1847	天治鑫利C	-1.33	0.0007
34	创金合信聚利C	11.92	0.0668	浙商丰利增强	-1.33	0.3324
35	汇添富双利A	11.57	0.8867	天治鑫利A	-1.10	0.0927
36	易方达裕鑫C	11.44	0.6372	华富安福	-0.91	0.2272
37	民生加银增强收益A	11.43	6.5320	红塔红土盛商一年C	-0.86	0.0645
38	民生加银增强收益C	11.42	2.3379	嘉实中期国债ETF联接A	-0.76	0.0512
39	汇添富双利C	11.37	0.2320	国联安增利债券B	-0.68	0.2279
40	富国可转债	11.12	5.3839	红塔红土盛商一年A	-0.67	1.3659