古越龙山黄酒 黄酒老大古越龙山的自我救赎

7月16日，三大a股指数均下跌，近期增长势头明显的白酒板块未能逃脱。黄酒龙头浙江古越龙山绍兴酒有限公司7月16日也以10.08元/股的价格收盘。截至7月16日，古玉龙山股价下跌6.67%，市值81.5亿元。

值得注意的是，古越龙山股价连续四天上涨，涨幅达11.17%。股价的持续增长与顾月龙山发布的关于引进战略投资者、签订战略合作协议、关联交易的公告不无关系。

抓紧稻草

古越龙山发布了补充协议，其中包含了多项内容。提到战略投资者及其关联方需要通过自身销售渠道资源、品牌建设经验和管理团队的充分交流，不断优化产品结构，提升品牌形象，重点发展江浙沪等传统黄酒消费区以外的销售渠道，支持古越龙山在黄酒行业的战略布局和发展，促进业绩提升。

古越龙山这几年的业绩虽然呈现出盈利状态，但增长却出现了疲态，今年一季度业绩大幅下滑。根据2020年第一季度报告，古越龙山第一季度营收3.657亿元，同比下降41.96%；净利润4638.7万元，同比下降34.11%。对于业绩下滑的古越龙山来说，这种战略合作可谓是救命稻草。

关于古越龙山签署的战略合作协议，白酒营销专家蔡表示，古越龙山作为国产米酒的代表品牌，近年来不断扩张，正在走向品牌高端。从这个角度来看，引入战争投资可以优化资本结构，补充现金流，另一方面，也可以借助战争投资促进市场销售。

中国食品行业分析师朱进一步表示，米酒行业发展到现在，整个行业已经进入瓶颈期。不可能在空的有限时间内再尝试增长。关键在于谁先出去，谁先布局。古越龙山引进的战略投资人，在华南有很多渠道和资源。这次合作可以说开启了米酒走出江浙沪的战略。战略投资者对葡萄酒行业没有太多经验，但还是有一些得天独厚的资源，有助于走出江浙沪，但效果未必很好。

表现不佳

根据2020年第一季度报告，古越龙山第一季度营收3.657亿元，同比下降41.96%；净利润4638.7万元，同比下降34.11%。对于业绩下滑，记者今天从北京商报发来了采访提纲给秘书长顾跃龙山办公室。截至发稿时，该企业未予回复。

《北京商报》记者回顾了古越龙山近几年的财报，发现古越龙山2017-2019年的营收分别为16.37亿元、17.17亿元和17.59亿元，同比分别增长6.65%、4.87%和2.47%；净利润分别为1.643亿元、1.725亿元和2.096亿元，同比分别增长35.47%、4.69%和21.85%。虽然古越龙山这几年收入一直在增长，但不难看出增速有所放缓。净利润方面，2017年同比增速远低于35.47%。作为黄酒龙头，古越龙山的业绩增速已经开始显现疲软迹象。

朱今天在接受《新京报》采访时表示，古越龙山近几年的业绩增长缓慢，主要是地段原因。江浙沪黄酒企业太多，大家都挤在这一带恶性竞争。如何让整个行业健康发展，如何拓展国外市场，是每一个中国黄酒企业应该做的。

蔡表示，古越龙山业绩的放缓，一方面与近几年整个黄酒品类作为区域小品酒发展不尽如人意直接相关，另一方面与企业自身内部战略调整和品牌高端化进程的阻力直接相关。

未知的未来

近年来，黄酒行业发展并不顺利。古越龙山作为黄酒龙头，年收入不到20亿，跟白酒行业比不了，白酒行业总是几百亿。黄酒作为一种地域酒，一直面临着消费市场有限、消费群体相对集中、产品难以民族化等问题。国有化的布局还处于起步阶段。

作为黄酒的龙头老大，古越龙山深知，要想提升业绩，必须将黄酒带出江浙沪。众所周知，古越龙山这几年一直在省外开拓市场，但从业绩来看收效甚微。据古越龙山2019年财报显示，古越龙山江浙沪地区经销商1015家，其他地区经销商872家；上海、江苏、浙江的销售额约为11.63亿元，占其年收入的67.7%。从这组数据中不难发现，古玉龙山省外的市场发展并不理想，黄酒还没有走出江浙沪，所以国有化的过程比较艰难。

根据中国酒精饮料协会发布的《关于“十三五”期间中国葡萄酒产业发展的指导意见》，2020年，全行业预计实现葡萄酒总产量8960万升，销售收入1.29万亿元。但黄酒行业计划产量仅为240万千升，销售收入288亿元，仅占全行业的2.68%和2.23%。

朱表示，黄酒销量太小，品牌不够，定价普遍偏低，导致整体利润偏低，导致黄酒在全国范围内运营资金和资源严重短缺。战略投资的引入短期内不会有更抢眼的表现，资金的缺乏使得古越龙山只滚进去，会比较慢，不会马上看到效果。

蔡进一步表示，黄酒的品类相对较小，消费市场不成熟，核心消费市场集中在江浙沪。古越龙山签署的战略投资协议能否实现长期共赢，取决于双方资源匹配度是否相对较高，协议内容是否合理。