利率期货 利率期货定价怎么算?利率期货如何报价

利率期货定价怎么算?利率期货如何报价CME规定，在长期国债期货的交割中.空头方可以选择期限长于15年且在15年内不可赎回的任何息票利率的俊券用于交荆.显然，林一个期货合约都可以有许多合格的、但具有不同到期日和不同息票利率的现货债券作为交割对象.一般卖方都会选择一种最经济的债券进行交割，这仲砍券被称为最便宜可文割债券(Cheapest to Deliver.CTD).间一国侦期货合约在不同时点将有不9的最便宜可文割债券.那么如何将长期国债期货合约的价格折算成各种不同息蔡利率的、可用于交割的现货演券价格呢?即如何为长期国债期货定价呢?转换因子(Convension Factors,CF)就是这样一种比率.其实质是将面值I美元的可交俐债券在其刺余期限内的现金流觉，用6%(200。年3月以前是8%)的标准年息票利率(每半年计复利一次)所折成的现值.

利率期货定价转换因子与该债券的剩余期限有关。一般以期货合约的第一交侧日为起点.以可交俐值券的到期日或第一赎回日为终点.然后将这一期间按季取整后的期限作为该顶券的刹余期限.取整数后.如果债券的剩余期限为半年的倍数，就假定下一次付息是在个月之后.否则就假定在3个月后付息，并从防现值中扣掉累计利息，以免重复计算.什算转换因子的方法很多.经脸法因为计算简单而得到广泛运用.CME就是运用这种方法.将不同息票利串和荆余期限的可交割砍券的转换因子制成一l转换闪子表.以便于交易者查对。期货合约的卖方虽然可以从多种可交割债券中选择其一用于交割.但所交割的值券不同，他所收取的发票金额也不同。所谓发票金额是指长期N债期货交割时，期货合约的买方向卖方交付的金额。