经验神方 CFA二级学霸经验神助攻！

CFA二级，我顺利通过5A3B2C。这个分数远远落后于大牛，但我不认为是低空分。这两个c是Quantitative和FixedIncome，两者权重最小(今年的FixedIncome第一次只有一个项目集)，但这五个a包括Equity和FSA等科目。

根据权重安排复习计划很重要。我考一年级的时候就采用了这个策略，最后以6A4B的成绩通过了。六个A仍然包括具有很大权重的主题，如公平、金融服务管理局和道德。但是，无论怎么复习，考试的时候还是有一些点不能复习，不能忘记，这是必然的。既然70%能过，那剩下的30%就要合理挥霍。

我是3月初正式开始复习初二的，但是如果你工作和上课都很紧张，我建议你从年初开始准备。

伦理与道德。专业标准

伦理学的面孔在所有的话题中都是既熟悉又陌生的。熟悉各个层面都测试过的道德原则，给陌生人做练习的时候一个个犯错。

伦理学比第一层次多加了一个Softdollar标准和Research客观性标准，看起来只是道德规范中两个小规则的延伸，字面表达也很好理解，但是做题就错了。

这部分我建议一开始就看一遍笔记，心中有个大概的框架，然后完整的回到原著，把所有的例子都理解透彻，不要等到最后才开始读伦理学。我们应该很早就加强对这一部分的敏感度，以便在考试中更好地利用它。伦理学也是真正考试中最接近模拟和样本的话题之一，在问题的长度和提问方法上都很相似。这部分我掌握的不是很好。复习的时候每个项目集平均错一半，所以我的目标是考试错一半。最后结果出来了，我已经很开心了，在50%-70%的范围内。真题中既有软美元标准，又有研究客观性，难度不是特别大，但也有一些陷阱。原文中的每一句话都可能影响答案的选择。考试的时候多花点时间做伦理学是值得的，考试顺序一定要先做伦理学，因为你在考试开始的时候头脑最清醒。很多考生把道德放在最后，我认为这是不明智的。

派生物

衍生品的知识结构很清晰，就是介绍了衍生品最常见的估值问题。大家都说这部分很难，因为很少有人实际操作过衍生品，有些衍生品也没有资格让我们P人去碰，学起来很抽象。这部分最重要的是理解，不要死记公式。比如swap的估值，死记硬背公式永远不能让你好好工作，理解才是关键。原著中导数这个题目有很多练习，很多都是重复同一个知识点，就是让大家真正理解公式而不是死记硬背。导数中的公式很多，看似是所有科目中最多的，其实真正需要记忆的公式很少。一旦理解了其他公式，就完全不是问题了。最后要提的是Black-Sholes模型，这次考试出现了基于BS模型的计算！这令人费解。模拟、样题、课后练习我都做了，但是我对考BS模型计算没有任何印象，但是我考的是真题！！除了骂人的话，我无话可说。

经济学

经济学的这一部分发生了很大的变化，汇率问题被放在了一个重要的位置，这使得我们对它的复习有了明显的侧重点，也就是把初读做好。汇率问题虽然很长，很繁琐，但是真的考出来并不难。我想强调的是，看原著，不是看笔记。Notes口语不好，很多考点都没有覆盖。例如，泰勒规则是经济学的核心公式之一。笔记都没讲过，但是真的考过了！还好我有一点经济学基础，不然我会不知所措。经济学每年只有一个项目集。如果时间不够，可以把重点放在重点上，不要拘泥于细节。六道题中有一两道会是非常详细的考点，但犯错也无妨。为重量大的零件留出更多时间。

股权投资

股权投资只谈一件事:估值。每篇文章都介绍了一种估值类型。所以这个题目的整体思路是很清晰的，每一种类型理解就够了。股权计算量大，考试需要时间，容易遇到计算不出来的问题。考试的时候偶然遇到几个问题，觉得自己的计算很完美，但是还是没有碰到一个答案。这些问题花了我很长时间，最后我好像也无能为力。衡平法的真题和模拟题没有太大区别，就是问题稍微短一点，梗稍微清晰一点。股权和FSA是所谓的“主流考题”，知识点的细节很少，比较好听。FCFF和FCFE的公式肯定会被检验，MultiplesApproach中各种乘数的优缺点肯定会出现。股权和FSA需要同样的重视，因为这两个部分几乎占了整个二级考试的一半，做好这两个部分是顺利通过二级考试的关键。我很幸运，股票获得了a..

另类投资

其他类型的投资今年拿了两个项目集，标题适中。回顾这一部分，要着重讲两个问题。第一个是理解知识体系的逻辑框架，第二个是理解术语。如果你不像PE那样理解章节中的知识框架，你会觉得每一个问题都是零散的，但是如果你脑子里有一个线程，那么所有的考点都可以轻松串联起来。术语也很好解决，多读多背就行了，没有什么技术含量。什么tag-tag-one，drag-one，non-compete从句按字面意思也不是特别难记(我真的考了)。最后，对冲基金，介绍了很多常用的对冲方法，要记住每一种的特点和适用条件，以及HF的几种偏差。

总之这部分概念比较多，计算比较简单。无非就是计算一下caprate和VC的回合，金融方面的估值模型也就那么几个。其他类型的投资无非是改变他们的名字和资产。今年，我还调整了风险投资的账户利率。这个测试中心很小，很少涉及模拟和样本。我们可以看到CFA协会有多阴险。这个考点我完全不记得了，随便填了一个答案。

公司金融

公司财务最重要的部分是资本预算和资本结构。治理测试可能会涉及一两个小问题，比较简单。对于预算和结构，最好理解逻辑，不要死记公式。总的来说，我觉得这部分不难。一般来说，考试会有两个项目集，一个在早上，一个在下午。

财务报告和。分析

很明显，FSA是重点中的重点，所有LOS都要说清楚。在开始二级FSA之前，要系统地复习一级FSA的相关内容。其实长住数据集和库存的知识点差别并不是特别大。稍微增加的难度是第二层不再是题目，而是放在一个项集中，需要你整体考虑全局。

二级金融服务管理局最困难的部分是养老金和公司间投资。这两部分肯定是要考的，所以一定要全面掌握，包括细节。《跨国》这一章很简单。只要知道用什么方法，用什么汇率，就不应该出错。FSA的原著是最重要的，笔记基本可以忽略，因为有时候往往不知道自己在说什么，经常前后矛盾，严重不推荐。FSA原著的练习要做透，每隔几天就要拍一次，再做一次。我保证你每次做都会有新的认识。最后一节FSA整合了一些一级和二级的内容，特别是最后一节财务报表分析技术的整合，很好的总结了一级和二级的一些要点。

原著这一部分的练习很好，很全面，对加强理解有很大帮助。我也建议你多看几遍。考前我会隔一天复习一下FSA上原著的习题，保持手感。

另外，在做模拟和样本的时候，不要被上面FSA的难度吓倒。记得2011年和2012年我做模拟的时候，差点崩溃。我以为自己完全没有掌握知识，一个个犯错，太可怕了。没关系，只要理解了每个问题的思路和要点，充分理解了相应的知识体系，对于FSA来说，完成两套模拟之后就是一个质的升华。真正的金融服务管理局要简单得多，包括四个项目集，一个养老金，一个公司间，一个资产和库存的组合，一个跨国公司运营。

所有的题目都是不超过两步算出来的，尤其是《跨国运营》，花了我差不多七八分钟才搞定。都是简单的汇率乘法，做完我就觉得肯定是对的。真正的问题远没有所有的模拟难，我和我的朋友都惊呆了。送上来的A不会白拿，而且威力很大。

固定收入投资

固定收入考了个C，好像没资格体验。考试都是讲细节的，ABS、MBS等“重要考点”考试不多。但也不能指望CFA年年都这样不一样，毕竟重点还是要牢牢抓住的。原著中有很多固定收入的练习题，每一个都对应一个知识点，全部理解应该不成问题。幸运的是，只有一个项目集被测试为固定收入。如果我搞砸了，也不会影响大局。但一般来说，这部分要测试两个项目集，需要足够重视。

投资组合管理

投资组合管理涉及到投资领域的很多经典理论，第一层是马科维茨和CAPM的解释，第二层是更全面的比较和深入的探讨。这个题目中有很多模型概念，每个模型背后都有自己的优势。所以建议横向比较各种模型的特点，而不是单独看。项目组合管理是所有题目中知识点最少的，但要全面掌握并不容易。最后一读稍微说明了一下IPS的规划阶段，也是用来打三级基础的。这部分很好理解，但是需要做很多题目才能熟悉。一般来说，也是体力劳动。

定量方法

数学部分我很尴尬。我是经济学本科，大学的时候系统学了计量经济学，难度大很多；我考模考的时候基本没错过这个分数，但是考的时候有很多不确定性。最后的结果是一个C..我以为最确定的部分是拖后腿，这让我很纠结。所以我的经验是:不要满足于模考的题目。模型测试中的每个定量问题都是相似的。做对了，不代表真的懂。让我们从原著中做更多的问题。我鄙视这部分，所以连原著都没碰过，最后我吸取了教训。我希望你不会犯我的错误。在大学学的计量经济学，可能处理不了CFA独特的出题方式。Mock和Sample很简单，不要以为真正的考试很简单。

建议注意:

[数据更新] 2019 CFA考试知识框架图下载(强化版)http://www.51cfa.com/thread-48253-1-1.html? tqwl