300036超图软件超图软件：GIS行业龙头，内外兼修或迎来新一轮发展

一）分析要点：

作为地理信息系统行业的领导者，“内生+延伸”促进了竞争实力的不断增强

SuperMap软件(300036)一直专注于GIS相关软件技术的研发和应用服务；经过20多年的发展，已成为中国GIS行业的龙头企业。公司在跨平台地理信息系统技术、2D三维集成地理信息系统技术、云集成地理信息系统技术和大数据地理信息系统技术方面处于行业领先地位。公司通过主动延伸并购，拓展GIS基础软件产品的应用场景；自2015年以来，公司先后收购了上海南康、南京郭图、北京安图、上海舒慧等企业，进一步扩大了公司在土地、测绘、房地产登记、城市规划等领域的市场份额。

大资源业务蓬勃发展，公司迎来新一轮发展机遇

公司主要资源业务包括房地产登记管理、自然资源统一登记、土地空规划、智慧城市等。a)房地产登记已进入提速增效阶段，房地产登记信息的共享服务和应用需求将继续为公司业绩做出贡献。b)即将全面开展自然资源统一确认登记工作，公司通过中标国家平台项目，提前确立了领先优势。c)自然资源统一注册将成为公司未来业绩增长的新引擎，公司子公司上海舒慧作为中国城市规划信息化领域的龙头企业，将支持公司把握空之间规划的行业发展机遇。d)自然资源部发布《智慧城市时代空大数据平台建设技术纲要(2019版)》，进一步确认时代空大数据平台是智慧城市建设和运营的基础支撑；作为国内GIS行业的龙头企业，公司在大数据平台业务领域获得订单的能力很强。

（二）公司业分析：

(6)时间空大数据平台业务领域订单获取能力强

2019年2月，自然资源部发布《智慧城市大数据平台建设技术纲要(2019版)》，进一步确认大数据平台是智慧城市建设和运营的基础支撑。Time 空大数据平台包括两层架构:time 空大数据和time 空云平台。Time 空大数据嵌入智慧城市公共数据库层，其中基本时间空数据是政务、民政、运营、感知等其他城市的大数据/。云平台是智慧城市公共信息平台层的重要组成部分，是其他特殊应用平台的基础支撑平台。截至目前，全国已有51个城市申请成为智慧城市空，其中11个已通过自然资源部验收。

图:时间空大数据平台在智慧城市整体架构中的地位

公司抓住市场机遇，从试点到加快智慧城市大数据和云平台建设，积极构建云与GIS相结合的技术支撑体系，不断获得省市级大数据平台订单。2017年，公司与北京市计委西城北京分局合作，打造具有西城区特色的智慧城市时代空信息云平台。2018年中标平台建设项目二期，2019年中标平台升级项目。随着大数据平台在中国智慧城市建设中重要性的进一步提升，中国智慧城市建设对大数据平台的需求将更加刚性，这将有利于公司大数据平台业务的未来发展。

图:公司继续及时获得大数据平台业务领域订单空

(7)进一步深化与华为的合作，打造云原生空大数据管理平台

该公司与华为有着悠久的合作历史，从软件供应到云联合解决方案以及与云服务的兼容性。他们携手十年，成为彼此最重要的伙伴之一。在运营商业务、企业业务等方面进行了广泛合作，取得了丰硕成果。2009年，公司获得华为“GIS平台软件主要供应商”资格；2015年，公司和华为联合搭建了一个政府GIS云解决方案；2017年，该公司与华为联合发布了智能城市GIS云联合解决方案。2019年9月20日，华为CONNECT 2019期间，华为与公司举行了“沃土数字平台”签约仪式。华为的沃土digITal平台是基于云的。通过优化物联网、人工智能、大数据、视频、统一通信、地理信息系统等新的信通技术能力的集成，实现技术与业务、信息技术与oT、多样化数据的深度集成，使客户实现业务协作和敏捷创新，为数字世界奠定基础。它是实现行业客户数字化转型的参考框架。

（三）公司财务分析

2018年，受国家机构改革影响，部分订单招标进度、部分合同验收进度、支付进度出现延误，公司业绩不佳。2018年，公司实现收入15.18亿元，净利润1.68亿元，同比分别增长21.45%和-14.60%。2019年以来，随着国家机构改革的逐步实施，公司相关行业客户的业务需求逐步释放，公司业绩恢复快速增长。2019年前三季度，公司收入和归属于母亲的净利润分别为10.53亿元和1.29亿元，同比分别增长15.04%和21.15%。

2016年至2018年，公司继续专注于GIS软件业务，GIS软件业务的收入和毛利率占比持续上升。2016年至2018年，公司GIS软件业务收入分别占公司收入的91.13%、95.95%和98.73%；GIS软件业务毛利分别占公司总毛利的95.23%、96.13%和98.18%。

公司的盈利能力继续保持强劲。2016 -2019年前三季度，公司毛利率分别为63.38%、59.20%、55.07%和56.84%，毛利率保持在较高水平；公司期间，费用率分别为48.09%、44.93%、44.59%和44.99%。公司归属于母公司的净利润率分别为15.30%、15.70%、11.04%和12.20%。