中国国家统计局周四宣布,7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.1%,高于路透社调查中1.9%的中值估计,为四个月来最高。其中,食品价格同比上涨0.5%,非食品价格同比上涨2.4%。
当月CPI环比上涨0.3%,路透社调查预估中值上涨0.2%;其中,食品价格环比上涨0.1%,非食品价格上涨0.3%。
数据还显示,7月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨4.6%,高于路透社调查4.4%的中值估计;PPI环比上涨0.1%。
分析师指出,CPI上涨超出预期主要是由于非食品价格上涨。消费升级导致交通、旅游等服务业价格上涨,反映了我国劳动力成本上升的要素价格上涨;生产者价格指数高于预期是由于基数因素。然而,它们并不构成对下半年价格上涨的担忧。
以下是分析师意见的摘要:
海通证券宏观分析师蒋超、李
7月CPI继续上涨,夏季出行高峰,交通、旅游、住宿价格大幅上涨。此外,住房、医疗、燃料价格也略有上涨,非食品价格环比上涨0.3%,同比上涨2.4%,是CPI同比上涨的主要原因。预计8月份CPI将小幅下降。8月份以来,生猪价格和蔬菜价格持续上涨,新鲜水果价格小幅下跌,食品价格可能整体上涨。但去年同期基数偏高,预计8月CPI将小幅降至1.9%。
预计8月份PPI将继续下跌。钢铁价格自8月份以来一直保持高位,但煤炭价格和石油价格有所下降。预计8月份PPI环比下降0.2%,同比下降3.5%。8月后PPI基数上升,PPI同比下降。
预计年内通胀压力不会很大。自7月份以来,生猪价格和蔬菜价格持续反弹,钢材价格创下今年新高。这背后有季节性和供应限制。但当前整体背景仍然是经济压力和消费疲软,政策杠杆的大方向没有改变,意味着总需求仍会趋于下降,制约了通货膨胀的上升趋势。最近的贸易摩擦和汇率贬值也带来了对价格上涨的担忧,实际影响仍有待观察。总体来说,前一年的通胀压力并不大。
☆国信证券宏观采集团队董德志、李智能
7月份食品价格涨幅未超过季节性,CPI无法继续上涨,PPI开始进入同比下行通道。总的来说,7月份的消费物价指数仅超过季节性约0.1个百分点,范围有限。与此同时,食品价格没有超过季节性。从历史经验来看,食品价格是国内通胀周期的主导因素。
高频数据显示,食品价格在8月的第一周继续季节性上涨。目前,8月份食品价格逐月略高于季节性水平,肉价的贡献最大,超越季节性。考虑到央行第二季度未来价格预期指数为61,低于2001年以来的中位水平,同时第二季度整体生猪周转天数与去年同期相比仍在明显下降,预计后续肉价上涨大概率放缓,8月份整体粮价不大可能大幅超过季节性。考虑到去年8月份整体消费物价指数略高于季节性水平,预计今年8月份消费物价指数将略降至2.0%。
7月份PPI同比环比下降。工业高频数据显示,7月份工业景气度略有下降,8月份第一周依然疲软。预计8月份PPI不会大幅反弹。考虑到去年8月PPI基数非常高,预计今年8月PPI将回落至3.9%左右。
☆中国国家信息中心宏观研究室主任牛莉
7月份,CPI和PPPI的涨幅均超过预期,其中CPI上涨主要受服务业价格上涨推动,包括交通和旅游,这与暑假旅游高峰、中国医疗价格改革、消费升级后相应服务价格上涨等有关。,属于正常范畴,这也反映了劳动力成本上升,而食品价格上涨的驱动因素有限,影响CPI约0.03个百分点,而非食品价格上涨影响CPI约0.28个百分点。PPI超出预期的增长与基数有关。7-8月份的涨幅估计会偏高,但之后会回落。
总的来说,虽然贸易战还在进行,但考虑到美国提高关税会抑制总需求,理论上价格应该是呈下降趋势。预计下半年CPI增幅将呈下降趋势,全年保持在2%左右,PPI全年预计在3.5%左右。
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