浩艺 顺网科技2.5亿谋新浩艺 时隔两年估值折价近半

塞翁失马，焉知非福。自2011年以来，汪顺科技一直在计划一项重大资产重组计划，以4.8亿元人民币的价格收购新浩一及其他相关资产。然而，由于市场变化等原因，该公司于2012年终止了这一长期规划的收购计划。但今天，在停牌两个交易日后，公司再次宣布有意收购新浩一等相关资产，但收购价格已变成2.5亿元。

2.5亿收购新浩一等三家公司

公告显示，9月8日，汪顺科技与交易对手签署了《股权转让框架协议》。公司拟以不超过2.5亿元的总价收购上海信豪一软件有限公司、上海派博软件有限公司、上海凌科菲尔广告有限公司100%的股权。

据资料显示，新浩一主要从事网吧的网络娱乐平台和网吧管理计费系统的设计、开发和销售。是国内领先的网吧软件供应商之一，产品覆盖国内主流网吧市场。Piper Software主要从事网络安全产品的设计、开发和销售，并根据用户的具体需求开发有针对性的软硬件解决方案。凌克飞尔主要从事基于新浩一推出的网吧计费娱乐平台软件的广告业务和销售业务。

未经审计的财务数据显示，截至2013年6月30日，信豪一、派珀软件、领克菲尔的净资产分别为3916万元、2191万元、7600万元。2012年，三家公司分别实现净利润507万元、514万元和2304万元，而今年上半年，三家公司分别实现净利润-129万元、26万元和1262万元。

根据协议，当上述三家公司2012年经审计净利润不低于2500万元时，交易对价初步确定为2.5亿元。如果按照今年6月底三家公司的净资产总额计算，此次交易的收购溢价约为82.39%。此外，三家目标公司管理层同意以税后对价的一定比例购买汪顺科技股份，并自愿锁定12~36个月。

有趣的是，两年前，该公司曾想斥资4.8亿元人民币，以3倍以上的溢价收购新浩一等相关资产。剔除上海新宇、上海一光等小资产后，今天公司能以2.5亿元的价格，以不到一倍的溢价，将它们口袋化。

本年度标的资产业绩未达到承诺

从两年前的4.8亿元到今天的2.5亿元，几乎相同的收购目标价值缩水了将近一半。不仅如此，鑫豪一、派珀软件、凌克飞尔的净资产也较两年前大幅增加。因此，汪顺科技似乎捡了一个大便宜。

但记者注意到，在两年前的重大资产购买公告中，交易对手对标的资产进行了业绩预测和补偿承诺，预计2011年和2012年扣除后的标的资产净利润分别不低于2985.23万元和4119.11万元。

但根据今天公告提供的数据，2012年主要资产新昊颐、派珀软件、灵科菲尔实现净利润合计3325万元。另外两家目标公司当时的表现几乎可以忽略不计，目标公司的表现显然达不到标准。此外，公司公告没有披露相关公司2011年的业绩数据。公司2012年选择终止收购，今天选择降价收购，可能与标的资产表现不理想有关。

但不可否认的是，收购新浩一等相关资产对于巩固汪顺科技的市场地位依然有效。据透露，该公司自己的站长软件平台在行业内排名第一，覆盖约550万个终端，而新昊颐的迅山和心有产品覆盖全国190万个终端。双方合并后，互联网娱乐平台领域覆盖的终端数量将达到740万，占据绝对的市场领先地位。

此外，公司还指出，通过此次收购，公司的产品预计将覆盖中国1亿多互联网用户，公司对网吧的控制将进一步增强，有利于公司全方位的互联网娱乐平台。