黑洞资本 要防止区块链再次成为资本“黑洞”

最近，中央政府强调，区块链技术的综合应用在新技术创新和产业转型中发挥着重要作用。要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入，努力攻克一批关键核心技术，加快区块链技术和产业的创新发展。随着这一重大政策的有利出台，区块链再次受到特别关注。

从政策上看，区块链技术的应用是新产业发展的一个突破性方向，给经济和社会领域带来许多新的革命性变化。因此，区块链被视为高技术产业升级和创新型新经济发展的源动力。全国政协副主席陈元近日表示，发展高新技术产业不仅是中国经济转型升级的需要，也是供给侧结构改革的重要组成部分。随着中国互联网产业的快速发展，数字经济的规模稳步扩大，同时新的模式不断衍生。中国的数字经济仍然充满活力，正在成为国家核心竞争力的重要组成部分，这有力地促进了经济增长和就业。从政策角度看区块链技术的应用，是“创新创业”的方向，是技术推动经济社会发展的切入点。

从技术角度来看，虽然区块链技术已经发展了近10年，但其技术应用正越来越接近社会经济生活。在金融、医疗、教育、政府管理、社会管理等变革中，区块链科技有潜力发挥作用。因此，区块链技术的应用正处于孵化和培育的酝酿期，但工业应用场景尚未完全成为现实。目前有两个问题需要澄清。一是区块链不等于虚拟货币。事实上，虚拟加密货币只是区块链的一种应用形式。此外，数字现金不仅采用区块链技术。央行一再强调，数字现金可以有多种技术，央行更有可能推广集中式数字现金。另一个是，区块链技术不是万能的。区块链的主要技术由密码学和共识算法组成，大部分是现有技术的集成，没有形成新的技术体系。因此，区块链离不开互联网、数据库等技术，没有这些技术就无法形成技术体系。未来将是区块链与其他技术和产业的深度融合。企业或政府更关注的区块链，是从技术层面，借助区块链可靠性机制，探索如何在更多场景下释放数字技术的潜力。

从投资角度看，区块链和5G、AI等新技术是新数字经济可预见的投资方向。区块链的投资领域主要集中在区块链基础设施建设领域，包括区块链底层技术和密码算法的开发；区块链技术及其子行业的应用包括金融技术、物联网、智能制造、供应链管理、政务管理、资产数字化交易等领域。但是，这只是理论上的预期。有投资者认为其技术落地还处于起步阶段，没有成熟的商业模式带来的投资机会，属于风险投资阶段。相比5G、半导体、AI等投资机会，在区块链的投资更多是由于政策驱动的主题带来的估值变化，难以有可预测的回报。那么，在投资者眼中，区块链目标的选择主要取决于区块链业务是否有高速增长的趋势，是否能带动公司业绩的快速增长。

在政策的鼓励下，区块链技术的研发和应用必然会成为一个新的投资“窗口”，带来许多机遇，可以促进和鼓励各种资本的介入和资源的集中。在这种情况下，政策的集聚效应必然会带来风险集聚，在发展区块链的过程中应予以高度重视。特别是，区块链技术的应用现在更多地集中在金融领域，这是金融技术发展的主要部分。区块链技术的应用和发展会给金融市场带来很大的不确定性和风险，因此更有必要在政策上加强相关监管制度的制定，使其金融风险在一定程度上可控。最近，中央银行和其他监管当局在肯定区块链技术的作用的同时，特别重视风险和监督，以避免金融风险的蔓延。因此，鼓励科技创新和产业创新不能理解为放松法律监管。数字技术发展的监管是一个风险控制问题。事实上，互联网金融等行业的畸形发展已经异化和偏离了金融科技的发展，实际上创造了泡沫经济。这一课需要深刻反思。

特别是在区块链科技应用的商业模式尚未成熟的情况下，要防止区块链科技的发展在政策支持下成为新的资本“黑洞”，重复共享经济、互联网金融等数字经济模式的畸形发展路径，给投资者和整个社会带来巨大损失。从近期a股市场一些主题股的波动来看，一些机构认为，一些投资者并不关心区块链科技或区块链能给上市公司带来多大的好处，而只是希望该公司能与区块链挂钩，然后有热钱提振股价。应该避免这种短期的“投机”心态，以促进区块链技术的发展。

安邦咨询的研究人员认为，在政策的鼓励下开发区块链应用，应该从几个方面着眼于科技的长期健康发展和数字经济的发展，避免轻率地采取大规模行动。第一步是加强与区块链技术发展相关的基础设施建设，包括5G、数据库等新基础设施建设，进一步发展包括金融技术在内的区块链技术应用场景，技术进步是发展的坚实基础。第二，要加强人才培养，为新经济做好人才储备。有报道称，国内金融科技人才短缺总量为150万人。在推进区块链科技的大方向下，各类复合型人才的培养和储备是技术突破和广泛应用的关键。第三，加强对区块链科技带来的各种风险的防范、控制和监管。在技术革命的背景下，更需要防范新技术的安全漏洞，加强新技术的引导和规范。

为了鼓励创新和产业发展，中央政府将区块链技术推到了政策的“政策窗口”。那么在大风之下，更需要坚持长期发展战略，让新技术真正落地，而不是成为资本“黑洞”，成为投机的主体。