优势合作 资管机构：夯实比较优势 实现合作共赢

在6月3日举行的第五届“金牛理财论坛”上，来自银行和信托公司的嘉宾认为，虽然新规可能会在短期内减缓一些机构的发展，但有利于资产管理机构的长期健康发展。在未来的合作中，资产管理机构应基于自身的比较优势，巩固自身的业务优势，实现合作共赢。

积极适应新的监管环境

重庆国际信托有限公司副总裁约翰·杨认为，现在是规范运作的最佳时机。从世界300多年金融危机的经验来看，在强监管出现的时候，也是金融机构的最佳时机，最光明的前景即将到来。金融监管往往滞后于金融业务的发展，最有效的风险控制是金融机构在经营过程中的内部控制，即经营者本身对风险的恐惧和风险控制文化的培养。

平安银行资产管理部副总经理郭新忠认为，对于资产管理行业，尤其是银行理财业务，过去采取了一些影子银行的发展方式，在当时是必要的，但阶段性作用已经过去，需要扭转过去的金融发展模式，出台政策措施。短期来看，加强监管影响明显，行业发展速度应该会放缓。从长远来看，新规定是为了行业更健康的发展趋势，对未来的长远发展非常有利。

宁波银行资产管理部副总经理任认为，从具体文件来看，加强监管主要有四个思路:去通道化、降低杠杆化、合规化管理、资产管理合作化。短期来看，一是银行资产管理行业过去的快速扩张将告一段落；第二，在新的监管政策下，不同资产管理机构之间的合作模式正在发生变化。过去传统的渠道业务开始慢慢萎缩，主动管理业务提上日程，各资产管理机构可以更好的相互发挥。比较优势和专业能力，从而实现合作共赢；第三，随着去杠杆化的不断推进，银行理财业务的结构发生了很大的变化，同业规模不断萎缩，说明银行理财的发展应该回归到公、私客户的不断拓展，所以未来重要的发展方向是基础客户的建设和销售渠道的拓展。

从长远来看，近期密集的监管政策有利于银行的资产管理。银行的资产管理是在过去业务快速发展的过程中出现的，并发现了自己的不足。未来，银行资产管理主要需要培育内部力量，如建立投资研究体系、完善风险控制体系、强化大型资产决策体系、资产负债共管、获得稳定的资产负债渠道等。

中国民生信托有限公司执行副总裁林德琼表示，强有力的监管给信托行业带来了新的活力。“为什么信任被称为不朽的骆驼？正是因为不断的修订，才能找到标准化。”

基于比较优势的双赢合作

关于金融机构的合作前景，john young认为，第一，在新的监管环境下，国有金融机构最大的优势是风险控制，这是合作共赢的基石；第二，在此基础上，金融机构的合作取决于整个金融业的发展状况和发展路径；第三，在金融机构合作共赢的过程中，要发挥各家的优势，提前布局未来国家战略发展的大局。

郭新忠认为，资产管理行业的能力可以概括为三个方面，即渠道能力、投资研究能力和基础设施能力。金融机构资源禀赋不同，合作共赢的机会很多。

任认为，银行资产管理多年来的发展历程表明，在渠道业务合作过程中，银行主要有两个需求，一是渠道管理的顺畅，二是银行需要依托其他资产管理机构法人业务渠道的优势，涉及开户和投资。外包合作的情况是，在去年资产短缺的背景下，银行资产管理将其资产短缺压力转移到其他资产管理机构。但随着集约化监管政策措施的出台，银行与其他机构的合作模式可能会在过去慢慢萎缩，未来的合作模式应以各自的比较优势为基础，实现优势互补。在未来与其他资产管理机构的合作中，银行资产管理机构可以充分利用其他资产管理机构在资本市场、商品市场和衍生品市场的优势，相互补充，为其理财客户提供更丰富的选择。同时，其他资产管理机构可以借助银行的资本优势和渠道优势，做大规模。

林德琼认为，信托公司在合作分享的过程中，应该具备三种能力，一是获取资产尤其是优质资产的能力，二是产品设计能力，三是渠道能力。同时，在合作共赢的过程中，风险应该被隔离而不是传递。