太保集团 中国太平洋保险股份有限公司

2015年半年度报告摘要

公司代码:601601公司简称:中国太平洋保险

重要提示

1.1本半年报摘要来自半年报全文。投资者如想了解详情，应仔细阅读半年度报告全文，该报告也在上海证券交易所网站和中国证监会指定的其他网站上发布。

1.2公司简介

两大财富

太平洋中国太平洋保险相关公司股票走势

服务数据和股东

2.1公司主要财务数据

单位:百万元人民币

2.2截至报告期末的股东总数、前十名股东和前十名流通股股东(或具备无限售条件的股东)

单位:股份

2.3公司控股股东或实际控制人的变更

本公司股权结构较为分散，无控股股东或实际控制人。

3.管理讨论和分析

3.1董事长致股东的信

亲爱的中国太平洋保险股东:

专注于价值的持续增长是我们的经营理念。2015年上半年，我们进一步优化了市场战略，取得了良好的经营业绩。集团实现营业总收入11345.14亿元，同比增长17.8%；净利润2112.95亿元，同比增长64.9%；净资产加权平均回报率为29.1%，同比增长2.5个百分点。价值指标方面，截至2015年上半年末，本集团的内含价值达到人民币1938.66亿元，比上年末增长13.2%，其中有效业务价值附注3为人民币841.52亿元，比上年末增长13.6%。同时，公司保持了良好的财务基础，集团偿付能力充足率达到295%。公司业绩良好，连续第五年入选《财富》全球500强，排名第328位，比2014年高出56位。

2015年上半年，我们的承销业务稳步提升，投资收益大幅增加，转型发展继续深化。同时，公司在一系列领域实现了里程碑式的发展:集团半年净利润首次突破100亿元；集团管理的资产首次跃升至万亿元平台；寿险的增长率和新业务价值率均创历史新高。

寿险新格局已经形成，推动了价值增长方式的根本转变。上半年，寿险业务持续增长，实现新业务价值72.27亿元，同比增长38.2%，新业务价值率同比增长10.2个百分点，达到31.2%；其中，个人业务在新业务价值中的比重同比增长4.5个百分点，达到95.0%，成为公司价值持续增长的核心动力，转型发展取得积极成效。从保费来看，个人业务占新增人身保险总额的比重达到74.4%，大幅提高23.8个百分点；续保保费收入占比67.6%，为公司持续稳定增长奠定了坚实基础。同时，个人业务发展基础进一步巩固:营销人员月平均人力达到41.5万人，同比增长29.7%，团队结构不断优化。

财险业务坚持承保盈利，追求可持续发展，扭亏为盈。上半年，我们注重提高质量和效率，在业务质量、索赔控制和费用管理方面实现了99.4%的综合成本率，比2014年全年水平低4.4个百分点。我们大力加强新渠道建设。上半年，CPIC财险车险网格化销售和交叉销售收入同比增长14.7%，高于整体业务增速，占车险业务的28.6%，同比增长3.6个百分点。我们抓住新“国十条”的政策机遇，加快发展农业保险、政策性责任保险、信用保证保险、互联网业务等新领域。同时，我们清醒地认识到，财产保险业务的基础仍然不稳定，面临诸多挑战:虽然上半年实现了承保利润，但业绩仍然不稳定；保费增速明显放缓，创新发展能力亟待加强。未来，我们将继续推进创新转型，加快发展新渠道、新领域，进一步提升发展潜力。

在资产管理业务上，市场化委托机制进一步完善，投资收益大幅提升。上半年，集团投资资产年化净增长率达到8.0%，同比增长2.7个百分点。上半年，面对股市大幅波动，我们坚持价值投资理念，保持实力，保持风险底线，取得了良好的投资业绩。股权资产总投资收益大幅增加，推动集团投资资产年化总投资收益率同比增长2.2个百分点，达到6.6%。公司在坚持服务保险主营业务的同时，继续拓展第三方管理业务。资产管理公司和长江养老股份有限公司注重产品创新，努力提高市场化资产管理水平，管理快速增长的资产。截至上半年末，集团管理资产达到10589.23亿元，比上年末增长16.3%，其中，第三方管理资产达到2169.17亿元，比上年末增长45.9%，第三方资产管理费收入达到2.79亿元，同比增长74.4%。

企业的本质和使命是通过产品和服务创造价值，这必须是可持续的。基于此，我们推动“以客户需求为导向”的转型发展。一方面，我们注重市场战略的实施，加速价值增长；一方面，它实施转型项目，培养能力，为可持续的价值增长奠定坚实的基础。目前，18个转型创新项目已逐步与业务发展相结合，显示出积极效果。

个人客户的商业模式初步形成，促进了公司价值增长能力的持续提升，形成了针对客户群体的精准销售能力。上半年，我们向超过55万车险客户推送寿险产品，提供更全面的保险保障解决方案；仅有一份保单的约63万客户实现了96.4亿元的增保费。同时，围绕客户生命周期，针对客户较高的意外险保障需求和中老年人群的重大疾病保障需求，创新推出“安兴宝”和“银发安康”产品，助力打造客户获取和保险覆盖两轮驱动:上半年寿险个人业务老客户保费同比增长55.2%，新增客户140万人，同比增长41.4%。

应用新技术，支持效率改进，优化投入和产出。我们旨在改善客户界面，促进线上线下融合，继续完善智能互联网平台的功能。通过营销人员、店铺、自媒体等联系渠道，客户可以方便地体验车险、寿险业务办理、保单查询、理赔报告、进度查询等服务。截至2015年上半年，网上商城累计注册用户达到631万，服务客户561万；微信服务号粉丝数量达到368万，其中200多万客户通过用户绑定享受到了更全面的服务。同时开发推广“沈星太保”、“财富U险”、“车e险”等销售支持工具，上半年下达订单221万份；创新的“移动安全”、“微回访”等服务管理工具，提高了服务客户的效率。上半年，“移动保障”服务数量达到281万，占寿险服务总量的30%，正在取代柜台等传统服务渠道。

描述客户面貌，关注客户需求，形成产品服务创新的工作机制。基于过去两年集中数据中心建设的成果和治理产生的优质客户数据，2015年上半年，全国79家寿险分支机构完成了对本地客户的剖析和分析，掌握了客户需求和行为的变化，形成了一批精准的产品服务举措和建议，其中许多将在全国范围内实施。比如为了提高车险销售的客户服务体验，公司会安排专人提供送货订单等现场服务，在节约快递成本的同时深化客户关系；我们选择了客户最需要的道路救援服务，将“一键救援”的服务功能植入微信、APP等手机，增强客户与我们的互动。

2014年，我们完善了主要保险业务布局，迎来了四个新的合作伙伴。2015年上半年，这些新部门加速整合发展，协同效应初步显现。太保安联健康保险有限公司实现了与财险、寿险公司的渠道共享，对高端医疗保险产品进行了测试，在移动互联网应用、健康产业整合等方面进行了有益的探索。长江养老依托集团资源，加快全国布局，提升养老资产管理能力，初步形成差异化竞争优势。安信农险积极推进与CPIC财险的融合发展，加快价格保险、指数保险等产品创新，拓展全国市场。太保养老投资有限公司积极探索城市养老社区服务模式，首家位于上海市中心的专业养老机构正式成立。

展望下半年，在新《全国十条》的大背景下，中国保险业正在积聚新的增长势头。我们将抓住健康保险、养老保险、农业保险等新业务领域的重要发展机遇，同时顺应新技术潮流，加强传统保险业务与移动互联网技术的融合。寿险业务将进一步巩固大型保险的发展格局，不断提高价值创造能力；财产保险业务将坚持承保盈利，进一步加快新渠道、新业务领域的发展；资产管理业务将继续坚持资产负债管理的原则，努力提高市场条件下的投资能力。目前转型发展已经到了中期，我们不会忘记初衷，牢牢把握以客户为导向的转型方向，进一步增强公司可持续发展的后劲，回报股东，回报客户，回报社会，回报员工。

主席:高

中国太平洋保险(集团)有限公司董事会

2015年8月28日

注意:

1.用中国会计准则填写数据。

2.用属于公司股东的数据填写清单。

3.填写扣除偿付能力限额成本后归属于本集团的人寿保险的实际业务价值。

4.去年同期的数据已经重报。

公司荣誉

中国太平洋保险连续第五年入选《财富》全球500强。2015年排名第328位，上升56位

中国太平洋保险连续第五年入选《福布斯》杂志全球2000强企业，2015年排名第173位，大幅上升54位

中国太平洋保险入选Interbrand“2015年最佳中国品牌价值排行榜”，品牌价值241.39亿元

3.2运营结果

会计数据和业务数据汇总

一、主要会计数据和财务指标

单位:百万元人民币

注:填写属于公司股东的数据。

单位:人民币元

注:填写属于公司股东的数据。

二.非经常性损益项目和金额

单位:百万元人民币

三.其他主要金融和监管指标

单位:百万元人民币

注意:

1.投资资产包括货币资金等。

2.投资收益率(年化)=(投资收益+公允价值变动损益+投资性房地产租金收入-投资性资产减值准备-出售回购业务利息支出)/平均投资性资产。投资收益率不考虑汇兑损益的影响，投资收益中投资性房地产的定息投资收益和租金收益考虑年化。平均投资资产是参照修正迪茨法原理计算的。

3.退保率=当期退保金/(寿险责任准备金初始余额+长期健康险责任准备金初始余额+长期保费收入)。

4.综合成本比率=(赔偿费用-摊余赔偿费用+保险责任准备金-摊余保险责任准备金+分保费用+保险业务税费+手续费及佣金费用+与保险业务相关的业务及管理费-摊余分保费用+保费准备金+计入资产减值损失的坏账准备)/赚得保费。

5.综合赔付率=(赔付支出-摊余赔付支出+提取保险责任准备金-摊余保险责任准备金+提取保费准备金)/赚得保费。

四.中外会计准则差异解读

根据中国会计准则及香港财务报告准则编制的合并财务报表中截至2015年6月30日及2014年6月30日止六个月的净利润与2015年6月30日及2014年12月31日的股东权益并无差异。

审查和分析业务绩效

围绕以主营保险业务为重点的战略目标，公司不断完善保险产业链布局，主要通过CPIC人寿为客户提供寿险产品和服务；通过CPIC财险和CPIC港向客户提供财产保险产品和服务；通过太保安联健康保险为客户提供专业的健康保险产品和服务；通过CPIC资产管理和保险资金运用以及第三方委托业务。公司还通过长江养老从事养老业务；通过CPIC在线互联网平台(www.ecpic.com.cn)提供人寿和财产保险产品和服务；通过CPIC养老投资公司从事养老产业投资建设、经营管理业务。

性能概述

一、经营业绩

中国太平洋保险坚持“专注主营保险业务，不断增值”的发展战略，推动“以客户需求为导向”的转型发展。报告期内，公司价值持续增长，财务业绩良好。

上半年主要得益于投资收益的大幅增长。集团实现净利润1112.95亿元，同比增长64.9%；每股收益11.25元，同比增长64.9%；净资产加权平均回报率为19.1%，同比增长2.5个百分点。上半年，CPIC人寿实现新业务价值72.27亿元，同比增长38.2%。太保财险承保扭亏为盈，综合成本率99.5%。集团内含价值1938.66亿元，比上年末增长13.2%；本集团的实际业务价值为人民币2841.52亿元，比上年末增长13.6%。

大型寿险格局初步形成，促进了新业务价值的持续增长和客户业务模式的初步建立

上半年寿险新业务价值72.27亿元，同比增长38.2%。个人业务收入519.13亿元，同比增长24.2%，占比由去年同期的69.4%上升至83.1%；其中，个人业务新增保险业务收入150.5亿元，同比增长33.6%，在新增保险中的比重从去年同期的50.6%上升到74.4%；个人业务新业务价值68.67亿元，同比增长45.1%，占比95.0%，同比增长4.5个百分点。

形成了新老客户两轮驱动能力。上半年，老客户保费同比增长55.2%，新获客户140万，同比增长41.4%。

财产保险承保扭亏为盈，促进持续创新发展，新渠道呈现良好发展态势

注3财产保险业务综合成本率为99.4%，比2014年全年低4.4个百分点。其中，CPIC财险综合成本率为99.5%，比2014年全年水平低4.3个百分点；车险综合成本率98.4%，比2014年低3.6个百分点；非车险综合成本率104.9%，比2014年低7.7个百分点。

CPIC财险实现保险业务收入483.8亿元，同比增长0.4%，其中新渠道呈现成本优、增长快的良好态势。上半年，车险实现电网销售和交叉销售业务收入104.9亿元，同比增长14.7%，占车险业务收入的28.6%，同比增长3.6个百分点。

资产管理业务投资收益大幅增加，第三方管理的资产持续增加

集团投资资产实现总投资收益317.99亿元，同比增长121.1%，年化总投资收益率达到6.6%，同比增长2.2个百分点；年化净投资收益率达到4.9%，与去年持平；年化净增长率达到8.0%，同比增长2.7个百分点。

集团管理资产达到10589.23亿元，比上年末增长16.3%，其中第三方资产管理业务管理规模达到2169.17亿元，比上年末增长45.9%；附注4第三方资产管理费用收入达到2.79亿元，同比增长74.4%。

注意:

1.用属于公司股东的数据填写清单。

2.填写扣除偿付能力限额成本后归属于本集团的人寿保险的实际业务价值。

3.财产保险业务包括CPIC财产保险和CPIC港。

4.去年同期的数据已经重报。

二、主要指标

单位:百万元人民币

注意:

1.填写集团寿险扣除偿付能力限额成本后的有效业务价值。

2.用属于公司股东的数据填写清单。

3.集团客户数是指在保险责任期内，保单持有人和被保险人持有至少一份由CPIC集团子公司签发的保单，且保险期不少于365天。投保人和被保险人为同一人时，视为一个客户。

4.去年同期的数据已经重报。

人寿保险业务

2015年上半年，CPIC人寿坚持可持续价值增长理念，继续深化“以营销为主、分期支付”的发展战略。大规模保险格局初步建立，价值增长方式发生根本改变。上半年新业务价值72.27亿元，同比增长38.2%；新业务价值率为31.2%，同比增长10.2个百分点。

一、商业分析

2015年上半年，CPIC人寿坚持可持续价值增长理念，继续深化“以营销为重点，提前支付”的发展战略。在实现新业务价值快速增长的同时，新业务的价值率显著提高。上半年，寿险业务收入达到624.65亿元，同比增长3.8%。其中，新增保险业务收入202.16亿元，同比下降9.3%；续期业务收入422.49亿元，同比增长11.4%。上半年新业务价值72.27亿元，同比增长38.2%；新业务价值率为31.2%，同比增长10.2个百分点。

(一)通过渠道分析

单位:百万元人民币

注:去年同期数据已重报。

公司实施面向客户需求的战略转型，按照客户类别将寿险业务分为个人业务和法人渠道业务，其中个人业务主要定位于拓展个人客户；企业渠道业务主要是拓展企业客户、并发代理渠道和政府合作项目。

1.个人业务

上半年，公司个人业务实现保险业务收入519.13亿元，同比增长24.2%，占寿险业务收入的83.1%。其中，新增保险业务收入150.5亿元，同比增长33.6%；续期业务收入368.63亿元，同比增长20.7%。

公司个人业务坚持人力健康发展，生产能力持续提升，在人力招聘方面加强人才选拔导向，提高员工增长质量，持续优化营销团队评价机制，吸引团队持续挽留；通过强化客户洞察，积极推进客户服务模式建设，围绕客户需求不断创新产品，推进新客户获取和老客户保险；同时，我们将继续巩固营销人员的基础管理，加强培训，积极利用移动互联网等新技术，加强中后台对销售一线的支持，全面提升营销人员的销售能力。2015年上半年，人力结构改善良好，月均人力41.5万人，同比增长29.7%，健康人力和优秀人力比例持续上升；第一年，每个营销人员的保险业务收入为每月5928元，同比增长3.6%。未来，公司将进一步巩固大型保险的发展格局，提高营销人员的留存率，为大型保险的发展奠定坚实基础，不断提升价值创造能力。

注:去年同期数据已重报。

2.企业渠道业务

上半年，公司的企业渠道集中在企业客户、并发代理渠道和政府合作项目三个业务领域，继续加快转型发展。由于公司加强了业务的主动选择，公司渠道业务实现保险业务收入105.52亿元，同比下降42.7%，其中新增保险业务收入51.66亿元，同比下降53.1%，续保业务收入53.86亿元，同比下降27.1%。

在代理渠道上，加快银保业务转型发展，明确新形势下客户群定位，持续提高效率；在集团法人客户方面，公司抓住健康险税收优惠政策的契机，加大优质法人客户的积累；在政府合作项目方面，公司积极参与大病保险，继续拓展服务领域。截至2015年上半年，公司已在11个省市实施合作项目。

(二)按业务类型分析

单位:百万元人民币

公司始终坚持风险保障和长期储蓄业务的产品导向。上半年业务结构进一步优化，传统保险业务收入114.22亿元，同比下降19.6%；分红保险业务收入470.05亿元，同比增长10.7%；短期意外险和健康险业务收入40.18亿元，同比增长14.9%。

(3)政策延续率

注意:

1.13个月保单续保率:保单签发后13个月内继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比率。

2.25个月保单续保率:票据签发后25个月内继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比率。

上半年，公司保单续保率整体保持在较好水平，个人寿险客户13个月和25个月保单续保率均同比增长0.3个百分点。

(4)前十名地区保险业务收入

公司寿险业务收入主要来自经济相对发达或人口较多的省市。

单位:百万元人民币

二、财务分析

单位:百万元人民币

注意:

1.投资收益在报表中包括投资收益和公允价值变动损益。

2.其他费用包括保单红利费用、摊余分保费用、利息费用、其他业务费用、资产减值准备、营业税及附加费等。

投资收益。上半年238.05亿元，同比增长60.1%。主要是由于证券买卖价差收入增加。

退钱。上半年171.37亿元，同比增长5.1%，平稳可控。

支付费用。上半年为144.29亿元，同比增长108.3%，主要得益于到期日和生存收益的快速增长。

单位:百万元人民币

费用和佣金费用。上半年82.15亿元，同比增长32.2%，主要是个人业务和新保险业务收入快速增长。

单位:百万元人民币

业务和管理费。上半年为52.96亿元，同比增长4.6%，主要得益于业务增长。

其他费用。上半年为70.02亿元，同比下降14.4%，主要原因是投资资产减值准备减少。

基于上述原因，CPIC人寿2015年上半年实现净利润64.67亿元。

财产保险业务

2015年上半年，公司坚持“坚持承保盈利，实现可持续发展”的经营战略。上半年回到承销利润区间，综合成本率99.4%，较2014年的103.8%下降4.4个百分点；财产保险业务收入484.23亿元，同比增长0.4%。未来，公司将在稳定上半年盈利成果的基础上，适度加快业务发展，进一步加快发展新的车险渠道，培育创新的非车险业务领域，积极布局新技术应用和汽车产业链，追求可持续发展。

一、CPIC财产保险

(a)商业分析

2015年上半年，CPIC财险实现财产保险业务收入483.8亿元，同比增长0.4%；由于风险选择、理赔控制和费用管理的优化，综合成本率为99.5%，比2014年的年度水平低4.3个百分点。

1、根据保险分析

单位:百万元人民币

(1)机动车保险

上半年车险业务收入366.2亿元，同比增长0.3%。由于核保质量的提高和理赔管理的加强，综合成本率达到98.4%，比2014年的102.0%下降3.6个百分点。

2015年上半年，CPIC财险实施车险差异化渠道管理战略，加快发展新渠道，积极淘汰劣质业务，加强理赔集约化管理。车险业务质量呈现改善趋势，理赔频次明显下降。0-1风险的个人商业车险续保保单数量同比增长2.6个百分点。

未来，CPIC财险将继续加强车险子渠道的专业化和差异化经营，加强生命力强、可持续发展的渠道发展，严格控制高成本渠道，重点加强电网销售、汽车经销商和交叉销售渠道的发展；进一步优化业务结构，在扬长避短的基础上，不断优化线上业务和线下业务、个人业务和法人业务的结构；优化理赔集约化管理体系，完善风险定价体系，加强大数据应用，提升基于客户细分的风险管理能力，建立分渠道定价机制。

(2)非机动车保险

上半年，非车险业务收入117.6亿元，同比增长1.0%。受市场竞争加剧、保费充足率下降等因素影响，非车险综合成本率达到104.9%，但较2014年的112.6%下降了7.7个百分点。

2015年上半年，CPIC财险紧紧抓住新“全国十条”带来的机遇，积极培育非车险创新发展能力，通过客户群体、行业、产品、区域维度培育竞争优势，洞察客户对创新产品的需求。引领中小企业商业领域的发展；积极推进政策性责任保险、信用保证保险、互联网业务等新业务领域发展，优化非车险业务结构；抓住农业保险业务资格开放的政策机遇，扩大优势省份的市场份额，整合安信农业保险，加快产品创新和推广步伐，引进卫星遥感、GPS等新技术，提高承保和调查效率，形成后发优势。

未来，CPIC财险将继续巩固业务重组成效，积极推进政策性责任保险、信用保证保险、互联网业务等新业务领域的发展速度；加强理赔后端关键薄弱环节的管控；进一步加强大客户开发，深入挖掘中小客户市场潜力。

(3)主要保险业务信息

单位:百万元人民币

2.按渠道分析

单位:百万元人民币

2015年上半年，CPIC财险继续加强新渠道建设，提升电网销售客户获取能力和价值贡献，实现电网销售业务收入87.72亿元，同比增长15.1%；完善交叉销售体系建设，推进资源共享，实现交叉销售收入20.34亿元，同比增长9.9%；电网销售和交叉销售收入占CPIC财产保险业务收入的22.3%，同比增长2.6个百分点。

3.前十大地区保险业务收入

CPIC财险的业务收入主要来自东部沿海地区和经济发达的内陆省份。未来，公司将依托全国分销网络，综合考虑市场潜力和经营效益等相关因素，实施差异化区域发展战略。

单位:百万元人民币

(二)财务分析

单位:百万元人民币

注意:

1.投资收益在报表中包括投资收益和公允价值变动损益。

2.其他费用包括分保费用、摊余分保费用、利息费用、其他业务费用、资产减值准备、营业税及附加费等。

投资收益。上半年为44.33亿元，同比增长123.7%，主要是证券买卖价差收入增加。

(一直到第16版)