瑞幸咖啡还能翻身么 瑞幸咖啡还能翻身吗？

人物/联合商业画廊

来自联商的消息。com:飞上天的猪还是会掉下来。

4月2日，瑞幸咖啡的突然宣布，以及随后的多重熔断和股价暴跌，戳穿了自己的谎言。

飞出“黑天鹅”

瑞星咖啡被著名机构丽水公司攻击两个月后，飞出了“黑天鹅”。

4月2日晚，瑞迅咖啡向美国证监会提交的文件显示，经初步调查确认的信息显示，2019年第二季度至2019年第四季度，瑞迅咖啡虚增交易量22亿元人民币，相关费用支出也相应虚增。上述数字未经特别委员会、其顾问或公司独立审计师独立核实，可能会随着内部调查而改变。

22亿给瑞幸是什么概念？从之前公布的2019年前三季度财报来看，当时的净收入为29.29亿元，22亿元相当于收入的75%。

该报告还提到，自2019年第二季度以来，该公司首席运营官兼董事刘健及其部分下属犯有包括伪造某些交易在内的不当行为，并表示刘健目前已被停职，并将进一步查明参与虚假交易的各方。

这对刚上市的瑞幸来说无异于深水炸弹。

公告发布后，股价在开市前暴跌近85%，开市后20分钟内三次触发熔断，市场六次停牌。截至收盘，瑞迅咖啡收盘下跌75.57%，股价从前一交易日的收盘价26.2美元跌至6.4美元，市值蒸发49.5亿美元，约合350亿元人民币。

其实早在今年1月31日，浑水公司就发布了一份89页的瑞幸咖啡报告。报告称，从2019年第三季度开始，瑞迅咖啡编造财务和运营数据，夸大门店日订单量、每笔订单包含的产品数量、每件产品的净售价，从而制造出单店盈利的假象。

对于这份收据超过2.5万张、店铺视频超过1万小时、内部微信聊天记录大量的报告，瑞讯咖啡于2月3日向SEC提交了澄清文件，坚决否认报告中的所有指控，并指出报告中使用的调查方法存在缺陷，证据未经证实。所有的指控都是毫无根据的猜测和对事件的恶意解释。

最近，包括加州GPM律师事务所和沙尔律师事务所、格罗斯律师事务所、法鲁奇律师事务所、罗森律师事务所和纽约波美兰茨律师事务所在内的许多美国律师事务所对瑞讯咖啡提起集体诉讼，指控瑞讯咖啡做出虚假和误导性的陈述，违反了美国证券法。

疯狂烧钱的后遗症

瑞幸咖啡，成立于2017年底，2018年开了2000家店。

2019年初，瑞迅咖啡CEO钱设定了2500家新店、年底突破4500家的年度目标，并表示将在门店和杯子方面超越星巴克，成为中国最大的咖啡连锁品牌；到2019年年中，钱提出了到2021年底建设1万家门店的新目标。

短短两年，瑞幸就开了4500家店，而星巴克在中国的4000家店的资产则来自于20年的努力。

从一开始烧钱，到更疯狂的补贴，到成功上市，再到认识街道，瑞幸咖啡的整个经营轨迹似乎都认识街道。即使是不了解市场的普通人也会因为1.8%的折扣券而知道。国内还有一个咖啡品牌叫瑞幸咖啡。

在庞大的门店指数下，瑞幸咖啡实现了闪电般的扩张，却逃不过资金压力。大规模补贴后，亏损继续扩大。

招股书显示，瑞幸咖啡从成立到2017年底、2018年底、2019年前三季度，净亏损分别约为5600万元、16.19亿元、17.65亿元，累计亏损34.4亿元。瑞幸还宣布，将从去年第三季度开始在门店层面实现盈利。

烧钱的疯狂补贴终究弥补不了巨大的资金缺口，但这一次却无法弥补。虽然创造了18个月实现IPO的“奇迹”，但在资本市场，长期博弈的利器是真理。

等待瑞幸的是什么？

关于瑞讯咖啡是否有翻身的可能，有评论指出，瑞讯咖啡可能没有翻身的可能，因为在美股的监管下，一旦发现上市公司存在欺诈行为，投资者就会提起诉讼，让上市公司和大股东进行赔偿。

先看美国水平。

根据美国法律，编制非法财务报告的刑事责任可被处以最高500万美元的罚款或监禁20年；篡改文件的刑事责任，最高20年监禁；证券欺诈的刑事责任最高可达25年监禁。

同时，美国股市对上市公司欺诈行为的处理也非常严格。具体而言，美国股市的欺诈行为将受到以下处罚:

假上市公司会直接破产；

欺诈上市公司相关董事的直接重罚和刑事责任；

欺诈上市公司的附属机构，或个人，也是重罚和刑事责任；

虚假上市公司因非法获利被没收并加倍处罚；

虚假上市公司全额赔偿中小投资损失；

假上市公司直接宣告破产，不能永久再上市。

一个典型的例子是2001年美国安然公司的财务欺诈事件。当时安然直接宣告破产，直接从道琼斯指数退市，停止交易，直接退市。CEO被判24年，罚款4500万美元，公司全额赔偿投资者高达71.4亿美元的损失。

从国内层面来看，根据3月1日实施的新《证券法》，“中华人民共和国境外的证券发行和交易活动扰乱了中华人民共和国的市场秩序，损害了国内投资者的合法权益，依照本法的有关规定处理并追究法律责任。”

不可否认，瑞幸造假事件也给中国股票公司的海外形象、业务发展和融资带来了一定的负面影响，瑞幸的品牌形象也大打折扣。

就连瑞幸也可能面临美中相关部门的问责。

未来，锐星能否像其内部员工信中所说的那样，“越来越长，这条线就越来越长。不要忘记你的主动精神，保持努力工作的坚韧和不断改进的激情。”根据要求，留出时间进行测试。

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