1.动物营养的全球领导者
1.1.该公司致力于动物营养添加剂
安迪苏成立于1939年，致力于动物营养添加剂的生产，以其高品质的蛋氨酸和维生素a而闻名，1971年被罗纳普朗克收购，并在全球积极部署，设立了三家欧洲分公司和美国工厂。苏德伦于2006年加入中国蓝星集团，同年在法国成立生物技术R&D中心，2008年决定在中国投资建厂，2015年借新st材料成功登陆a股市场。公司主要分布在全球六个生产基地，为全球140多个国家的2500多家客户提供动物营养解决方案，是全球领先的动物添加剂制造商。
6.2.利润预测
公司是蛋氨酸行业的龙头企业，液体蛋氨酸生产能力和工艺技术处于世界领先水平。目前蛋氨酸价格处于历史底部。在国内非洲猪瘟如此严重的情况下，2019年第二季度仍能实现24%的正增长。在特殊营养产品领域，公司不断推出新产品，酶产品和有机硒分别实现了14%和30%的两位数增长。采用领先的包衣技术引进Stermin ML，保证了特种营养产品的成长。维生素A的供给面充满曲折。该公司是维生素A领域的重要参与者，占生产能力的21%，预计将继续受益于维生素A的繁荣市场。
我们预计公司2019/2020/2021年的EPS分别为0.43元、0.52元、0.62元，分别对应目前的24倍、20倍、17倍市盈率，维持“推荐”评级。
7.风险警告
蛋氨酸价格下跌；甲硫氨酸的扩增低于预期；特殊产品的推广不尽如人意；过程安全风险
(分析师马群兴执业证书编号。:S0590516080001)
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