余额宝本质上其实是一只货币基金，我们存入余额宝的钱最终会进入其对接的田弘余额宝货币基金账户。今年5月升级后，余额宝对接了Boss和中欧基金公司旗下的“Boss现金收益币A”和“中欧滚动钱宝币A”两个货币基金产品。但这两只货币基金“新人”并不是余额宝独家出售的，而是可以在其他平台上购买的。
要想搞清楚它为什么能给出比银行利息更高的收益，必须从它的财务报告中找出来。
根据田弘玉宝基金最新发布的2018年半年度报告，银行存款和结算准备金占基金总资产的62.42%。我们熟悉银行存款。结算准备金是多少？专业是指存放在其资金结算账户中的资金，用于证券交易和非交易结算，便于登记结算双方之间的结算。为此目的开立的资金结算账户统称为结算准备金账户。
白话就像你工作单位的工资卡。公司会帮你结清月薪。结算后，你就卡上，然后把钱转到余额宝投资。这里的工资卡其实起到了“结算准备金账户”的作用(因为需要从公司账户过渡到你的投资账户)。而你的工资是公司打给你的，然后你拿出来投资，期间你的工资相当于“结算准备金”。
那么在这段时间内，卡上你的工资有利息吗？这个利息收入相当于结算准备金收入。所以余额宝的“银行存款及结算准备金”就是从这个途径来的。
再往下看。余额宝还将其资金的9.43%投资于债券，其中4.24%投资于政策性金融债券。什么是政策性金融债务？是政策性银行向金融机构发行的债券，目前收益在5%左右。
这种债券的“政治觉悟”很高，基本不盈利，资金基本用于国家大中型基础设施、基础产业和支柱产业的发展，以及产业和区域经济结构的调整，支持西部地区的大规模经济发展。据公开数据显示，余额宝投资的政策性金融债券募集的资金主要用于棚户区改造、农村交通贷款、农村秋粮收购贷款、城市基础设施、出口信贷等。
余额宝把钱投到政策性金融债券上，也摘下了“脱离现实到空虚”的帽子，表明了他支持实体经济发展的决心。
再往前看，买回来转售金融资产的钱占基金总资产的27.93%。买金融资产转卖怎么办？
其实余额宝扮演的是贷方的角色。举个例子，你想融资100万，那么假设你和余额宝签了一个协议:你把你价值200万的证券以100万的价格卖给余额宝，并同意一年后以110万的价格回购。
在这里，余额宝一年后回购可以赚10万，相当于贷款利息收入，可以顺利拿到钱，不用贱卖证券。
专业来说，买卖双方(余额宝)，即基金融资方和证券整合方。它与资金需求方签订了这份转售协议，并获得了“利息”。
所以余额宝因为投资渠道那么多，收益自然比普通存款高。
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