人生观世界观价值观 三观展示人生格局（人生观 、价值观、世界观）

投资和生活是一样的。一个人的投资观就是他的价值观，世界观，人生观。

一、核心投资体系:生意好，公司好，价格好

纵观整个投资领域，那些大投资者，无论是价值投资、成长型投资还是趋势型投资，都有类似的成功。这些伟人无一例外都有分析宏观行业(好企业)、微观企业(好企业)、驾驭自身人性、理解市场情绪、分析资本偏好(好价格)的能力。所以在我看来，成功的投资并不复杂。来来往往只有三个字:生意好，公司好，价格好。其中，好的价格是一般投资者和大投资者最大的区别(即人性、市场、资本的分析)。

投资的本质是找好生意，好公司，好价格。所以，要想投资成功，“三好”标准缺一不可。只要满足“三好”条件，一个公司在什么市场，什么董事会，什么时间，甚至什么上市公司都无所谓。投资者不应对此抱有偏见。我们必须寻找投资的本质，不要迷失在市场中。我们要明白，虽然市场的钟摆一直在摆，但是不管钟摆怎么摆，都不会影响到真正的“三好”公司。对于优秀的投资者来说，只有好的或者不好的宏观行业，好的或者不好的微观公司，高的或者低的估值。很多人根本没有一个正确的投资体系，不了解投资的本质，但是对于蓝筹股和创业板到底孰优孰劣，他们还在争论。

投资中国市场，需要坚定的意志，坚持“三好”的投资体制，因为目前的观点大多认为，无论用什么方法赚钱都是对的，这是典型的只赚钱，只业绩的理论。有了这样的价值，就不难理解为什么市场如此疯狂，散户大多在做虚假投资，而基金只在净值上，所以要抱团，高追，豪赌。但显然这是一个很大的错误思维。长期来看，市场必然会回归。与其用正确的方式赔钱，不如用错误的方式赚钱。投资从来不是平冲刺，而是垂直攀岩的马拉松。小盘股大幅上涨并不意味着合理。同样，蓝筹股大跌也不代表垃圾。虽然市场往往在短时间内无效，但我们不能因此改变我们的价值观。

市场上伪投资者太多了。他们的分析很肤浅。他们往往因为某个主题或概念而看好一家公司，但从来没有对公司做过详细的研究，甚至连公司的主营业务都不知道。但是在中国不合理的市场经过几年的洗脑(这几年小盘股估值极高却持续上涨，而蓝筹股估值很低却持续下跌)，在那些“市场赚钱”的人眼里，

但其实这几年，那些真正优秀的投资人站起来还是赚到了钱。比如13年6月资金紧缺时，大盘跌破1850点，虽然一些被低估的优质股也被杀。很惨，但这也是最好的机会。它在印一句话:最坏的时候恰恰是最好的时候。在整个市场都在追逐热点的时候，一些前景好估值低、优质低价的冷门股票。要明白，投资就是“为企业赚钱”。

第二，判断生意好，找好公司，找好价格

1.生意不错

判断生意好的标准是理解两个问题:1。现在行业的壁垒有哪些(护城河)；2.行业前景如何(增长)。

这两个问题不难理解，主要是综合分析一个行业的价值和成长性。比如医药行业作为一个典型的好企业，是因为优秀的医药公司可以不断开发新药和申请专利，这是一条护城河，巨大的市场才是未来的增长点。

未来好的业务主要集中在三大行业:医药、消费类股、TMT。为什么？无论你是富人还是穷人，经济危机还是战争，人类都会因年老、疾病和需要吃喝耶戈而死亡。所以，只有医药和消费才能成为百年企业，才能长出牛股。在药物消费让人类活下去的同时，科技让人们活得更好。但是不像医疗消费的投资理念，科技行业不进则亡。20年前的科技巨头今天依然破产，谷歌、苹果、腾讯如果未来不进步、不创新，就会被淘汰。所以投资科技股的核心要素是抓住时代潮流，活在当下。

确定了大行业之后，就要细分了。医药、消费、TMT三大行业可以细分为牙科、眼科、体外诊断(中国巨大的市场)、快速移动的特殊属性消费品、TMT等更细分的行业。当然，好的生意不仅限于医疗消费TMT。不管是什么子行业，只要有自己的护城河，有光明的增长前景，都可以定义为好生意。

一般来说，好的商业是对未来宏观行业变化(包括宏观政策变化)的判断。如果我们能预见到行业变化后的必然结果，那么我们就不用关心发展过程，也不用害怕任何短期的变化。

2.好公司

找好公司主要有三点:1。非量化指标:管理、企业文化、商誉；2.量化指标:财务报表；3.核心指标是判断公司创造价值的能力:ROIC和净资产收益率。

1.非量化指标的判断需要靠对一家企业长期的跟踪才能得出结论，频繁的实地调研感受企业文化，了解公司管理层，通过长时间对企业运作的跟踪了解管理层的管理能力。2.量化的财务指标的判断需要有扎实的财务基础，读财报不仅仅是简单的看收入、利润，更重要的是理解深层次的东西，要通过分析财务数据得出企业经营的质量，是否存在作假的陷阱，是否有发展的潜力。3.判断好公司的核心是判断一个公司创造价值的能力，指标是ROE（净资产收益率）和ROIC（投资回报率）。

为什么ROE和ROIC是两个指标？因为简单的EPS和PEG估值方法可能是个伪命题，比如A公司去年赚了一万，今年赚了十万，十倍；B公司去年赚了1亿，今年赚了2亿，两倍。哪个好？现实生活中，大家都知道B公司不错。但资本市场不行，因为人总是目光短浅，只看增长率(特别是中国)。ROIC和净资产收益率直接反映了公司投入产出的效果。他告诉我们一个公司是创造价值还是破坏价值。是否有竞争优势，表现是否昙花一现，成长的质量。

从ROIC的角度来看，中国股市的大多数股票正在经历价值毁灭。相当多的公司只能长期保持ROIC值在6%以下，利润不能超过基本利率，更不能超过通货膨胀。这种公司利润基数低，即使利润突然增加几倍，也没有意义。即使完全不产生实际利润，也是纸上谈兵，或者依靠持续的货币流通，或者很大程度上使用财务杠杆。表面上的高回报对应着经营的高风险。如果公司未来的经营是持续的破坏价值，再便宜也不是买的理由。所以从好公司的角度来说，还是无党派的。无论是成长型股票还是价值型股票，真正好的公司都是低投入高产出，管理优秀(不是为了产生高ROIC而是低ROE)，以可持续经营为最终目标。

3.好价钱

找到好价格的方法就是对人性、市场、资本有深入的认知和分析。

对于普通投资者来说，往往有一个误区，就是在找到好的公司后，其购买价格会由估值模型决定，这是一个很大的错误。因为估值模型决定了长期的安全边际(当然也有投资者使用技术数字和指标，这就更可笑了，因为任何指标都只是历史的总结和推断)，当前的买卖价格需要通过分析人性和市场来决定。

这个很好理解，因为市场长期会有效，所以需要估值模型来估计长期安全边际；但是现在发生买卖，短期内市场往往是无效的。股价的短期涨跌根本不是基本面驱动的，而是由人的情绪和资本偏好的变化驱动的估值变化。因为这种无效性，即使是你通过各种估值模型精确计算出来的“安全边际”也可能被市场认为毫无价值(虽然任何估值体系在极端情况下都会崩溃，但并不意味着它不重要。另外，ROE和ROIC更多的是评价企业的质量而不是价格，所以要注意区分)。因此，大师们一再告诫我们，投资是一门艺术，而不是一门严谨的科学。与其说准确错误，不如说模糊正确。

所以也是为什么普通投资者即使足够努力学习，积累经验，也只能成为优秀的投资者，而成为伟大的投资者几乎是不可能的。世界上很少有伟大的投资者，因为伟大的投资者有发现价格和价值的能力，这种能力不是后天学习和积累能产生的。发现好价格的能力几乎是与生俱来的，对人性和市场的理解是不可复制的。

判断“好价格”是普通投资者和大投资者在“三好”投资标准上最大的区别。

总结大投资者发现“好价格”的两个要点:

①判断市场情绪，也就是判断人性的变化，就是要做反向投资(反人类投资)，这也正是巴老说的。很多时候，公司基本面没变，只是市场情绪变了。在判断了大熊市、黑天鹅、业绩拐点的机会后，要顶住市场的恐慌压力，通过反向投资抓住机会。如果你不能控制自己的情绪，你就会受到影响。贪婪和恐惧是我们失败的主要原因。我们总是认为买的便宜，卖的贵。心态失衡是很多基本面高手炒股失败的最大原因。杀死你的是恶魔。投资最难的不是了解公司的基本面，而是了解市场的人性，战胜自己。

那么如何量化这种反向投资呢？可惜无法量化，甚至无法学习。马克·塞勒勒斯曾在哈佛的演讲中说过为什么我们不能成为下一个巴菲特。他认为，一个成功的投资者的决定性因素不是智商有多高，他在未来的职业生涯中有多少经验或有多少经验。知识可以学，但人性不能抄。成功的投资者天生就是判断人性，控制自我人性的。但是，即使大多数普通人再努力，也永远不会成为巴菲特那样的大师，几乎没有人能在整个职业生涯中实现25%的复合收益率。

天才从诞生的那一刻起就注定是天才，只有少数人会取得巨大的成功，这一点不仅在股市如此，在任何行业都是一样的(任何行业基本都符合7赔2平1赢的规律)。也许短期来看，普通人能赢的比一般人多，但长期来看，一般人肯定会回归。无数的事实告诉我，伟大的科学家，成功的商人，艺术天才，投资大师，几乎都有不同于常人的性格。他们极其自负自大，对别人的看法完全无动于衷，与世隔绝，冷酷无情，观察问题与常人不同。

即使不能成为一个伟大的投资者，作为一个好的投资者，还是要学会控制自己的情绪。我们不应该太注重价格，而应该太少注重价值。股价下跌并不意味着公司业绩不好。同样，股价上涨也不代表公司做得好。事实是，如果你真的把股票当成企业，你的情绪不会随着股价的涨跌而波动。因此，我们应该永远记住价值、价值或价值，而不仅仅是价格。只有心中有强烈的价值感，才能抵御恐惧。人类几千年来从未改变，未来也永远不会改变(除非我们都变成机器人)。

②.判断资本偏好，即市场资本流向:可以学习，可以量化。具体表现就是走势和量价变化。

股价的波动是由于市场资本的变化，趋势的形成是由于市场资本的一致预期，表现出方向的一致性，即股价的长期和短期的上升或下降。此时，把握“好价格”的核心思想是判断市场资本一致性的预期，抓住资本转向的时机。具体可以看成交量和价格的变化，因为资金进出都会有线索。那么，长期基金的行为会形成长期趋势，而短期基金的行为会形成短期趋势。

判断短期市场基金的偏好可以帮助我们找到更好的价格，这一点很重要。无论什么风格的投资者，一定不能忽视，尤其是那些声称价值投资不需要技术分析的人。不要因为一个公司被低估就去买，因为市场先生还是会让你破产的！计算安全边际时为什么要打折？打折是考虑市场先生的脾气，但是这个优惠多少呢？价值投资理论不会告诉你，只有盘上的信息会告诉你。盘感，资金的流动，都需要多年的经验积累，盘感的培养不是一蹴而就的。更多咨询请搜索(环球创客中心)微信官方账号注意了解

好生意、好公司、好价格三个好点子的简单总结就是分析宏观行业、微观企业、市场、人性。宏观经济运行的方向和股市运行的方向根本不重要，预测毫无意义。重要的是细分行业的发展前景，微型企业的发展前景，好的收购点。

刚进股市的时候，我渴望的是轰轰烈烈的生活。当时我很崇拜莱文摩尔这样的人，期待从一无所有到亿万身家。即使最后可能会破产一无所有，我也觉得值得，至少曾经辉煌过。所以当时我对价值投资也就是趋势投资一窍不通，几乎没有接触过技术分析。一开始就想着庄家，怎么跟庄，怎么顺势而为。这应该和一些刚接触股市的人是一样的。更多咨询请搜索(环球创客中心)微信官方账号注意了解

经过市场和自我心态的磨砺，我终于意识到，为了避免在真理的道路上人满为患，命运总是让大多数人迷失方向。其实投资和生活是一样的。一个人的投资观就是他的价值观，世界观，人生观。对于一颗追梦的心来说，最重要的是坚持做好自己。别人怎么想怎么做和自己无关。只要遵循自己的标准，我们就会找到自己的生活，追求自己的理想。对了，我们会赚钱(站着赚钱)，这是最重要的(投资也一样，不管市场怎么变化，一定要坚持找三家好公司，这是最重要的。不要受任何影响。

我深深明白，无论什么行业，成功永远不会一帆风顺，成功的人永远是少数。在投资领域尤其如此。独立思考，远离大众的结果必然会受到质疑，甚至被滥用。能坚持下来的人很少。不考虑天赋因素，除了努力和坚持，没有第二条成功之路。我从来不要求每个人的认可，甚至大多数人的认可。投资是一件孤独的事情。张小娴说:孤独不是天生的，而是从你真正爱上一个人的那一刻开始的。

我认为:孤独不是天生的，而是从你真正明白投资的时候开始的。我宁愿做大众眼中的傻子。我尽力坚持我的投资观点(美穂公司)。我宁愿做一个偏执的人，走自己的路。也许只有偏执才能成功。成功是99%的汗水和1%的天赋。虽然1%的天赋决定了你能否成为一个伟大的投资者，但即使你没有天赋，至少我们会努力成为一个优秀的投资者，而不是敲键盘，看电影，悠闲地玩游戏。

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